Akcje Plug Power są ryzykowne, ale nie można wykluczyć krótkiego ścisku

Cena akcji Plug Power (PLUG) przechodzi kolejny trudny rok, ponieważ obawy dotyczące branży i bilansu pozostają. W poniedziałek spadła do 1,7 USD, najniższego poziomu od kwietnia 2017 r. i 97% poniżej swojego najwyższego poziomu wszech czasów. Jej kapitalizacja rynkowa spadła z ponad 42 mld USD w 2021 r. do 1,4 mld USD, co czyni ją jedną z najgorzej prosperujących firm energetycznych.

Trudno być burzycielem

Plug Power to znana firma, której celem jest zostanie innowatorem w branży energetycznej. Celem firmy jest zostanie największym graczem w branży wodorowej poprzez tworzenie rozwiązań takich jak systemy ogniw paliwowych, produkcja zielonego wodoru i infrastruktura wodorowa.

Wodór zawsze był uważany za głównego gracza w branży czystej energii, ponieważ nie ma brudnych emisji. Może być stosowany w dużych gałęziach przemysłu, pojazdach i sprzęcie, takim jak wózki widłowe.

Wyzwaniem Plug Power jest to, że buduje infrastrukturę zielonego wodoru od podstaw, co jest bardzo skomplikowane i kosztowne w realizacji. Przez lata firma ogłosiła znaczne straty. Dane SeekingAlpha pokazują, że jej roczne straty wyniosły łącznie ponad 3,8 miliarda dolarów w ostatnich latach finansowych.

Jego wyniki pokazują, jak trudno jest zostać burzycielem w jakiejkolwiek branży. W szczególności burzycielstwo w sektorze energetycznym jest trudniejsze, ponieważ firma musi tworzyć lokalizacje zielonego wodoru. Musi również zbudować infrastrukturę wspierającą jego dystrybucję.

Innym ważnym problemem jest to, że produkcja zielonego wodoru jest bardzo droga. Dane pokazują, że konwencjonalny i niebieski wodór kosztuje około 2 USD za kilogram, podczas gdy zielony wodór kosztuje ponad dwukrotnie więcej.

Więcej rozcieńczenia na horyzoncie

Inwestorzy Plug Power są przyzwyczajeni do zwiększonego rozwodnienia, gdy spółka pozyskuje pieniądze poprzez sprzedaż nowych akcji.

Dane pokazują, że spółka miała ponad 228 milionów akcji zwykłych w obrocie. Dzisiaj liczba ta wzrosła do ponad 787 milionów. Oznacza to, że liczba akcji w obrocie wzrosła o ponad 285%.

Gdy dochodzi do rozwodnienia, obecni akcjonariusze mają mniejszy udział w spółce, co zmniejsza ich siłę głosu. Zmniejsza to również ich zyski na akcję.

Na przykład, zakładając, że Plug Power osiągnął roczny zysk w wysokości 1 miliarda dolarów w 2017 roku, oznacza to, że zysk na akcję wyniósłby 4,46 dolara. Dzisiaj, przy 787 milionach akcji w obrocie, oznacza to, że EPS wynosi 1,27 dolara.

Inwestorzy Plug Power skorzystali z Departamentu Energii (DoE), który przyznał firmie 750 milionów dolarów finansowania. Te fundusze pomogły firmie zwiększyć jej bilans, ponieważ koszty pozostają znacznie podwyższone.

Mimo to finansowanie DoE nie powstrzymało firmy przed rozwodnieniem udziałów. W lipcu firma ogłosiła plan sprzedaży dodatkowych akcji w celu sfinansowania rozwoju.

Firma prawdopodobnie będzie potrzebowała więcej pieniędzy w ciągu kilku następnych lat. Ostatni kwartał zakończyła z 62,35 mln USD w gotówce i ekwiwalentach gotówki, w porównaniu z ponad 135 mln USD w kwartale grudniowym. Jej ograniczone środki pieniężne wzrosły do ponad 222 mln USD, podczas gdy jej całkowite aktywa bieżące wyniosły ponad 1,6 mld USD

Plug Power ma znaczne zobowiązania, w tym długoterminowe zadłużenie w wysokości ponad 208 milionów dolarów, zobowiązania finansowe w wysokości 245 milionów dolarów i zobowiązania leasingowe w wysokości ponad 295 milionów dolarów

Pobierz zarobki PLUG

Najnowsze wyniki pokazały, że przychody Plug Power wyniosły 143 mln dolarów, co stanowi spadek w porównaniu z 260 mln dolarów w analogicznym okresie w 2023 r. Przychody spółki w sześciu miesiącach spadły z 470 mln dolarów do ponad 263 mln dolarów w 2023 r.

Gwałtowny spadek przychodów był zauważalny, ponieważ firma rozpoczęła dostawy wodoru ze swoich zakładów w Georgii i Tennessee w 2023 r. Sprzedaż paliwa wzrosła do 29 mln USD w ostatnim kwartale i do 48 mln USD w pierwszej połowie roku. Spadek przychodów był spowodowany gwałtownym spadkiem sprzedaży sprzętu i powiązanej infrastruktury.

Kwartalna strata Plug Power wzrosła do ponad 262 milionów dolarów, natomiast średnioważona liczba akcji w obrocie wzrosła do 736 milionów z 593 milionów w pierwszej połowie 2023 roku.

W związku z tym, mimo że cena akcji Plug Power jest niska, istnieje duże ryzyko, że może to być pułapka wartości, ponieważ należy się spodziewać dalszego rozwodnienia.

Analiza ceny akcji Plug Power

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji PLUG znajdowała się w stałym trendzie spadkowym w ciągu ostatnich kilku lat. Spadła z maksimum 75,45 USD w 2021 r. do poniżej 2 USD dzisiaj. W rezultacie akcje pozostały poniżej wszystkich średnich kroczących, co oznacza, że niedźwiedzie mają kontrolę.

Z pozytywnej strony, akcje utworzyły opadający wykres klinowy i mają aż 26% krótkiego zainteresowania. Oznacza to, że mogą stać się dobrym kandydatem do krótkiego ścisku, zwłaszcza gdy Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe pod koniec tego miesiąca.

Moim zdaniem, choć sprzedaż akcji Plug Power na krótko ma swoje uzasadnienie, istnieje również duże ryzyko, że w krótkim okresie kurs akcji popadnie w parabolę.