Akcje spółki Iron Mountain są przewartościowane i wykupione: kupić czy sprzedać?

Cena akcji Iron Mountain (NYSE: IRM) w tym roku poszybowała w górę, stając się jedną z najlepiej prosperujących firm w indeksie S&P 500. Wzrosła w ciągu ostatnich pięciu kolejnych miesięcy i znajduje się na najwyższym poziomie w historii.

Z wyłączeniem dywidend, IRM wzrosło o prawie 2000% od wejścia na giełdę na początku lat 2000., pokonując indeks S&P 500, który wzrósł o 866% w tym samym okresie. Jego wyniki nieznacznie odstają od wyników indeksu Nasdaq 100, który wzrósł o 2200% w tym samym okresie.

Wyniki spółki Iron Mountain sprawiły, że stała się ona bardzo wartościową (i kosztowną) spółką w branży, o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 30 miliardów dolarów.

Popyt na centra danych

Notowania akcji spółki Iron Mountain wynikają przede wszystkim z jej działalności w segmencie centrów danych, która w ciągu ostatnich kilku lat rozwijała się wykładniczo.

Sektor centrów danych rośnie z powodu trendów generatywnej sztucznej inteligencji i przetwarzania w chmurze, które są kontynuowane. Dobrym przykładem dla branży centrów danych jest Nvidia, firma technologiczna, której przychody rosną o trzy cyfry.

Analitycy uważają, że branża ma jeszcze przed sobą wzrost. Zaledwie tydzień temu pisaliśmy, że Apple i Nvidia rozważają inwestycję w OpenAi, wyceniając ją na ponad 100 miliardów dolarów. Teraz mówi się, że firma zbiera gotówkę przy wycenie 150 miliardów dolarów.

Iron Mountain jest integralną częścią branży AI, ponieważ jest jedną z największych firm centrów danych na świecie. Oferuje swoje centra firmom takim jak Amazon, Microsoft, Google, IBM i Salesforce.

Oprócz tych usług, firma zajmuje się zarządzaniem dokumentacją i informacją, oferując rozwiązania takie jak zarządzanie dokumentacją, zarządzanie danymi, bezpieczne niszczenie dokumentów i globalne rozwiązania cyfrowe.

Iron Mountain oferuje również rozwiązania takie jak obsługa i transport dzieł sztuki oraz bezpieczne rozwiązania logistyczne. W rezultacie, według jego strony internetowej, obsługuje ponad 80% wszystkich firm z listy Fortune 2000.

Nadal istnieją obawy dotyczące wyceny

Iron Mountain stał się jednym z największych graczy na rynku funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (REIT).

Wzrost ten wynika głównie z działalności w obszarze centrów danych, która zdaniem inwestorów ma w przyszłości jeszcze większe możliwości rozwoju.

Jednak głównym zmartwieniem większości inwestorów jest to, że spółka jest znacznie przewartościowana, biorąc pod uwagę fakt, że wzrost jej przychodów i rentowności nie był zbyt duży.

Iron Mountain osiągnął ponad 4,2 mld USD rocznego przychodu w 2019 r. i 5,48 mld USD w ostatnim roku obrotowym, co stanowi wzrost o 28%. Jest to również firma o niskiej marży. Z 5,48 mld USD, które osiągnęła w 2023 r., firma miała zysk netto w wysokości 184 mln USD.

Podczas gdy branża AI rośnie, analitycy nie spodziewają się znacznego wzrostu w nadchodzących latach. Średnie prognozy przychodów na ten rok wynoszą 6,14 mld USD, a następnie 6,7 mld USD w roku następnym. Prognozy na ten rok w ostatnich wynikach finansowych wyniosły 6 mld USD i 6,15 mld USD.

Dwucyfrowy wzrost dla REIT to dobra rzecz, ale analitycy uważają, że nie uzasadnia wyceny Iron Mountain. Dane SeekingAlpha pokazują, że Iron Mountain jest notowany po wysokim mnożniku wyceny w porównaniu z rynkiem i konkurentami.

Wskaźnik ceny do zysku wynosi 62, a mnożnik prognozowany 60, co jest wartością wyższą od median sektora, wynoszących odpowiednio 36 i 38.

Dodatkowe dane pokazują, że wskaźnik EV do EBITDA wynosi 25, a cena spółki do wolnych przepływów pieniężnych jest notowana po mnożniku 28.

W przypadku REIT najlepszymi mnożnikami są cena do funduszy z operacji (P/FFO). Ma on śledzące i przyszłe mnożniki P/FFO wynoszące 36 i 35, wyższe niż mediany sektorowe.

Z kolei Digital Realty Trust, inny duży gracz w branży, ma wielokrotności odpowiednio 24 i 23, a DigitalBridge – odpowiednio 22 i 25.

Żeby było jasne: historia sugeruje, że wysoko cenione firmy mają tendencję do osiągania lepszych wyników niż tanie okazje. Ponadto Iron Mountain jest przewartościowany od dłuższego czasu z powodu trwającego boomu w branżach konsumujących dane, takich jak przetwarzanie w chmurze, AI i uczenie maszynowe.

Akcje Iron Mountain są również przekupione

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji Iron Mountain od dłuższego czasu znajduje się w silnym hosie. Wzrosła w ciągu ostatnich 13 z 15 tygodni, co czyni ją jedną z najlepiej prosperujących firm na Wall Street.

W rezultacie akcje są o około 36% powyżej 50-tygodniowej średniej kroczącej, co oznacza, że nie są okazją. Są również mocno wykupione, a Relative Strength Index (RSI) wzrósł do poziomu wykupienia 81, podczas gdy Stochastic Oscillator jest blisko 100.

Dlatego cena akcji IRM prawdopodobnie będzie rosła tak długo, jak inwestycje w AI będą rosły. W przyszłości jednak nie można wykluczyć wycofania, ponieważ niektórzy inwestorzy zaczną realizować zyski. Jeśli tak się stanie, akcje prawdopodobnie się wycofają i ponownie przetestują kluczowe wsparcie na poziomie 100 USD.