Analiza ceny akcji Etsy: w tarapatach, ale odbicie jest możliwe

Akcje Etsy (ETSY) zmieniły się z ukochanego ulubieńca Wall Street w oblężonego upadłego anioła, ponieważ ich działalność znacznie zwolniła. Spadły do 52,80 USD, najniższego poziomu od kwietnia 2020 r. i 82% poniżej najwyższego poziomu podczas pandemii. 10 000 USD zainwestowane w firmę w momencie szczytu 307 USD w 2021 r. byłoby teraz warte zaledwie 1690 USD.

Jak Etsy stało się upadłym aniołem

Etsy było jedną z najpopularniejszych firm w czasie pandemii Covid-19. Przyciągnęło więcej sprzedawców w trakcie lockdownów, co zwiększyło opłaty dla sprzedawców. Jednocześnie niskie stopy procentowe w połączeniu ze stymulacją rządową i wysokimi oszczędnościami doprowadziły do większych wydatków.

W rezultacie jej roczne przychody wzrosły z 818 milionów dolarów w 2019 r. do ponad 1,7 miliarda dolarów w 2020 r. i 2,74 miliarda dolarów w 2023 r.

Ostatnie kilka lat było trudne dla Etsy, ponieważ liczba twórców w sieci spadła. Ponadto wyższe stopy procentowe zmusiły wiele osób do ograniczenia wydatków uznaniowych, co doprowadziło do powolnego wzrostu przychodów i rentowności.

Jednocześnie relacje Etsy ze sprzedawcami są trudne ze względu na wzrost opłat. W 2022 r. niektórzy z największych sprzedawców rozpoczęli strajk po tym, jak firma podniosła opłaty transakcyjne do 6,5%. Wielu sprzedawców zrezygnowało z powodu skromnych przychodów, jakie osiągają.

Aktywni sprzedawcy Etsy zwiększyli się o 5,9% do 8,8 mln w drugim kwartale, podczas gdy kupujący zwiększyli się o zaledwie 0,4% do 96 mln. To znak, że popyt na wyroby rzemieślnicze wykonane na platformie zwolnił.

Wskaźniki wzrostu Etsy spowolniły

Najnowsze wyniki kwartalne pokazały, że biznes Etsy nadal zwalniał w tym roku. Jego sprzedaż brutto towarów spadła o 2,1% do 2,9 miliarda dolarów w drugim kwartale i o 2,9% w pierwszej połowie roku.

Kwartalny przychód Etsy spadł również z 628 milionów dolarów w 2023 r. do ponad 647 milionów dolarów. Przychody z rynku, które są cięte dla wszystkich transakcji, wzrosły do 470 milionów dolarów, a wartość usług wzrosła do 177 milionów dolarów.

Co najważniejsze, rentowność Etsy spadła nawet po tym, jak zarząd zwolnił 11% pracowników. Dochód netto spadł o 14,4% do 53 milionów dolarów.

Te liczby oznaczają, że tylko garstka sprzedawców Etsy zarabia dobre pieniądze. Średni przychód na sprzedawcę w ostatnim kwartale wyniósł około 75 USD.

Prognozy Etsy na przyszłość również okazały się słabsze od oczekiwań, a wartość GMV spadła o niską jednocyfrową wartość.

Czytaj więcej: Akcje Etsy nie mają znaczącego potencjału wzrostu: Citigroup

Przychody Etsy w górę

Kolejnym ważnym katalizatorem dla ceny akcji Etsy będą zyski, które zostaną opublikowane 30 października. Wyniki te dostarczą więcej informacji o działalności Etsy i o tym, czy wysiłki zarządu na rzecz restrukturyzacji przynoszą efekty.

Według Yahoo Finance analitycy przewidują, że przychody Etsy osiągną 653 mln USD, co będzie stanowiło wzrost w porównaniu z ubiegłorocznymi 640 mln USD.

Prognozy przychodów na trzeci kwartał wskazują na 867 milionów dolarów, podczas gdy w skali całego roku ma to być 2,40 miliarda dolarów.

Szacunki te należy jednak traktować z rezerwą, ponieważ spółka nie zrealizowała prognozowanych zysków w ciągu ostatnich trzech kwartałów, co oznacza, że tendencja ta może się utrzymać w najbliższym czasie.

Więcej danych pokazuje, że firmie nie wiedzie się dobrze. Na przykład dane SimilarWeb pokazują, że ruch na jej stronie internetowej wzrósł nieznacznie do ponad 423 milionów w sierpniu.

Wskaźniki wyceny Etsy

Trwający spadek wartości akcji Etsy doprowadził do ponownej wyceny, wskaźnik ceny do zysku wynosi obecnie 12,48. Wskaźnik P/E dla tego sektora wynosi 15,13, podczas gdy jego pięcioletnia średnia wynosi 38.

Wskaźnik P/E Etsy na poziomie 11,68 jest również niższy od mediany sektora wynoszącej 17 i pięcioletniej średniej wynoszącej 40. Ta korekta wyceny wynika z faktu, że Etsy nie jest już tą samą firmą, jaką była kilka lat temu, gdy notowała dwucyfrowe wskaźniki wzrostu.

Zysk netto Etsy w 2023 r. wyniósł ponad 307 mln USD, a kapitalizacja rynkowa ponad 6 mld USD. Oznacza to, że wycena jest znacznie naciągnięta, biorąc pod uwagę, że ma również duże zadłużenie w wysokości ponad 2,28 mld USD.

Uważam również, że Etsy nie odniesie korzyści z niskich stóp procentowych, jak przewidują niektórzy analitycy.

Analiza cen akcji Etsy

Wykres ETSY według TradingView

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji Etsy osiągnęła szczyt na poziomie 307 USD w 2021 r. i od tego czasu znajduje się w silnym trendzie spadkowym. Pozostaje poniżej 50-tygodniowych i 25-tygodniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA).

Ponadto wskaźnik MACD spadł poniżej linii zerowej, a wskaźnik siły względnej (RSI) znalazł się poniżej punktu neutralnego.

Z pozytywnej strony, akcje utworzyły opadający wzór klina, który zbliża się do poziomu zbieżności. Dlatego, podczas gdy perspektywy są niedźwiedzie, akcje prawdopodobnie wkrótce przejdą bycze wybicie. To wybicie może nastąpić 10 października, kiedy opublikują swoje wyniki finansowe za trzeci kwartał.