Akcje GameStop: czas przyjąć podejście MicroStrategy?

Cena akcji GameStop (GME) poruszała się w bok w ciągu ostatnich kilku tygodni, ponieważ inwestorzy zastanawiali się nad ostatnimi zyskami i pozyskaniem gotówki. W piątek akcje były notowane po 22,48 USD, znacznie poniżej tegorocznego maksimum 64 USD.

GME jest w tarapatach

GameStop znalazł się w trudnej sytuacji, ponieważ jego działalność nadal zwalnia, a coraz więcej klientów decyduje się na przesyłanie strumieniowe gier wideo.

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że firma nie radzi sobie dobrze, a jej przychody nadal spadają.

Sprzedaż netto GameStop spadła z ponad 1,16 mld USD w drugim kwartale 2023 r. do 798 mln USD w ostatnim kwartale. Pozytywnym aspektem jest to, że kwartalny zysk netto wzrósł do ponad 14 mln USD.

Wyzwaniem jest jednak to, że analitycy przewidują, iż wzrost firmy w przyszłości nadal będzie zmierzał w kierunku negatywnym, ponieważ nie ma żadnego potencjalnego katalizatora.

Średnia szacunkowa wartość przychodów GameStop wynosi 887 milionów dolarów w trzecim kwartale, a następnie 1,5 miliarda dolarów w kolejnym kwartale. Przychody w czwartym kwartale będą o 16% niższe niż w roku ubiegłym.

Analitycy przewidują również, że roczne przychody firmy spadną w tym roku o prawie 23% do ponad 4 miliardów dolarów, a w przyszłym roku do 3,8 miliarda dolarów.

Roczne przychody GameStop spadały w ciągu ostatnich kilku lat. W 2019 r. wyniosły 6,45 mld USD, w 2020 r. 5 mld USD, a w kolejnym roku 6 mld USD, ponieważ szum wokół akcji memowych doprowadził do wyższej sprzedaży. W zeszłym roku wygenerował 5,2 mld USD.

Dlatego w GameStop mamy firmę z prawie 3000 sklepów w Stanach Zjednoczonych i tysiącami pracowników. Jeśli ten trend się utrzyma, firma przestanie istnieć w ciągu następnej dekady, ponieważ klienci będą wybierać zakupy gier online.

GameStop ma solidny bilans

Pozytywnym aspektem jest to, że GameStop wyróżnia się na tle innych sprzedawców detalicznych znajdujących się w tarapatach finansowych, ponieważ ma mocny bilans.

Ostatni kwartał zakończył się kwotą ponad 4,19 mld USD w gotówce i ekwiwalentach gotówki, 11 mln USD w papierach wartościowych zbywalnych i ponad 560 mln USD w zapasach. Jego zapas gotówki wzrósł ostatnio po zebraniu 400 mln USD poprzez rozwodnienie akcjonariuszy.

Co najważniejsze, GameStop nie ma żadnego znaczącego długu, a jego łączne długoterminowe zadłużenie wynosi 12,4 mln dolarów.

Dlatego zarząd powinien pracować nad zmianą swojego biznesu. Jim Cramer zalecił, aby był to bank, podczas gdy inni analitycy uważają, że powinien to być fundusz inwestycyjny.

W drugim przypadku jednym z potencjalnych podejść byłoby po prostu zainwestowanie zgromadzonych środków w fundusz indeksowy o niskim ryzyku, taki jak ten śledzący S&P 500 lub Nasdaq 100. Wówczas, co bolesne, pozbyłoby się kurczących się sklepów detalicznych.

Indeks S&P 500 ma średnią roczną stopę zwrotu na poziomie 10,5%, podczas gdy indeks Nasdaq 100 osiąga średnią stopę zwrotu na poziomie 13%. Zakładając zatem, że roczna stopa zwrotu wynosi 10%, oznacza to, że spółka osiągnęłaby roczne przychody o wysokiej marży wynoszącej 400 milionów dolarów.

Innym podejściem jest powtórzenie tego, co zrobiło MicroStrategy. Wraz ze spowolnieniem działalności, MicroStrategy stało się największym posiadaczem Bitcoinów, z majątkiem wycenionym na ponad 16 miliardów dolarów i kapitalizacją rynkową na poziomie 35 miliardów dolarów.

Inwestowanie w Bitcoiny ma sens, ponieważ jest to rzadkie aktywo, które na przestrzeni lat radziło sobie dobrze, co wyjaśnia, dlaczego Blackrock, największy zarządzający aktywami, zaczął kupować Bitcoiny do swojego bilansu.

Analitycy uważają, że zarząd GameStop zamierza przekształcić spółkę w holding inwestycyjny, co wyjaśnia, dlaczego jej kapitalizacja rynkowa wynosząca 9 miliardów dolarów jest wyższa niż stan jej gotówki.

Analiza akcji GameStop

Na tygodniowym wykresie widzimy, że cena akcji GME znajdowała się w wąskim przedziale w ciągu ostatnich kilku tygodni. Pozostała na poziomie 50-tygodniowej średniej kroczącej. Co najważniejsze, akcje utworzyły opadający wzór klina, popularny znak byka. Dlatego akcje prawdopodobnie odbiją się w nadchodzących tygodniach, ponieważ byki celują w kolejny kluczowy punkt oporu na poziomie 30 USD.