Akcje IBM rosną, ale ten przyszły arystokrata dywidendowy podejmuje kluczowe ryzyko

Cena akcji International Business Machines (IBM) rośnie na wszystkich cylindrach, ponieważ inwestorzy cieszą się z jej ciągłego wzrostu i ekspozycji na sztuczną inteligencję (AI). Wzrosła w ciągu pięciu kolejnych miesięcy i osiągnęła rekordowy poziom ponad 221 USD. Jej roczne zyski wynoszą 40%, co daje jej kapitalizację rynkową przekraczającą 203 mld USD.

Powolny wzrost IBM trwa nadal

IBM, znany również jako Big Blue, jest wiodącą firmą technologiczną oferującą globalnym przedsiębiorstwom liczne produkty i usługi. W przeciwieństwie do firm takich jak Microsoft i Google, IBM nie ma produktów skierowanych do klientów detalicznych.

Biznes IBM składa się z kilku segmentów. Jest dużym graczem w branży konsultingowej, gdzie pomaga innym firmom integrować technologie.

Firma ma duży biznes oprogramowania i dział infrastruktury. W oprogramowaniu, Big Blue jest dużym graczem w takich obszarach jak automatyzacja, bezpieczeństwo i przetwarzanie transakcji. Ponadto, jej dział infrastruktury obejmuje IBM Z i infrastrukturę rozproszoną.

IBM świadczy swoje usługi tysiącom firm na całym świecie, m.in. Bank of America, Walmart, Visa i Citigroup.

Jej działalność przechodziła przez poważną transformację pod wodzą Arvinda Krishnera. Największą zmianą była decyzja o wydzieleniu działalności Kyndryl, firmy wycenianej na ponad 5 miliardów dolarów, która oferuje rozwiązania takie jak aplikacje, chmura, cyberbezpieczeństwo i sztuczna inteligencja.

Wydzielając Kyndryl, IBM zmniejszyło liczbę swoich globalnych pracowników o ponad 56 000. Oddzieliło się również od firmy, która historycznie miała niskie marże. Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że Kyndryl miał marżę brutto na poziomie 19% i marżę dochodu netto na poziomie minus 1,21%.

Z drugiej strony IBM, spółka pozostająca na rynku, ma marżę brutto na poziomie 56% i marżę zysku netto na poziomie 13,3%. Jej marże są znacznie wyższe od mediany branżowej wynoszącej odpowiednio 49% i 3,62%.

Inną kluczową decyzją podjętą przez IBM było przejęcie RedHat w transakcji o wartości 34 miliardów dolarów. To przejęcie dało IBM platformę, która pomaga firmom wdrażać, uruchamiać i zarządzać aplikacjami danych lokalnie i w wielu chmurach publicznych.

Ogólnie rzecz biorąc, wyniki finansowe pokazują, że przychody IBM rosły w ciągu ostatnich kilku lat. Roczne przychody firmy wzrosły z 56 miliardów dolarów w 2019 r. do ponad 61,8 miliarda dolarów w ostatnim roku finansowym, co stanowi wzrost o 6%.

Wzrost IBM był znacznie wolniejszy niż innych firm technologicznych. Na przykład przychody Oracle wzrosły z 39 miliardów dolarów do 52 miliardów dolarów w tym okresie, co stanowi wzrost o 13%, podczas gdy przychody Microsoftu wzrosły o ponad 71%. Przychody Cisco, innej starej firmy technologicznej, wzrosły o 8,16%.

Powolny wzrost IBM trwa nadal

Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że kwartalne przychody IBM wzrosły o 2% w ostatnim kwartale do 15,8 mld USD. Wzrost przychodów był napędzany wyłącznie przez działalność w zakresie oprogramowania, która przyniosła 6,7 mld USD.

Pozostałe dwa segmenty — doradztwo i infrastruktura — odnotowały spadek o 1% do odpowiednio 5,2 i 3,6 miliarda dolarów.

Te liczby oznaczają, że pomimo trwających trendów w dziedzinie AI, wzrost przychodów IBM zatrzymał się. Poza tym gospodarka amerykańska rośnie szybciej niż firma.

Analitycy spodziewają się, że wzrost IBM będzie nadal powolny w nadchodzących miesiącach. Roczny przychód w wysokości 63,2 mld USD będzie o 2,2% wyższy niż w roku ubiegłym. Przychód IBM będzie następnie rósł powoli do 66,30 mld USD.

Przewartościowany arystokrata dywidendowy

Akcje IBM wzrosły prawdopodobnie z powodu silnej historii nagradzania akcjonariuszy. Ma rentowność dywidendy na poziomie 3,02% i stale zwiększa wypłaty dywidend od 24 lat. Ostatni pięcioletni wskaźnik wzrostu dywidendy wyniósł 1,80%, co jest wartością niższą niż w przypadku innych spółek.

Biorąc pod uwagę fakt, że IBM od 24 lat podnosi dywidendy i osiąga wskaźnik wypłaty na poziomie 65%, istnieje duże prawdopodobieństwo, że stanie się arystokratą dywidendowym.

Wyzwaniem jest jednak to, że IBM stało się spółką mocno przewartościowaną, notowaną po wskaźniku P/E wynoszącym 24,4 i wskaźniku EV do EBITDA wynoszącym 16,2.

IBM jest tańszy niż inne duże firmy, takie jak Microsoft, Google i Amazon, ze względu na powolny wzrost przychodów i udziału w rynku.

Analiza cen akcji IBM

Wykres IBM według TradingView

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji IBM znajduje się w okresie silnego wzrostu i osiągnęła najwyższy poziom w historii.

Niedawno przebił ważny punkt oporu na poziomie 195,5 USD, najwyższy punkt w marcu tego roku. Przekroczenie tego poziomu unieważniło formację podwójnego szczytu, która się formowała

Oscylatory IBM, takie jak MACD i wskaźnik siły względnej (RSI), poszły w górę i znajdują się na poziomach wykupienia.

Dlatego cena akcji IBM prawdopodobnie się cofnie i ponownie przetestuje ważny poziom wsparcia na poziomie 195,51 USD w nadchodzących miesiącach. Kluczowym wydarzeniem, na które należy zwrócić uwagę, będą zyski z 23 października. Analitycy spodziewają się, że liczby te pokażą, że przychody wzrosły do 15 miliardów USD w trzecim kwartale.