Morgan Stanley obniżył rating Nestle z powodu obaw o wzrost na tle zmian w kierownictwie

Nestle SA, światowy gigant produkujący marki Kit Kat i Nescafe, został obniżony przez Morgan Stanley ze względu na obawy dotyczące przyszłych perspektyw wzrostu spółki.

Analityczka Sarah Simon zmieniła ocenę Nestle z „równej wagi” na „niedoważoną”, powołując się na potencjalne wyzwania, z jakimi firma może się zmierzyć w kwestii zapewnienia wzrostu w nadchodzących latach.

Ta rzadka negatywna ocena wywołała obawy inwestorów, w wyniku czego akcje Nestle na giełdzie w Zurychu spadły o 1,2%, osiągając najniższy poziom od lutego 2019 r.

Obniżenie ratingu Nestle: sceptycyzm co do zdolności wzrostu

Obniżenie ratingu Simona wiąże się ze znaczącym obniżeniem docelowej ceny akcji Nestle, która obecnie jest najniższą ceną wśród analityków śledzonych przez Bloomberga.

Pomimo utrzymania przez spółkę 13 rekomendacji kupna, 13 rekomendacji utrzymania i dwóch rekomendacji sprzedaży, ogólne nastawienie do Nestle uległo ochłodzeniu, a odsetek rekomendacji kupna i średnia cena docelowa spadły do najniższych poziomów od ponad pięciu lat.

Simon wyraził sceptycyzm co do zdolności Nestle do prześcignięcia konkurentów w 2025 r.

Przyznając, że firma może zasługiwać na wycenę premium w średnim terminie, uważa, że obecna cena akcji uwzględnia już znaczną część potencjalnego ożywienia. Simon zauważył:

Simon dodał, że Nestle prawdopodobnie osiągnie niższy organiczny wzrost sprzedaży niż jego konkurenci.

Obniżenie ratingu Nestle: presja na marże, wyzwania kosztowe

Ostatni wzrost marży Nestle wynikał w dużej mierze z inicjatyw mających na celu obniżenie kosztów, w tym ograniczenia wydatków na reklamę i wydatki stałe.

Simon przestrzegł jednak, że jakiekolwiek zwiększenie wydatków na reklamę i promocję może zniweczyć te zyski, potencjalnie wpływając na marże nawet o 170 punktów bazowych do 2026 r.

Spółka musi również stawić czoła poważnym przeciwnościom wynikającym ze wzrostu cen surowców, co zdaniem Simona utrudni poprawę marży brutto.

„Wygenerowanie poprawy marży brutto w celu zrekompensowania rosnących kosztów będzie trudne” – stwierdziła, jak podaje Bloomberg.

Zmiana przywództwa i wyników rynkowych

Obniżenie ratingu nastąpiło po niedawnej zmianie na stanowisku dyrektora generalnego w firmie Nestle. Laurent Freixe zastąpił na tym stanowisku Marka Schneidera, który piastował to stanowisko przez osiem lat.

Pod wodzą Schneidera akcje Nestle pozostały w tyle za szerszym rynkiem europejskim i zyskały jedynie 20% w porównaniu do ponad 40-procentowego wzrostu indeksu Stoxx 600.

Pomimo obniżenia ratingu Simon dostrzega ograniczony potencjał spadku wartości akcji Nestle, ale nadal nie jest przekonany co do atrakcyjności tej spółki w porównaniu z innymi firmami z sektora.

„Nestlé nie wydaje nam się atrakcyjne w porównaniu z podstawowymi europejskimi produktami spożywczymi, a dokładniej z produktami Danone i Glanbia” – powiedziała.

W obliczu zmian w kierownictwie, presji kosztowej i trudnego otoczenia rynkowego, zdolność firmy do generowania wzrostu w nadchodzących latach pozostaje kluczowym obszarem zainteresowania inwestorów.