Czy akcje Fastly są warte kupna po wynikach za III kwartał?

Po opublikowaniu wczoraj mieszanych wyników finansowych spółki Fastly Inc (NYSE: FSLY) za III kwartał, spółka Piper Sandler podniosła cenę docelową z 6 do 8 dolarów, wyrażając ostrożny optymizm pomimo utrzymania neutralnej oceny.

Analityk James Fish podkreślił, że duży wzrost ruchu w mediach, zwłaszcza w transmisjach na żywo wydarzeń sportowych, grach i dużych wydarzeniach, jest kluczowym czynnikiem wpływającym na wzrost przychodów spółki.

Piper Sandler zauważył, że prognozy Fastly na IV kwartał pozostały niezmienne, co stanowi zmianę w stosunku do poprzednich kwartałów, gdy firma obniżała prognozy.

Fish uważa to za „krok we właściwym kierunku”, poparty potencjalnymi katalizatorami, takimi jak stabilizacja relacji z 10 najważniejszymi klientami, nadchodzące produkty i dopracowana strategia wprowadzania na rynek.

Piper Sandler pozostaje jednak na uboczu, czekając na mocniejsze sygnały przed uzyskaniem bardziej pewnej oceny.

Najważniejsze informacje o wynikach Fastly Q3

Fastly poinformowało o zysku na akcję (non-GAAP) za III kw. wynoszącym 0,02 USD, co stanowi wynik o 0,06 USD lepszy od oczekiwań. Jednak spółka nie osiągnęła przychodów, wynosząc 137,21 mln USD wobec prognozowanych 138,09 mln USD.

Podczas gdy straty GAAP wyniosły łącznie 38 milionów dolarów, Fastly odnotowało rekordowy dochód non-GAAP w wysokości 2,4 miliona dolarów, a skorygowany zysk EBITDA osiągnął szczyt na poziomie 13,3 miliona dolarów.

Firma zanotowała również poprawę marży brutto, która wyniosła 54,5% według zasad GAAP oraz 57,7% według zasad non-GAAP, co wskazuje na niewielką tendencję wzrostową rentowności.

Pomimo tych zysków prognozy Fastly na IV kwartał, zakładające przychody rzędu 136–140 mln USD, pozostają znacznie poniżej konsensusu rynkowego na poziomie 153,97 mln USD, co wskazuje na konserwatywne podejście kierownictwa.

Rozbieżne poglądy analityków na temat Fastly

Poza Piper Sandler, inni analitycy pozostają zróżnicowani. Raymond James obniżył ocenę Fastly z Strong Buy do Market Perform w zeszłym miesiącu, powołując się na obawy dotyczące wyceny i rentowności, pomimo potencjalnej siły napędowej wynikającej z ekspansji produktu.

Podobnie, Morgan Stanley obniżył swoją cenę docelową do 7 USD w sierpniu ze względu na powtarzające się problemy z realizacją akcji i presję konkurencji, szczególnie w podstawowej działalności Fastly, jaką jest dostarczanie przesyłek.

Analityk Sanjit Singh zwrócił uwagę na brak odpowiedniej skali działalności Fastly w sektorze bezpieczeństwa, co w krótkim okresie może ograniczyć wzrost do poziomu poniżej 10%.

Oceny te odzwierciedlają ostrożne podejście firmy Fastly, która zmaga się z wyzwaniami strukturalnymi i rynkowymi.

Szybki wzrost przychodów i dywersyfikacja klientów

Wzrost przychodów Fastly w trzecim kwartale o 7% w ujęciu rok do roku odzwierciedla solidny, choć zwalniający trend, podkreślając walkę firmy o utrzymanie dynamiki.

Firma skupia się na zwiększaniu przychodów poza 10 największymi klientami. Przychody od klientów spoza 10 największych klientów rosną o 20% rok do roku.

Zmiana ta, częściowo spowodowana działaniami restrukturyzacyjnymi Fastly, ma na celu stworzenie bardziej zróżnicowanej bazy przychodów.

Jednak 10 największych klientów Fastly nadal generuje 33% przychodów, a 11-procentowy spadek w tym segmencie w ujęciu rok do roku świadczy o ciągłych wyzwaniach związanych z utrzymaniem klientów i stabilnością przychodów.

Wyzwania związane z efektywnością operacyjną i rentownością

Mimo prób restrukturyzacji kosztów podejmowanych przez Fastly, rentowność firmy nadal pozostaje nieosiągalna.

Koszty operacyjne wzrosły w ujęciu rok do roku, przy czym firma priorytetowo potraktowała sprzedaż i marketing, stanowiące 44% całkowitych kosztów operacyjnych.

Poziom wydatków przewyższył wzrost przychodów, co doprowadziło do wyższych strat netto i ciągłych problemów z wolnym przepływem środków pieniężnych.

Wskaźnik retencji netto firmy Fastly spadł w tym kwartale do 105%, w porównaniu do 110% w drugim kwartale, co sugeruje potencjalną presję na przychody, jeśli wskaźniki retencji będą nadal spadać.

Szybka wycena akcji

Obecnie spółka Fastly handluje się po wskaźniku ceny do sprzedaży (P/S) wynoszącym 1,7x, co jest wartością znacznie niższą od wskaźników branżowych, takich jak Cloudflare i Akamai, w przypadku których wskaźnik P/S wynosi około 5,5x.

Dyskonto to odzwierciedla obawy inwestorów dotyczące niespójnej realizacji strategii Fastly, wysokich kosztów operacyjnych i braku rentowności.

Pomimo tej różnicy w wycenie analitycy przewidują ograniczony potencjał wzrostu, dopóki Fastly nie wykaże się spójnym wzrostem przychodów i zarządzaniem kosztami.

Obecny wskaźnik P/S spółki Fastly jest również niższy od historycznej średniej wynoszącej 2,7x, co stwarza możliwość ponownej wyceny, jeśli zmiany operacyjne spółki przyniosą wymierne rezultaty.

Ogólnie rzecz biorąc, mimo że ostatnie zmiany w firmie Fastly wskazują na oznaki postępu, nastawienie inwestorów pozostanie prawdopodobnie ostrożne, dopóki nie pojawi się wyraźna i trwała poprawa rentowności.

Skupmy się teraz na ruchach cenowych Fastly i sprawdźmy, jakie informacje na temat przyszłego kierunku akcji ujawniają wskaźniki techniczne.

FSLY: słabe na długoterminowych wykresach

Po znacznym wzroście wartości akcji Fastly w ubiegłym roku, w tym roku najwidoczniej nastąpił gwałtowny spadek.

Na początku lutego kurs akcji przekroczył 25 dolarów i po serii rozczarowujących wyników kwartalnych, obecnie jest notowany poniżej 8 dolarów.

Źródło: TradingView

Akcje pozostają słabe na wykresach miesięcznych i tygodniowych. Jednak na wykresach dziennych wykazują pewną odporność, osiągając najniższy poziom poniżej 6 USD na początku sierpnia i odbijając się od tego poziomu.

Biorąc to pod uwagę, inwestorzy nastawieni optymistycznie do akcji mogą otworzyć niewielką długą pozycję poniżej 8 USD ze stop lossem na poziomie 5,5 USD.

Mogą zwiększyć tę pozycję, jeśli kurs akcji przebije ostatni szczyt wahań na poziomie 9,39 USD.

Traderzy, którzy nadal mają pesymistyczne nastawienie do akcji, muszą poczekać, aż zbliżą się one do poziomu 9 USD, co umożliwi im otwarcie krótkiej pozycji ze stop loss na poziomie 9,45 USD.

Jeśli akcje stracą swoją krótkoterminową dynamikę wzrostową, mogą ponownie spaść do poziomu 6 dolarów, co umożliwi realizację zysków.