Inflacja w Japonii spada po raz pierwszy od pięciu miesięcy dzięki dotacjom

Bazowa stopa inflacji w Japonii wyhamowała we wrześniu, co oznacza pierwszy spadek od pięciu miesięcy. Przyczyną były rządowe dotacje na usługi komunalne, mające na celu złagodzenie presji cenowej.

Według danych opublikowanych w piątek przez Ministerstwo Spraw Wewnętrznych ceny konsumpcyjne, z wyłączeniem świeżej żywności, wzrosły w ujęciu rok do roku o 2,4%, w porównaniu z 2,8% w sierpniu.

Wynik ten nieznacznie przekroczył konsensus szacunków ekonomistów na poziomie 2,3%.

Całkowita stopa inflacji spadła do 2,5% z 3,0% w poprzednim miesiącu, a spadek cen energii elektrycznej i gazu w znacznym stopniu przyczynił się do tego spadku.

Dotacje rządowe obniżyły inflację o 0,55 punktu procentowego, co pokazuje wpływ środków fiskalnych na ostatnie spowolnienie gospodarcze.

Oczekuje się, że bank centralny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie

Powszechnie oczekuje się, że Bank Japonii (BOJ) utrzyma stopę procentową na poziomie 0,25% podczas najbliższego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej, które odbędzie się 31 października.

Mimo spadku inflacji bank centralny zasygnalizował, że dalsze podwyżki stóp procentowych wciąż mogą być rozważane, jeśli inflacja będzie się utrzymywała zgodnie z prognozami.

Decydenci polityczni zachowują jednak ostrożność w związku z krytyką podwyżki stóp procentowych w lipcu, która wywołała załamanie rynku.

Yoshiki Shinke, starszy ekonomista w Instytucie Badań nad Życiem Dai-Ichi, zasugerował, że wpływ subsydiów na inflację może mieć charakter przejściowy.

„Jeśli subsydia zostaną przedłużone, wskaźnik CPI spadnie, ale nie zmieni to podstawowego trendu cenowego” – powiedział Shinke.

Dodał, że mało prawdopodobne jest, aby decyzja Banku Japonii uległa znaczącej zmianie w związku z tymi wydarzeniami.

Bazowy wskaźnik inflacji, który nie uwzględnia kosztów świeżej żywności i energii, wzrósł nieznacznie do 2,1% we wrześniu z 2,0% w sierpniu.

Ceny usług, uważane przez Bank Japonii za kluczowy wskaźnik, wzrosły o 1,3% w ujęciu rok do roku, co oznacza spadek o 1,4% w sierpniu, co wskazuje na pewną trwałość presji cenowej, pomimo ogólnego spowolnienia.

Perspektywy inflacji związane z dotacjami i wahaniami walut

Przyszła trajektoria inflacji w Japonii zależy częściowo od tego, czy rząd przedłuży dotacje do usług komunalnych, które obecnie mają wygasnąć w tym miesiącu. Jeśli pozwoli się im wygasnąć, inflacja może znów wzrosnąć.

Raport Teikoku Databank ujawnił, że firmy spożywcze podniosły ceny prawie 3000 artykułów w październiku, co jest kolejnym sygnałem presji inflacyjnej.

Wahania kursów walut również pozostają kluczowym czynnikiem.

Jen osłabił się w tym tygodniu do 150 punktów wobec dolara, co było spowodowane silnymi danymi gospodarczymi w USA, które osłabiły oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Słabszy jen zazwyczaj powoduje wzrost cen importu, zwiększając presję inflacyjną w Japonii.

Tymczasem premier Shigeru Ishiba przygotowuje nowy pakiet środków pobudzających gospodarkę, który potencjalnie będzie obejmował wypłaty gotówki dla gospodarstw domowych o niskich dochodach. Celem pakietu jest złagodzenie presji cenowej i wzmocnienie poparcia społecznego przed wyborami powszechnymi zaplanowanymi na 27 października.

Ekonomiści uważają, że wielkość tego dodatkowego budżetu może przewyższyć ubiegłoroczny pakiet, co jeszcze bardziej wpłynie na prognozy inflacyjne.

Wzrost płac pozostaje w tyle za inflacją

Mimo że w tym roku w Japonii nastąpił znaczny wzrost płac, będący skutkiem niedoboru siły roboczej i udanych negocjacji związkowych, inflacja nadal przewyższa realny wzrost płac.

Realne płace, po uwzględnieniu inflacji, spadły w sierpniu po umiarkowanych wzrostach w ciągu dwóch poprzednich miesięcy, co odzwierciedlało trwające wyzwania w zakresie konsumpcji gospodarstw domowych.

Rząd, który objął urząd 1 października, nadał priorytet wzrostowi płac przekraczającemu inflację, aby wesprzeć wydatki konsumentów i pobudzić trwałe ożywienie gospodarcze.

Eksperci ostrzegają jednak, że osiągnięcie tej równowagi będzie miało kluczowe znaczenie dla stabilizacji gospodarki w perspektywie długoterminowej.