Rynek złota szykuje się na zmienność: uzasadnioną czy przewartościowaną?

Na rynku złota prawdopodobnie będzie dominować zmienność, ponieważ inwestorzy oczekują na wyniki wyborów w USA.

Pozostaje jednak pytanie, czy ceny złota będą w stanie utrzymać ostatnie rekordowe poziomy w dłuższej perspektywie.

Biorąc pod uwagę, że sondaże opinii publicznej pokazują niemal równy podział między wiceprezydent Kamalą Harris i byłym prezydentem Donaldem Trumpem, wynik ten może mieć poważny wpływ na rynek metali szlachetnych.

Eksperci twierdzą, że możliwość uzyskania kontrowersyjnego wyniku wtorkowych wyborów może zwiększyć niepewność i wywołać zmienność na rynku złota.

„W przypadku kwestionowanego wyniku wyborów i bardziej długotrwałego procesu istnieje ryzyko wzrostu cen złota w porównaniu z naszą prognozą, zwłaszcza w krótkim okresie”. Kitco.com zacytował Christophera Louneya, stratega ds. towarów w RBC Capital Markets.

Co więcej, w okresie poprzedzającym wtorkowe ogłoszenie wyników wyborów w USA rynek złota charakteryzował się dużą zmiennością, a ceny stale biły nowe rekordy.

Seria rekordowych wzrostów

Ceny złota osiągnęły nowy rekordowy poziom w zeszłym tygodniu, kiedy kontrakty terminowe na grudzień na giełdzie COMEX po raz pierwszy przekroczyły poziom 2800 dolarów za uncję.

W październiku ceny po raz pierwszy przekroczyły poziom 2700 USD za uncję. Wcześniej również po raz pierwszy przekroczyły poziom 2600 USD za uncję.

Tylko w trzecim kwartale ceny złota na giełdzie COMEX wzrosły o 15%.

Od początku roku ceny wzrosły o ponad 30%.

Można śmiało powiedzieć, że rynek złota spot przeżywa jeden z najlepszych lat w ostatnich latach.

Pozycjonowanie traderów przed wynikami wyborów

Eksperci uważają, że inwestorzy zajmują odpowiednie pozycje, aby zniwelować niepewność związaną z wynikami wyborów w USA.

W zeszłym tygodniu, po tym jak ceny gwałtownie wzrosły i osiągnęły poziom 2800 dolarów za uncję, na rynku nastąpiła lekka korekta.

Przed wtorkowymi wyborami ceny na giełdzie COMEX spadły poniżej 2750 dolarów za uncję.

Haresh Menghani, redaktor Fxstreet, powiedział:

Tymczasem po ubiegłotygodniowym spadku cen, cena złota ustabilizowała się na poziomie około 2745 dolarów za uncję.

Według Kitco.com ta akcja cenowa sugeruje, że inwestorzy zajmują defensywne pozycje przed potencjalnymi turbulencjami rynkowymi związanymi z wyborami

Inne czynniki

Wahania cen złota są spowodowane nie tylko potencjalnym wpływem wyborów w USA, ale także szeregiem innych czynników.

Oczekuje się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w tym tygodniu, co dodatkowo komplikuje sytuację.

Powszechnie oczekiwana decyzja podjęta pod koniec tygodnia będzie następować po obniżce stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną na wrześniowym posiedzeniu.

Znaczna obniżka stóp procentowych we wrześniu rozbudziła oczekiwania na podobną decyzję w tym miesiącu.

Jednakże wyższa niż oczekiwano inflacja w USA i odporny rynek pracy złagodziły te oczekiwania względem rynku złota.

Co więcej, najważniejsze banki centralne na całym świecie, w tym Bank Anglii, Bank Rezerw Australii, szwedzki Riksbank i norweski Norges Bank, są gotowe podjąć decyzje w sprawie stóp procentowych.

Ponadto rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie stwarzają zupełnie nową jakość dla rynku metali szlachetnych.

Czy wzrost cen złota jest uzasadniony?

Mimo że istnieje wiele czynników, które wyraźnie wskazują na dalszy wzrost cen złota, niektórzy eksperci uważają, że wzrost cen jest nieuzasadniony.

Analitycy Commerzbank AG uważają, że ceny złota pozostaną na dość stabilnym poziomie w okresie poprzedzającym wybory w USA.

Barbara Lambrecht, analityczka rynku surowcowego w Commerzbanku, napisała w raporcie:

„Ostatecznie brakuje głównych czynników napędzających, ponieważ oczekiwania rynku co do obniżek stóp procentowych znacznie spadły od początku października” – dodała.

„Miękkie czynniki” na rynku złota wywierają obecnie presję wzrostową na ten żółty metal.

Jeśli jednak te czynniki ustąpią, istnieje ryzyko spadku cen, uważa Lambrecht.

Popyt nie jest tak silny

Najnowsze dane opublikowane przez Światową Radę Złota (WGC) pokazują, że światowy popyt na złoto wzrósł o 5% w ujęciu rok do roku w kwartale wrześniowym, osiągając rekordowy poziom dla tego okresu.

Dane te mogą być mylące, ponieważ popyt był wspierany przez przepływy inwestycyjne.

Natomiast konsumpcja biżuterii i zakupy dokonane przez światowe banki centralne gwałtownie spadły w ciągu kwartału.

WGC w swoim raporcie z ubiegłego tygodnia nie przedstawiła wyjaśnienia 15-procentowego wzrostu cen złota w okresie lipiec-wrzesień.

Lambrecht z Commerzbanku zauważył:

Duży popyt na biżuterię w Indiach wynikał wyłącznie ze zmniejszenia podatku importowego.

A WGC podało, że od końca września konsumpcja zaczęła spadać.

Dane pokazują, że z wyłączeniem mniej przejrzystych transakcji pozagiełdowych popyt na złoto w pierwszych trzech kwartałach był o 3% niższy niż w roku poprzednim.

Ceny złota pozostają zatem wrażliwe na zmieniające się warunki rynkowe.

„Tak byłoby na przykład w przypadku zawieszenia broni na Bliskim Wschodzie lub gdyby Kamala Harris została prezydentem USA, co pozwoliłoby uniknąć zasadniczej zmiany w polityce USA” – zauważył Lambrecht.