Indeks Hang Seng odbił, ale w przyszłości czekają nas znaczne ryzyka

Indeks Hang Seng odbił się w ciągu ostatnich kilku dni, dołączając do innych globalnych indeksów, które radzą sobie dobrze. Wzrósł w ciągu ostatnich ośmiu kolejnych dni i utrzymuje się na najwyższym poziomie od czerwca. Ponadto skoczył o ponad 23% od najniższego poziomu w tym roku.

Obniżka stóp procentowych HKMA

Indeks Hang Seng wzrósł po tym, jak Hong Kong Monetary Authority (HKMA) zdecydowało w ubiegłym tygodniu o obniżeniu stóp procentowych o 0,50%.

Historycznie rzecz biorąc, HKMA robi to samo, co Rezerwa Federalna, ze względu na powiązanie, które obowiązuje od ponad trzech dekad.

Ten wskaźnik zapewnia utrzymanie kursu wymiany USD/HKD w granicach poziomów wsparcia i oporu na poziomie 7,75 i 7,85. Spółkom z Hongkongu często wiedzie się dobrze, gdy HKMA obniża stopy procentowe.

Wzrost indeksu Hang Seng zbiegł się z odbiciem innych światowych banków centralnych, które wzrosło po obniżeniu stóp procentowych o 0,50% przez Rezerwę Federalną. W USA indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 osiągnęły w zeszłym tygodniu rekordową wysokość.

Hang Seng stoi w obliczu ryzyka

Chociaż indeks Hang Seng odbił się, nadal jest znacznie niższy od swojego szczytu pandemicznego. Spadł o ponad 20% od najwyższego punktu w 2023 r. i o ponad 41% od najwyższego poziomu w 2021 r.

Indeks stoi w obliczu kilku ważnych ryzyk. Po pierwsze, banki w indeksie są silnie narażone na sektor nieruchomości, który wciąż zwalnia. Na przykład, według FT, HSBC jest silnie narażone na niespłacone kredyty na nieruchomości komercyjne w Hongkongu.

Ma około 3,2 mld dolarów ekspozycji na te pożyczki, w porównaniu z 576 mln dolarów sześć miesięcy temu. Stało się tak, ponieważ wskaźniki pustostanów wzrosły, a wiele luksusowych centrów handlowych odnotowało niewielki ruch w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Oznacza to, że inne banki indeksowane Hang Seng, takie jak Hang Seng Bank, China Construction Bank, ICBC i Bank of China, są w dużym stopniu zaangażowane w branżę nieruchomości.

Innym dużym ryzykiem jest to, że branża nieruchomości jest nadal pod silną presją w tym roku, nawet po tym, jak Pekin ogłosił nowe środki mające na celu uratowanie sektora. Rzeczywiście, większość firm w branży, takich jak Wharf Real Estate, China Resources Land i Henderson Land, spadła w tym roku.

Największym ryzykiem, z jakim muszą zmierzyć się te firmy, jest to, że napięcia między USA a Chinami wzrosną w nadchodzących miesiącach.

Nadal są szanse, że Donald Trump wygra nadchodzące wybory. Donald Trump obiecał nałożyć znaczne cła na towary chińskie, wznawiając wojnę handlową, która miała miejsce w jego pierwszej kadencji. Kamala Harris również obiecała, że będzie twarda wobec Chin.

Kolejna wojna handlowa może doprowadzić do odwetowych działań ze strony rządów USA i Chin, co wpłynie na ilość pieniędzy przepływających z krajów zachodnich do Chin.

Tymczasem są oznaki, że chińska gospodarka nie radzi sobie dobrze, ponieważ spowolnienie trwa. W drugim kwartale wzrosła zaledwie o 4,7%, co skłoniło większą liczbę analityków do obniżenia szacunków PKB kraju.

Wiodące wskaźniki, takie jak ruda żelaza, miedź i węgiel, również wskazują na spowolnienie w kraju. W większości okresów indeks Hang Seng rozwija się, gdy gospodarka chińska radzi sobie dobrze, ponieważ większość jej składników jest narażona na ten kraj.

Analiza indeksu Hang Senga

Tygodniowy wykres pokazuje, że indeks Hang Seng utworzył wzorzec gwiazdy porannej, popularny znak byka. To wyjaśnia, dlaczego wzrósł o ponad 1,3% w zeszłym tygodniu. Przesunął się do średnich kroczących 50-tygodniowych i 25-tygodniowych.

Indeks utworzył również symetryczny wzór trójkąta, który zbliża się do poziomu zbiegu.

Dlatego indeks Hang Seng prawdopodobnie pozostanie w tym przedziale w najbliższym czasie. Jeśli tak się stanie, prawdopodobnie pozostanie w przedziale od 17 000 do 18 000 USD.