Inflacja w Turcji spada do 49,4% we wrześniu, ale obniżki stóp procentowych mogą zostać opóźnione

Według danych opublikowanych przez TurkStat roczna stopa inflacji w Turcji spadła do 49,4% we wrześniu 2024 r. z 52% w sierpniu.

Oznacza to znaczący spadek, ale i tak jest to wynik wyższy od oczekiwań ekonomistów, którzy prognozowali spadek do 48,3%.

Pomimo tego spadku preferowany przez bank centralny wskaźnik inflacji, czyli miesięczna inflacja, wzrosła do 2,97%, przekraczając wszelkie prognozy i jeszcze bardziej komplikując perspektywy decyzji w zakresie polityki pieniężnej.

Najnowsze dane wzbudziły obawy wśród inwestorów, a wielu z nich poddaje obecnie w wątpliwość prawdopodobieństwo spodziewanych obniżek stóp procentowych w czwartym kwartale.

Wskaźnik inflacji banku centralnego gwałtownie wzrósł we wrześniu

Miesięczna inflacja we wrześniu gwałtownie wzrosła, a główny wskaźnik banku centralnego wzrósł o 2,97%.

Było to więcej niż 2,47% odnotowane w sierpniu i znacznie powyżej najwyższej prognozy zawartej w badaniu agencji Bloomberg.

Ceny edukacji odegrały kluczową rolę w tym gwałtownym wzroście inflacji, zwiększając się o 14,2% w ciągu jednego miesiąca.

Wzrost ten spowodowany był rosnącymi opłatami za naukę i cenami przejazdów autobusami szkolnymi, a te obszary Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) w protokole ze swojego wrześniowego posiedzenia uznał za problematyczne dla inflacji.

Ekonomiści, w tym Hande Sekerci z Is Portfoy, wskazali, że inflacja w sektorze edukacji, nieruchomości, odzieży i cen w restauracjach była znacznie wyższa, niż oczekiwano.

Sekerci ostrzegał, że inflacja w usługach pozostaje „sztywna”, co utrudnia zahamowanie stałego wzrostu cen.

Goldman Sachs rewiduje prognozy obniżek stóp procentowych

Przed opublikowaniem ostatniego raportu inflacyjnego Goldman Sachs Group Inc. znajdował się wśród instytucji finansowych przewidujących obniżkę stóp procentowych w listopadzie.

Jednak wyższa niż oczekiwano inflacja poddała te prognozy w wątpliwość.

Przez sześć miesięcy turecki bank centralny utrzymywał referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie, jednak we wrześniu złagodził swoje stanowisko, co skłoniło niektórych analityków do przekonania, że obniżki są nieuniknione.

Sekerci i inni zasugerowali, że cykl obniżek stóp procentowych można by odroczyć do 2025 r., w zależności od tego, czy inflacja wykaże trwałą poprawę.

Lira turecka początkowo odrobiła straty w stosunku do dolara amerykańskiego po opublikowaniu danych o inflacji i o godz. 10:13 czasu w Stambule wynosiła 34,2051.

Pomimo stabilizacji lira pozostaje pod znaczną presją, gdyż inflacja w dalszym ciągu wpływa na oczekiwania gospodarstw domowych i przedsiębiorstw co do cen.

Oczekiwania te znacznie przewyższały prognozy banku centralnego, co jeszcze bardziej komplikuje walkę z inflacją.

Po raz pierwszy od trzech lat dodatnie realne stopy procentowe

Jednym z pozytywnych wydarzeń dla tureckiego banku centralnego jest to, że realne stopy procentowe po raz pierwszy od trzech lat stały się dodatnie.

Ponieważ inflacja spadła poniżej podstawowej stopy procentowej banku centralnego, wynoszącej 50%, koszty pożyczek w kraju są obecnie wyższe niż zero po uwzględnieniu inflacji.

Rozwój ten jest znaczący, gdyż stanowi rzadki moment, w którym stopy procentowe uwzględniające inflację są korzystne dla banku centralnego.

Tufan Comert, strateg rynków wschodzących w BBVA w Londynie, ostrzega, że perspektywy pozostają trudne.

Nawet jeśli inflacja w ciągu najbliższych trzech miesięcy wyniesie średnio 2%, szacuje się, że inflacja na koniec roku wyniesie 44%.

Według Comert oznacza to, że oczekiwania na obniżki stóp procentowych mogą zostać odsunięte na rok 2025.

Obniżki stóp procentowych opóźnione z powodu utrzymującego się ryzyka inflacji

MPC będzie musiała zachować ostrożność, poruszając się po krajobrazie inflacyjnym w Turcji.

Biorąc pod uwagę, że inflacja nadal jest daleka od poziomów docelowych, a presja na ceny bazowe pozostaje wysoka, wydaje się coraz mniej prawdopodobne, aby bank centralny zdecydował się na obniżkę stóp procentowych w krótkim okresie.

Gubernator Fatih Karahan ma dziś wieczorem zwrócić się do parlamentarzystów tureckiego parlamentu, gdzie prawdopodobnie przedstawi dalsze informacje na temat kierunku polityki banku centralnego.

Najnowsze dane dotyczące inflacji będą zapewne najważniejszym tematem, a wielu obserwatorów będzie chciało zobaczyć, w jaki sposób bank centralny zamierza poradzić sobie z utrzymującą się presją inflacyjną.

Perspektywy inflacji w Turcji

Stopa inflacji w Turcji nadal stanowi poważny problem dla decydentów i inwestorów.

Mimo że roczna stopa inflacji spadła poniżej 50%, presja inflacyjna bazowa, zwłaszcza w sektorze usług, w dalszym ciągu zagraża stabilności cen.

Bank centralny będzie musiał zachować czujność w walce z inflacją, nawet jeśli będzie musiał stawić czoła presji związanej z koniecznością obniżenia kosztów pożyczek w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego.

Na razie perspektywa obniżki stóp procentowych w czwartym kwartale wydaje się coraz mniej prawdopodobna, a niektórzy eksperci przesuwają termin łagodzenia polityki pieniężnej na 2025 rok.

Wiele zależeć będzie od tego, jak będzie kształtować się inflacja w nadchodzących miesiącach, ze szczególnym uwzględnieniem wpływu kluczowych sektorów, takich jak edukacja, mieszkalnictwo i usługi.