JPMorgan obniża rating Lamb Weston, ale podwyższa PT do 68 USD: trzymać czy sprzedać?

7 października analitycy JPMorgan obniżyli rekomendację dla Lamb Weston Holdings Inc (NYSE: LW) z Overweight do Neutral, nieznacznie podwyższając jednocześnie cenę docelową z 63 do 68 USD.

Ta korekta wskazuje na niewielki potencjalny wzrost w stosunku do obecnej ceny akcji, co odzwierciedla obawy dotyczące ograniczonej widoczności krótkoterminowych wyników spółki.

JPMorgan wskazał trzy główne problemy wpływające na fundamenty Lamb Weston.

Po pierwsze, popyt w restauracjach w Europie i USA jest słaby, szczególnie w restauracjach typu fast-food (QSR), co doprowadziło do spadku wolumenu sprzedaży.

Po drugie, popyt na mrożone produkty ziemniaczane stał się trudniejszy do przewidzenia, co zwiększyło niepewność prognoz przychodów firmy.

Po trzecie, nawet jeśli popyt zacznie się poprawiać, nie ma pewności, że będzie rósł w takim samym tempie, jak rosnąca podaż światowa, co może prowadzić do nadpodaży i dalszej presji cenowej.

Analitycy wyrazili obawy, że działania spółki mające na celu pobudzenie wzrostu poprzez inwestycje cenowe nie przyniosły oczekiwanej poprawy wolumenu.

Zauważyli, że działalność Lamb Weston najwyraźniej zmierza w niekorzystnym kierunku, a zwiększone wydatki na strategie cenowe nie przekładają się na wyższe wolumeny sprzedaży, jak oczekiwano w poprzednich kwartałach.

Lamb Weston: wyzwania operacyjne i środki obniżające koszty

W obliczu rosnących kosztów i nieefektywności operacyjnej Lamb Weston zapowiedziało znaczące działania restrukturyzacyjne.

Firma planuje zwolnić około 4% swoich pracowników na całym świecie, zamknąć starszy zakład w Connell w stanie Waszyngton i tymczasowo ograniczyć niektóre linie produkcyjne w Ameryce Północnej.

Oczekuje się, że środki te wygenerują około 55 milionów dolarów oszczędności przed opodatkowaniem i zmniejszą wydatki inwestycyjne o 100 milionów dolarów w roku fiskalnym 2025.

Pomimo tych wyzwań Lamb Weston poinformował o lepszych od oczekiwanych wynikach za pierwszy kwartał.

Wyniki Lamb Weston za I kwartał ujawniają spadek zysków

Spółka odnotowała zysk netto na akcję w wysokości 0,73 USD, co stanowi wzrost o 0,01 USD, a także przychody w wysokości 1,65 mld USD, co stanowi wzrost o 100 mln USD, co stanowi wzrost o 100 mln USD.

Jednakże sprzedaż netto spadła o 1% w ujęciu rok do roku, co wskazuje na problemy z popytem rynkowym i wydajnością operacyjną.

W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2025 dochód operacyjny Lamb Weston spadł o 34% do 212 milionów dolarów, a dochód netto zmniejszył się o 46% do 127 milionów dolarów.

Rozcieńczony zysk na akcję zmniejszył się o 45% do 0,88 USD. Skorygowany zysk EBITDA również spadł o 30% do 290 mln USD.

Spadki przypisano wyższym kosztom produkcji na funt, stracie w wysokości 39 milionów dolarów z powodu dobrowolnego wycofania produktu, niższemu wolumenowi sprzedaży i wyższym kosztom magazynowania.

Spółka potwierdziła swój cel dotyczący sprzedaży netto na rok fiskalny 2025 w wysokości od 6,6 do 6,8 miliarda dolarów, ale obniżyła swój cel dotyczący dochodu netto według GAAP do kwoty od 395 do 445 milionów dolarów.

Cel rozcieńczonego zysku na akcję został również obniżony do przedziału od 2,70 do 3,15 USD. Lamb Weston zakłada dolną granicę skorygowanego zysku EBITDA wynoszącą od 1,38 do 1,48 miliarda USD, co odzwierciedla ostrożne prognozy na pozostałą część roku obrotowego.

Lamb Weston: podstawowa wydajność

Lamb Weston zmaga się z wyzwaniami wewnętrznymi i zewnętrznymi, które mają wpływ na podstawowe wyniki spółki.

Firma musiała zmierzyć się ze znacznymi zakłóceniami z powodu problematycznego przejścia na nowy system planowania zasobów przedsiębiorstwa (ERP), co niekorzystnie wpłynęło na tempo realizacji zamówień i relacje z klientami.

Ta wpadka operacyjna spowodowała ograniczenie widoczności poziomów zapasów i nieefektywność logistyczną.

Na zewnątrz firma zmaga się z brakiem równowagi między podażą a popytem w branży mrożonych ziemniaków.

Mniejszy ruch w restauracjach i zmniejszony popyt, szczególnie w segmencie restauracji szybkiej obsługi, doprowadziły do nadwyżki mocy produkcyjnych w Ameryce Północnej i Europie.

Lamb Weston przewiduje, że ta nierównowaga może utrzymywać się przez większą część roku fiskalnego 2025, co wymusi strategiczne dostosowania działalności i struktury kosztów.

Wycena akcji Lamb Weston

Akcje spółki Lamb Weston, których wskaźnik ceny do zysku wynosi obecnie około 12,4, są znacznie poniżej średniej pięcioletniej wskaźnika ceny do zysku wynoszącej 23,4.

Obniżone wskaźniki wyceny wskazują, że akcje mogą być niedowartościowane w stosunku do ich historycznych wyników.

Niektórzy analitycy widzą w tym potencjalną okazję dla długoterminowych inwestorów, zwłaszcza jeśli spółce uda się sprostać wyzwaniom operacyjnym i wykorzystać środki mające na celu obniżenie kosztów.

Nastawienie rynku jest mieszane: sześć z dwunastu domów maklerskich oceniło akcje jako „kupuj” lub wyżej, a pozostałe sześć oceniło je jako „utrzymaj”.

Mediana ceny docelowej wynosi 68 USD, co jest zgodne ze zrewidowaną wartością docelową JPMorgan.

Cena akcji spadła od początku roku o ponad 36%, co odzwierciedla obawy inwestorów, ale potencjalnie oferuje również atrakcyjniejszy punkt wejścia.

Po dokonaniu oceny obecnej sytuacji spółki Lamb Weston — od obniżek ocen analityków i wyzwań operacyjnych po wyniki finansowe i wycenę — istotne jest rozważenie, w jaki sposób te czynniki mogą wpłynąć na przyszłe zmiany kursu akcji.

Analiza aspektów technicznych może dostarczyć dalszych informacji na temat potencjalnej trajektorii ceny akcji Lamb Weston w nadchodzących miesiącach.

Krótkoterminowy wzrost, ale słaby na wykresach długoterminowych

Po osiągnięciu w ubiegłym roku najwyższego poziomu 117 dolarów za akcję spółka Lamb Weston odnotowała w tym roku spadek wartości akcji o 36,5%, co sprawia, że na długoterminowych wykresach spółka wypada wyjątkowo słabo.

Źródło: TradingView

Jednakże od lipca tego roku, kiedy kurs osiągnął najniższy poziom 53 dolarów, nastąpił znaczny wzrost, co pokazuje siłę na krótkoterminowych wykresach.

W związku z tym inwestorzy rozważający obstawianie odwrócenia sytuacji mogą otworzyć niewielką pozycję przy obecnych poziomach ze stop loss na poziomie 52,5 USD.

Mogą zwiększyć swoją pozycję, gdy kurs akcji zamknie się powyżej 100-dniowej średniej kroczącej.

Traderzy, którzy nadal mają pesymistyczne nastawienie do akcji i chcą otworzyć nową pozycję krótką, powinni to zrobić najlepiej powyżej 72 USD ze stop loss na poziomie 80,18 USD.

Jeżeli akcje wkrótce stracą swoją krótkoterminową dynamikę wzrostową, mogą spaść poniżej poziomu 55 dolarów, co umożliwi realizację zysków.