Optymizm inwestorów sięga zenitu, wywołując „sygnał sprzedaży” dla akcji globalnych: badanie BofA

Niedawne badanie inwestorów przeprowadzone przez Bank of America Corp. sugeruje, że wzrost nastrojów wzrostowych może być sygnałem, że nadszedł czas na sprzedaż akcji globalnych.

Jak podaje Bloomberg, październikowe badanie, któremu przewodzili strategowie, m.in. Michael Hartnett, wykazało wyraźny wzrost alokacji akcji i spadek zaangażowania w obligacje, co wywołało „sygnał sprzedaży” dla globalnych akcji.

Poziom gotówki w portfelach globalnych spadł w październiku do 3,9% z 4,2% w poprzednim miesiącu.

Ten poziom optymizmu skłonił zespół Bank of America do ostrzeżenia inwestorów.

Historycznie podobne sygnały prowadziły do spadków cen akcji na świecie, ze średnim spadkiem o 2,5% w ciągu miesiąca i 0,8% w ciągu trzech miesięcy od wystąpienia sygnału.

Źródło: Bloomberg

Wzrost optymizmu inwestorów od 2020 r.

Optymizm inwestorów osiągnął najwyższy poziom od czerwca 2020 r., a badanie wskazało na kilka czynników stojących za tą zmianą.

Oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, bodźców gospodarczych w Chinach i nadziei na „miękkie lądowanie” podsyciły tę nowo odkrytą pewność siebie.

Według raportu, alokacja akcji wzrosła niemal trzykrotnie w porównaniu z poprzednim miesiącem, osiągając wartość netto 31% nadwyżki.

Natomiast w alokacji obligacji odnotowano rekordową zmianę w kierunku niedoważenia netto na poziomie 15%.

Mimo entuzjazmu wskaźnik Bull & Bear BofA nie osiągnął jeszcze krytycznego poziomu „dużego sygnału sprzedaży” wynoszącego 8, ale stratedzy ostrzegają, że na rynku rośnie piana.

Źródło: Bloomberg

Rotacja sektorowa i przyszłe ryzyka

Optymizm doprowadził do znacznej rotacji sektorów wśród inwestorów, przy czym wielu z nich przeniosło się na akcje rynków wschodzących, dóbr dyskrecjonalnych i przemysłowych, jednocześnie porzucając sektory defensywne, takie jak dobra podstawowe i usługi komunalne.

Oczekuje się, że akcje i towary rynków wschodzących odniosą największe korzyści ze stymulacji gospodarczej Chin, podczas gdy obligacje rządowe i akcje japońskie mogą ponieść największe straty.

Inne ważne wnioski z badania obejmują wzmożone zainteresowanie inwestorów zabezpieczaniem się przed wyborami w USA.

Potencjalne zwycięstwo wyborcze jest postrzegane jako istotny czynnik powodujący wzrost rentowności obligacji i umocnienie dolara amerykańskiego, ale może również stanowić zagrożenie dla indeksu S&P 500.

Oczekiwania co do wzrostu gospodarczego gwałtownie wzrosły – 76% inwestorów przewiduje miękkie lądowanie gospodarki, a tylko 8% spodziewa się twardego lądowania.

Do najważniejszych ryzyk wskazanych przez inwestorów należą konflikty geopolityczne (33%), rosnąca inflacja (26%) i potencjalna recesja w USA (19%).

Jeśli chodzi o pozycjonowanie, najwięcej transakcji dotyczyło długich pozycji na akcjach technologicznych „Wspaniałej siódemki” (43%), długich pozycji na złocie (17%) i długich pozycji na akcjach chińskich (14%).

Wraz ze wzrostem optymizmu pojawiają się sygnały ostrzegawcze, zmuszając inwestorów do ostrożnego rozważenia ryzyka i korzyści.