Wzrost cen złota słabnie, srebro błyszczy: czy nadszedł czas na zmianę metalu?

Gwałtowny spadek cen złota w środę może oznaczać, że obserwowana w ostatnich miesiącach hossa zaczyna wygasać.

Po decydującym wyniku wyborów w USA cena złota spadła poniżej 2700 dolarów za uncję.

Szybki i zdecydowany wynik wyborów skutecznie wyeliminował premię za niepewność, która w ostatnich tygodniach wspierała ceny złota.

Wynik wyborów oznacza niezwykły powrót republikanina Donalda Trumpa do Białego Domu.

Indeks dolara wzrósł po zwycięstwie Trumpa i w środę osiągnął najwyższy poziom od czterech miesięcy.

Wywarło to ogromną presję na ceny towarów, zwłaszcza złota.

Mocniejszy dolar sprawia, że złoto staje się droższe dla zagranicznych nabywców, co ogranicza popyt na ten żółty metal.

Dhwani Mehta, analityk Fxstreet, powiedział w raporcie:

Oczekuje się, że polityka Trumpa w kwestii imigracji, obniżek podatków i taryf wywrze presję wzrostową na inflację, akcje na Wall Street, rentowność amerykańskich obligacji skarbowych i dolara amerykańskiego.

Powrót Trumpa spowodował wzrost awersji do ryzyka na rynku.

W miarę jak ryzyko na rynkach finansowych malało, atrakcyjność złota jako bezpiecznej inwestycji malała.

„Te oczekiwania ze strony administracji Trumpa i ich prawdopodobne implikacje dla gospodarki zwiastowały katastrofę dla ceny złota nieoprocentowanego, obniżając ją o około 100 dolarów od statycznego oporu na poziomie 2750 dolarów” – powiedział Mehta.

Słabszy popyt na złoto w 2025 r.

Złoto było jedną z klas aktywów o najlepszych wynikach wśród metali szlachetnych w 2024 roku.

Od początku roku ceny wzrosły o 33% i po raz pierwszy osiągnęły poziom 2800 dolarów za uncję.

Analitycy przewidują jednak, że w latach 2025 i 2026 popyt na złoto ulegnie spowolnieniu.

„Popyt ze strony banków centralnych i produkcja biżuterii, które razem odpowiadają za około dwie trzecie światowego popytu na złoto, prawdopodobnie osłabną w prognozowanym okresie z powodu rekordowo wysokich cen” – stwierdzili analitycy Banku Światowego w raporcie.

„Oczekuje się, że ceny złota wzrosną o 21 procent w 2024 r. (r/r) i pozostaną o około 80 procent wyższe niż średnia z lat 2015–2019 w całym okresie prognozowania, spadając zaledwie o 1 procent w 2025 r. i o 3 procent w 2026 r.”

Analitycy ze Światowej Rady Złota twierdzą, że choć ceny złota mogą nadal przewyższać cały sektor, należy się spodziewać, że rekordowo wysokie ceny wpłyną na spadek popytu na biżuterię.

W kwartale wrześniowym popyt na biżuterię ze złota gwałtownie spadł.

Według danych WGC, konsumpcja biżuterii w trzecim kwartale spadła w ujęciu rocznym o 12% do 459 ton, a cena złota osiągnęła serię kolejnych rekordów, co ograniczyło możliwości finansowe konsumentów.

Gwałtowny wzrost cen złota sparaliżował popyt na biżuterię w Chinach w tym kwartale. Popyt spadł aż o 33% w porównaniu z ubiegłym rokiem do 102,5 ton.

Większy potencjał dla srebra

Analitycy Banku Światowego widzą większy potencjał dla srebra, spodziewając się wzrostu popytu i ograniczonej podaży.

Oczekuje się, że popyt na srebro będzie systematycznie rósł w prognozowanym okresie, co będzie napędzane jego podwójnym zastosowaniem – finansowym i przemysłowym.

Ze względu na niewielki wzrost podaży pozostający w tyle za silnym popytem, prognozuje się, że ceny srebra wzrosną o 7 procent w 2025 r. (r/r) i o 3 procent w 2026 r., po oczekiwanym 20-procentowym wzroście w 2024 r.

Ceny srebra wzrosły o 35% od początku roku i w ostatnich tygodniach osiągnęły lepsze wyniki niż ceny złota.

Ponadto wykorzystanie srebra w przemyśle stwarza szansę na większy popyt na ten metal w ciągu najbliższych kilku lat.

Ponadto srebro jest w dalszym ciągu niedowartościowane w porównaniu ze złotem.

Eksperci uważają, że w nadchodzących miesiącach ceny srebra mają największy potencjał wzrostu spośród wszystkich metali szlachetnych.

Krótkoterminowa przeszkoda dla srebra

Mimo że eksperci są optymistycznie nastawieni do potencjału wzrostu cen srebra, środowy spadek cen spowodował spadek cen poniżej kluczowego wsparcia na poziomie 32 dolarów za uncję.

Po zwycięstwie Trumpa w środę dolar i rentowność obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły, co spowodowało spadek popytu na ten nierentowny metal.

Analitycy z Fxstreet twierdzą, że kolejną przeszkodą dla srebra na giełdzie COMEX będzie poziom około 31,40 USD za uncję.

Zdaniem Mehty z Fxstreet, jeśli ceny przekroczą poziom 31,40 USD za uncję, wówczas cena srebra może ponownie wzrosnąć do ponad 32 USD za uncję.

Mehta dodał:

Każdy dalszy ruch w górę może być jednak postrzegany jako okazja do sprzedaży i niesie ze sobą ryzyko dość szybkiego wygaśnięcia w pobliżu punktu przełamania wsparcia kanału wzrostowego, w okolicach 32,65 USD.

Mehta uważa, że jeśli zostanie przełamany kluczowy poziom 32,65 USD za uncję, ceny mogą ponownie wzrosnąć powyżej 33 USD w kierunku statycznego oporu na poziomie 33,70 USD za uncję.

Ceny srebra na giełdzie COMEX w październiku osiągnęły 12-letni szczyt, wynoszący 35 dolarów za uncję.

Rynek złota i srebra skupia się na posiedzeniu Fed

Podczas gdy kurz po wyborach prezydenckich w USA opadał, inwestorzy z niecierpliwością oczekiwali wyników czwartkowego posiedzenia Rezerwy Federalnej.

Według narzędzia CME FedWatch, inwestorzy wycenili na 98,9% prawdopodobieństwo, że amerykański bank centralny obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na listopadowym posiedzeniu.

Nastąpi to po decyzji Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu.

Choć obniżka stóp procentowych nie miała tak dużego zasięgu jak na poprzednim spotkaniu, niższe stopy procentowe są korzystne dla rynku sztabek złota.

„Powrót Donalda Trumpa do Białego Domu może skłonić Fed do zwolnienia tempa polityki monetarnej, gdyż jego ekspansywna polityka fiskalna jest postrzegana jako wysoce inflacyjna” – czytamy w raporcie Fxstreet.