Tanie akcje Super Micro Computer tworzą rzadki niebezpieczny wzór

Cena akcji Super Micro Computer (SMCI) uległa gwałtownemu odwróceniu w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ pojawiły się obawy dotyczące sztucznej inteligencji (AI) i jej działalności. W poniedziałek spadła do najniższego poziomu 457 USD, co stanowi spadek o ponad 63% w stosunku do najwyższego punktu w tym roku, zwiększając kapitalizację rynkową z ponad 66 mld USD do 26 mld USD.

Większość akcji spółek AI straciła na wartości

Akcje Super Micro Computer odzwierciedlają akcje innych firm w branży AI. Nvidia, która jest często postrzegana jako złoty standard branży AI, spadła o ponad 16% od najwyższego punktu w tym roku, wymazując ponad 300 miliardów dolarów wartości.

AMD, wiodący producent półprzewodników, również spadł o ponad 31% od swojego najwyższego poziomu w tym roku. Co najważniejsze, VanEck Semiconductor ETF (SMH) spadł o ponad 16% od najwyższego poziomu w tym roku.

Ta akcja cenowa ma miejsce, ponieważ firmy i rządy nadal zwiększają swoje inwestycje w sztuczną inteligencję. Analitycy spodziewają się, że inwestycje te wyniosą łącznie ponad 1 bilion dolarów w ciągu najbliższych kilku lat.

Kluczową kwestią jest jednak to, czy te inwestycje ostatecznie się opłacą. Podczas gdy wiele osób korzysta z produktów takich jak ChatGPT i Claude firmy Anthopic, oznaki wskazują, że inne branże nie rozwijają się tak szybko, jak oczekiwano.

W związku z tym istnieje ryzyko, że branża półprzewodników przejdzie cykl rozkwitu i załamania, tak jak to już miało miejsce w przeszłości.

W idealnym przypadku firmy mają tendencję do zwiększania swoich inwestycji, gdy istnieje silny popyt, jak widzieliśmy podczas pandemii Covid-19. Firmy takie jak Texas Instruments i Analog Devices zwiększyły swoje inwestycje, ale kluczowe sektory doświadczyły spowolnienia.

Super Micro wciąż rośnie

Biznes Super Micro Computer nadal rośnie, jeśli wziąć pod uwagę ostatnie wyniki finansowe. Wyniki te pokazały, że przychody firmy wzrosły do ponad 5,1 mld USD w czwartym kwartale fiskalnym, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 2,18 mld USD, które firma osiągnęła w tym samym okresie w 2023 r.

Wyniki te oznaczają, że całkowity przychód firmy w tym kwartale był porównywalny z tym, który osiągnęła w 2022 r. Roczny przychód firmy w wysokości 14,9 mld dolarów był dwukrotnie wyższy niż w poprzednim roku obrotowym.

Stała się również bardzo dochodową firmą, a jej roczne przychody wzrosły ponad dwukrotnie, do 1,2 miliarda dolarów.

Jednak nie wszyscy są przekonani co do jej wyników. W długim raporcie, Hindenburg Report, znanym z krótkiej opcji kupna Adani, zauważył, że firma miała znaczące czerwone flagi, w tym transakcje z podmiotami powiązanymi, sankcje i niepowodzenia w kontroli eksportu.

W raporcie odnotowano, że firma została ukarana grzywną w wysokości 200 milionów dolarów przez SEC za naruszenia księgowe. Następnie firma zaczęła ponownie zatrudniać niektórych pracowników, których to dotyczyło, i wznowiła niewłaściwe rozpoznawanie przychodów.

Ponadto firma została oskarżona o sprzedaż produktów niektórym objętym sankcjami podmiotom, w tym tym w Chinach i Rosji, co może skutkować karą grzywny. Wierzę, że władze USA zaczną oceniać te roszczenia, tak jak robiły to w przeszłości. SMCI zaprzeczyło tym oskarżeniom.

Innym kluczowym zmartwieniem SMCI jest rosnąca konkurencja w jego biznesie. Większość tej konkurencji pochodzi od firm takich jak Dell i HP Enterprise. Ta konkurencja prawdopodobnie będzie nadal rosła w miarę przyspieszania spowolnienia w branży.

Jest to istotne, gdyż niektórzy klienci, jak np. GMI Cloud i NexGen Cloud, doświadczyli poważnych problemów z oprogramowaniem układowym w produktach SMCI.

Cena akcji SMCI również spadła po tym, jak firma opóźniła złożenie raportu 10-K w Securities and Exchange Commission (SEC). Raport 10K to ważny dokument opisujący, czym zajmuje się firma, jakie są jej ryzyka i sprawozdania roczne.

Analitycy są optymistycznie nastawieni do SMCI

Pomimo problemów analitycy są nadal optymistycznie nastawieni do akcji SMCI. Według Yahoo Finance średnia wycena akcji wynosi 803 USD, co stanowi wzrost o 80% w stosunku do obecnego poziomu.

Niektórzy z najbardziej optymistycznych analityków pochodzą z Needham i Wells Fargo. Jednak inni, jak JPMorgan, Barclays, CFRA i Bank of America, ostatnio obniżyli rating spółki, powołując się na słaby wzrost jej działalności.

Analitycy przewidują jednak, że przychody firmy w tym kwartale wyniosą 6,5 mld dolarów, co oznacza wzrost o 214% w porównaniu z analogicznym okresem w 2023 r. W całym roku przychody wyniosą 28,18 mld dolarów, a następnie 33,2 mld dolarów.

Jeśli te liczby są dokładne, oznacza to, że spółka jest mocno niedowartościowana i notowana po wskaźniku P/E wynoszącym 15,5, niższym od mediany sektora wynoszącej 28. Jej wskaźnik PEG wynoszący 0,30 jest również niższy od szacunkowej mediany wynoszącej 1,90.

Analiza akcji Super Micro Computer

Dzienny wykres pokazuje, że cena akcji SMCI osiągnęła szczyt na poziomie 1227 USD w marcu i spadła o ponad 60% do obecnego poziomu 457 USD. Niedawno utworzyła się formacja krzyża śmierci na 200-dniowej i 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA).

Akcje spadły również poniżej kluczowego wsparcia na poziomie 670 USD, najniższego wahania w kwietniu tego roku. Dlatego SMCI prawdopodobnie pozostanie pod presją w krótkim okresie, ponieważ inwestorzy czekają na wyniki 30 października. W dłuższej perspektywie akcje prawdopodobnie odbiją się i ponownie przetestują punkt oporu na poziomie 670 USD.