Gospodarka Wielkiej Brytanii pozostaje w stagnacji drugi miesiąc z rzędu, a wzrost gospodarczy słabnie

Gospodarka Wielkiej Brytanii niespodziewanie drugi miesiąc z rzędu w lipcu pogrążyła się w stagnacji, co jest sygnałem większych wyzwań dla nowo wybranego rządu Partii Pracy, który zobowiązał się do ożywienia perspektyw wzrostu gospodarczego kraju.

Mimo optymistycznych prognoz zakładających wzrost na poziomie 0,2% gospodarka nie zdołała się rozwinąć, na co wpłynął spadek aktywności w budownictwie i przemyśle, podczas gdy kluczowy sektor usług odnotował jedynie marginalny wzrost.

Jest to cios dla rządu premiera Sir Keira Starmera, szczególnie w obliczu przygotowań do pierwszego budżetu Partii Pracy, zaplanowanego na koniec października.

Słaby wzrost gospodarczy obciąża perspektywy gospodarcze

Dane opublikowane w środę przez Urząd Statystyk Narodowych (ONS) pokazują, że gospodarka ma problemy ze złapaniem rozpędu, a sektor usług odnotował wzrost na poziomie zaledwie 0,1%.

Produkcja przemysłowa spadła o 1%, a budownictwo odnotowało spadek o 0,4%, co pogłębiło ogólną stagnację.

Wyniki te są rozczarowaniem dla ekonomistów, którzy prognozowali bardziej dynamiczny wzrost po stosunkowo mocnym początku roku.

Sanjay Raja, ekonomista z Deutsche Bank Research, tak podsumował rozczarowujące wyniki:

Ten brak wzrostu nastąpił po stagnacji w czerwcu, podkreślając trudności, z jakimi mierzy się kanclerz Rachel Reeves, pracując nad pierwszym budżetem Partii Pracy. Reeves, która odegra kluczową rolę w przeprowadzeniu kraju przez obecne przeciwności gospodarcze, przyznała, że istnieją wyzwania.

„Nie mam złudzeń co do skali wyzwania, przed którym stoimy” – powiedziała w oświadczeniu, dodając: „Będę szczera wobec Brytyjczyków, że zmiana nie nastąpi z dnia na dzień”.

Kurs funta wobec dolara pozostał stabilny po publikacji danych, na poziomie 1,3098 USD.

Jednak rynki finansowe stały się ostrożniejsze, a analitycy przewidują, że Bank Anglii (BoE) zareaguje, dostosowując politykę pieniężną w celu dostosowania jej do spowolnienia gospodarczego.

Decyzje dotyczące stóp procentowych na horyzoncie

Słabe wyniki gospodarcze następują tuż przed nadchodzącym posiedzeniem BoE w sprawie polityki pieniężnej. Powszechnie oczekuje się, że bank centralny utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie 5%, po obniżce o 25 punktów bazowych w sierpniu.

Inflacja w Wielkiej Brytanii również okazała się niższa, niż oczekiwano – wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w lipcu o 2,2%, nieznacznie przekraczając założony przez BoE cel na poziomie 2%.

Ekonomiści uważają, że może to zwiększyć prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych, ponieważ BoE stara się znaleźć równowagę między kontrolą inflacji a stymulacją wzrostu gospodarczego.

Ruth Gregory, ekonomistka z Consultancy Capital Economics, zauważyła, jak istotne dla nadchodzących decyzji w sprawie polityki pieniężnej są dane o PKB za lipiec:

Mimo niższej inflacji w drugiej połowie 2024 r. pojawia się ryzyko wyraźniejszego spowolnienia.

BoE prognozował wzrost o 0,4% w trzecim kwartale, a następnie o 0,2% w ostatnim kwartale. Jednak najnowsze dane sugerują, że na horyzoncie może być poważniejsza kontrakcja.

Sanjay Raja również skorygował w dół swoją prognozę wzrostu gospodarczego w III kw., ostrzegając, że „w porównaniu z naszym poziomem bazowym wynoszącym 0,4 proc. kwartał do kwartału, widzimy teraz narastające ryzyko spadku wzrostu PKB w III kw. 2024 r.”.

Partia Pracy stoi przed trudnymi wyborami przed budżetem

Stagnacja gospodarcza stanowi trudne wyzwanie dla rządu Partii Pracy, dla którego wzrost gospodarczy jest priorytetem w polityce międzynarodowej.

Premier Starmer i kanclerz Reeves obiecali przedstawić budżet skupiający się na stymulowaniu wzrostu gospodarczego, ale ostrzegli również społeczeństwo, że konieczne będzie podjęcie trudnych decyzji.

Oczekuje się, że budżet, który ma zostać przedstawiony 30 października, będzie obejmował surowe środki fiskalne, mające na celu zapewnienie, że Wielka Brytania przetrwa nadchodzącą niepewność gospodarczą.

„W lipcu gospodarka była rozczarowująco stagnacyjna” – powiedziała Anna Leach, główna ekonomistka w Institute of Directors.

Celem rządu Partii Pracy jest odwrócenie trwającej od lat stagnacji gospodarczej, którą wielu przypisuje polityce poprzedniego rządu konserwatywnego.

Mimo że gospodarka Wielkiej Brytanii na początku tego roku odnotowała dwa kolejne kwartały wzrostu (wzrost o 0,7% w pierwszym kwartale i 0,6% w drugim kwartale), długoterminowe prognozy pozostają niepewne.

Reeves przyznał, że istnieje szersze wyzwanie, stwierdzając,

Ekonomiści są generalnie zgodni, że choć początkowe ożywienie gospodarcze na początku roku było obiecujące, trwały wzrost może być nieuchwytny.

Kontekst globalny i szersze wyzwania

Stagnacja wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii stanowi kontrast w porównaniu z wynikami tego kraju w pierwszej połowie roku, gdy ożywienie gospodarcze tego kraju przewyższyło ożywienie innych krajów G7.

Jednak utrzymujące się słabe wyniki kluczowych sektorów, takich jak produkcja i budownictwo, podkreślają wrażliwość gospodarki Wielkiej Brytanii, która w dalszym ciągu jest w dużym stopniu uzależniona od sektora usług.

Urząd Statystyk Narodowych podał, że niewielki wzrost w sektorze usług w lipcu wynikał przede wszystkim z ożywienia sektora programistów komputerowych i służby zdrowia po okresie strajku w czerwcu.

Jednakże poprawę tę częściowo zniwelowały spadki w reklamie, architekturze i usługach inżynieryjnych.

Spadek produkcji o 1% był szczególnie zauważalny w przemyśle samochodowym i maszynowym, gdzie produkcja wyraźnie spadła, natomiast spadek produkcji w budownictwie o 0,4% spotęgował obawy o ogólną słabość gospodarki.

Co teraz czeka gospodarkę Wielkiej Brytanii?

Biorąc pod uwagę słabnącą kondycję kluczowych sektorów i trudne warunki fiskalne, perspektywy gospodarki Wielkiej Brytanii pozostają niepewne.

Stagnacja wzrostu gospodarczego w czerwcu i lipcu podkreśla trudności związane z ożywieniem gospodarczym po pandemii.

Podczas gdy BoE przygotowuje się do podjęcia kolejnej decyzji w sprawie polityki pieniężnej, a Partia Pracy przygotowuje się do opracowania swojego pierwszego budżetu, zarówno decydenci polityczni, jak i przedsiębiorstwa staną w nadchodzących miesiącach przed trudnymi wyborami.

Jak zauważył Raja z Deutsche Bank,

Rząd Partii Pracy będzie się koncentrował na stworzeniu budżetu, który nie tylko uwzględni bieżące problemy gospodarcze, ale także wyznaczy jasną ścieżkę długoterminowego wzrostu.

Jednak z uwagi na presję inflacyjną, spowolnienie wzrostu gospodarczego i niepewność gospodarczą na świecie, dalsza droga może okazać się trudna.