Złoto gotowe na rekordowy wzrost po niewielkim niepowodzeniu, jeśli Fed zdecyduje się na obniżkę o 25 punktów bazowych: Goldman Sachs

Jeśli Rezerwa Federalna zdecyduje się na skromną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w tym tygodniu, złoto prawdopodobnie odnotuje krótkoterminowy spadek, ale analitycy Goldman Sachs przewidują, że wkrótce potem metal ten zaliczy silny wzrost.

Według notatki analityków Goldman Sachs, Liny Thomas i Daana Struyvena, motorem wzrostu będzie ponowny napływ środków do funduszy ETF zabezpieczonych złotem.

Ceny złota we wtorek utrzymywały się na stabilnym poziomie, zbliżając się do rekordowych poziomów z poprzedniej sesji. Rynki oczekują bowiem początku cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w USA, który może rozpocząć się od znacznej obniżki stóp procentowych.

Złoto spot było na poziomie 2582,84 USD za uncję, stan na 0020 GMT. W poniedziałek sztabki wzrosły do rekordowego poziomu 2589,59 USD. Kontrakty terminowe na złoto w USA były również stabilne na poziomie 2609,90 USD.

Bank powtórzył swoją prognozę, że cena złota wzrośnie do 2700 dolarów za uncję do początku 2024 r., co będzie nowym rekordem.

Wzrost cen złota wspierany napływem środków do ETF-ów

Złoto było jednym z towarów o najlepszych wynikach w 2023 r., zyskując w tym roku około 25% i wielokrotnie bijąc nowe rekordy.

Wzrost cen tego metalu był napędzany przez banki centralne, które zwiększyły zakupy złota, a także przez inwestorów oczekujących na zmianę polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w kierunku bardziej elastycznej.

Jednak opinie wśród inwestorów pozostają podzielone co do tego, czy Fed obniży stopy procentowe o pół punktu bazowego, czy też bardziej umiarkowaną redukcję o 25 punktów bazowych, jakiej oczekuje Goldman Sachs.

Źródło: Bloomberg

„Obniżki stóp procentowych wprowadzone przez Rezerwę Federalną mają na celu przyciągnięcie kapitału zachodniego z powrotem do ETF-ów inwestujących w złoto, co jest elementem w dużej mierze nieobecnym w gwałtownym wzroście cen złota obserwowanym w ciągu ostatnich dwóch lat” – powiedział Goldman Sachs.

Choć mniejsza obniżka może spowodować krótkoterminowy spadek cen, analitycy przewidują, że zasoby ETF-ów będą stopniowo rosły, ponieważ Fed kontynuuje cykl łagodzenia polityki pieniężnej, co w dłuższej perspektywie będzie sprzyjać wyższym cenom.

Aktywa ETF-ów odbijają, ale nadal poniżej szczytów pandemii

Według danych Bloomberga, w ostatnich miesiącach odnotowano wzrost wartości inwestycji w fundusze ETF oparte na złocie, po osiągnięciu najniższego poziomu od 2019 r. w połowie maja.

Pomimo stałego wzrostu cen złota, łączna wartość aktywów ETF-ów pozostaje o 25% niższa niż w 2020 r., kiedy to osiągnęła szczyt w okresie pandemii.

„Ponieważ zasoby ETF-ów zwiększają się stopniowo w miarę obniżania stóp procentowych przez Fed, ten wzrost nie został jeszcze w pełni uwzględniony w cenach” – zauważyli analitycy Goldman Sachs.

Zwrócili również uwagę, że napływ środków do ETF-ów zabezpieczonych złotem zmniejsza fizyczną podaż złota dostępną na rynku, co z czasem dodatkowo przyczynia się do wzrostu cen.

Srebro podąża za zyskami złota

Oprócz złota, srebro również znajduje się na stałej trajektorii wzrostowej. Srebro spot wzrosło do 31 USD za uncję i odnotowało siódmy dzień z rzędu wzrostów, najdłuższą passę wzrostów od 2019 r.

Podczas gdy rynek oczekuje na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie obniżek stóp procentowych, ceny złota powinny utrzymać się w pobliżu ostatnich maksimów, z możliwością dalszych wzrostów, jeśli spodziewany napływ środków do ETF-ów się zmaterializuje.