RBC obniża rating Rapid7 w obliczu rosnącej konkurencji: czy akcje RPD spadną?

W piątek 20 września RBC Capital Markets obniżyło rating spółki Rapid7 (NASDAQ: RPD) z „Outperform” na „Sector Perform” i obniżyło cenę docelową z 50 do 40 dolarów.

Ruch ten odzwierciedla rosnące obawy dotyczące coraz bardziej konkurencyjnego rynku zarządzania podatnościami (VM), na którym Rapid7 jest znaczącym graczem.

Analitycy RBC przyznali, że chociaż wyniki spółki za drugi kwartał 2024 r. wykazały oznaki stabilizacji, może minąć więcej czasu, zanim zmiany w strategii wprowadzania produktów na rynek (G2M) Rapid7 i rozwoju produktów wpłyną pozytywnie na wyniki finansowe.

Podczas gdy większe platformy, takie jak CrowdStrike, Microsoft i Cisco, przejmują udziały w rynku, Rapid7 musi stawić czoła silnej konkurencji na swoim głównym rynku.

Mimo wysiłków zmierzających do dywersyfikacji w kierunku bezpieczeństwa w chmurze oraz zarządzania informacjami i zdarzeniami związanymi z bezpieczeństwem (SIEM), ekspansja Rapid7 w tych obszarach nie przyniosła jeszcze znaczącego wzrostu, ponieważ oba rynki pozostają bardzo konkurencyjne.

W obliczu dominacji większych konkurentów na rynku maszyn wirtualnych pojawiają się pytania o zdolność Rapid7 do utrzymania tempa wzrostu.

Do tych wyzwań przyczyniają się trudności związane z działalnością reklamową firmy oraz spowolnienie tempa wzrostu rocznych przychodów cyklicznych (ARR).

Canaccord ulepsza zapasy RPD

W przeciwieństwie do obniżenia rekomendacji przez RBC, Canaccord Genuity podniosło rekomendację akcji Rapid7 do poziomu „Kupuj” w sierpniu po tym, jak spółka przekroczyła oczekiwania dotyczące przychodów w drugim kwartale, pomimo spowolnienia wzrostu netto nowego ARR w pierwszym kwartale.

Canaccord wskazał również na poprawę marży zysku, która wzrosła do 19%, czyli o 12 punktów procentowych w ujęciu rok do roku, co jest pozytywnym sygnałem.

Jednak nawet Canaccord skorygował swoją cenę docelową w dół z 52 do 43 dolarów, co odzwierciedla szerszą presję makroekonomiczną oddziałującą na akcje spółek technologicznych o wysokim wzroście, takich jak Rapid7.

Rapid7 silny Q2

Rapid7 opublikowało solidne wyniki za drugi kwartał 2024 r. Przychody wzrosły o 9,5% rok do roku do 208 mln USD, co przewyższyło szacunki Wall Street.

ARR wzrosło o 9% do 816 milionów dolarów, a przychody z subskrypcji produktów wzrosły o 10% do 200 milionów dolarów.

Spółka odnotowała również zysk netto na akcję w wysokości 0,58 USD, co przewyższyło oczekiwania o 0,06 USD, oraz wygenerowała 29 mln USD wolnych przepływów pieniężnych, co wskazuje na solidną efektywność operacyjną pomimo przeciwności makroekonomicznych.

Jednak przychody z usług profesjonalnych spadły o 9% w ujęciu rok do roku, co wskazuje na nierównomierne rozłożenie przychodów pomiędzy poszczególnymi źródłami.

Obawy związane ze wzrostem Rapid7

Chociaż ostatnie wyniki Rapid7 były dobre, nadal istnieją obawy co do jego zdolności do ponownego pobudzenia wzrostu.

Wzrost ARR spadał przez dziesiąty z rzędu kwartał, a firma w dalszym ciągu musi stawiać czoła silnej konkurencji ze strony większych graczy.

Ostatnie innowacje firmy Rapid7, w tym uruchomienie platformy Command Platform, która zapewnia klientom lepszą widoczność ryzyka, mogą nie przynieść znaczących wyników finansowych przed końcem roku obrotowego 2024 lub później.

Firma zaczęła też dostrzegać pozytywne rezultaty wynikające ze zmiany strategii na rzecz partnerstw kanałowych. Jednak budowanie takich relacji wymaga czasu i jest mało prawdopodobne, aby miały znaczący wpływ na wzrost w perspektywie krótkoterminowej.

Takie długoterminowe podejście do inwestycji może zniechęcić inwestorów poszukujących szybszych zysków.

Wycena Rapid7

Rapid7 jest obecnie wyceniane na około 3-krotność prognozowanej na 2025 r. wartości przedsiębiorstwa w stosunku do sprzedaży (EV/S) i 15-krotność prognozowanych wolnych przepływów pieniężnych (FCF) na 2025 r.

Choć sugeruje to ograniczony potencjał spadkowy, analitycy przestrzegają, że presja konkurencyjna może ograniczyć wszelkie znaczące wzrosty.

Docelowa cena akcji Canaccord wynosząca 43 USD wskazuje na potencjalny wzrost w stosunku do obecnego poziomu, ale ryzyko błędu jest niewielkie.

Patrząc w przyszłość, prognozy Rapid7 na III kw. 2024 r. wskazują na umiarkowany wzrost przychodów o 5–6%, a ARR ma wynieść 850–860 mln USD.

Spółka prognozuje zysk netto na akcję na poziomie od 0,50 do 0,53 USD, co jest zgodne z oczekiwaniami Wall Street.

Ostatnie wyniki spółki Rapid7 wskazują zarówno na wyzwania, jak i szanse, ale prawdziwym pytaniem dla inwestorów jest teraz, czy ostatnie ruchy cen akcji odzwierciedlają wszystkie te czynniki, czy też czeka nas jeszcze więcej spadków.

Aby odpowiedzieć na to pytanie, konieczne jest zbadanie trendów cenowych, kluczowych poziomów technicznych i wskaźników, które mogą sygnalizować następny ruch akcji. Przyjrzyjmy się wykresom, aby odkryć, co czeka trajektorię akcji Rapid7.

Akcje Rapid7: słabe w różnych przedziałach czasowych

Po osiągnięciu historycznego maksimum powyżej 140 dolarów pod koniec 2021 r., akcje Rapid7 spadły poniżej 30 dolarów pod koniec 2023 r.

Akcje spółki odnotowały wzrost w 2023 r., a ich cena podwoiła się i pod koniec roku osiągnęła poziom zbliżony do 60 dolarów.

Źródło: TradingView

Jednak w tym roku spółka straciła wszystkie zyski i jej wartość spadła o ponad 40% w ujęciu rocznym.

Obecnie akcje wykazują słabość na różnych interwałach czasowych i są notowane bardzo blisko krótkoterminowego poziomu wsparcia na poziomie 32,8 USD.

Jeżeli spadnie poniżej tego poziomu, może spaść do znacznie niższych poziomów.

Dlatego inwestorzy nastawieni optymistycznie do akcji powinni powstrzymać się od otwierania nowych długich pozycji przy obecnych poziomach.

Traderzy nastawieni pesymistycznie do akcji muszą czekać, aż cena spadnie poniżej 32,8 USD. Jeśli tak się stanie, mogą otworzyć krótką pozycję ze stop loss na poziomie 36,4 USD i celem zysku na poziomie 25,3 USD.