Prognoza cen ropy Brent: jaka jest ścieżka najmniejszego oporu?

Cena ropy naftowej zniwelowała część strat w środę, pozostając blisko najniższego poziomu osiągniętego około dwa tygodnie temu. Niedźwiedzia perspektywa utrzymuje się pośród słabego popytu w Chinach i na świecie. Ponadto silniejszy dolar amerykański sprawił, że aktywa stały się droższe dla nabywców z walutami obcymi.

Nadzieje Chin na bodźce

W zeszłym tygodniu inwestorzy byli szczególnie zainteresowani wyborami prezydenckimi w USA i posiedzeniem stałego komitetu Narodowego Kongresu Ludowego (NPC). W odniesieniu do tego ostatniego, osoby na rynku towarowym miały nadzieję, że późniejsze ogłoszenie zwiększy optymizm co do popytu Chin na ropę naftową i metale przemysłowe.

Jednak podobnie jak w przypadku ostatnich briefingów Ministerstwa Finansów i NDRC, ogłoszenie komitetu NPC nie spełniło oczekiwań inwestorów. W nowych środkach stymulujących komitet nie podkreślił konkretnych szczegółów, zwłaszcza dotyczących poprawy wydatków prywatnych.

W obliczu spowolnienia chińskiej gospodarki OPEC obniżył prognozy wzrostu popytu na ropę naftową w tym kraju zarówno na lata 2024, jak i 2025. W swoim listopadowym raporcie organizacja krajów eksportujących ropę naftową obniżyła prognozę wzrostu popytu Chin z 580 000 baryłek dziennie (bpd) w zeszłym miesiącu do 450 000 bpd. Ponadto spodziewa się, że popyt na ropę w tym kraju w 2025 r. wyniesie 310 000 bdp; jest to korekta w dół w stosunku do prognozy z października, która wynosiła 410 000.

Indeks dolara amerykańskiego gwałtownie rośnie

Indeks dolara amerykańskiego rozszerzył swoje poprzednie zyski, ponieważ nadal korzysta ze zwycięstwa Trumpa; wywierając dalszą presję na ceny ropy naftowej. Podobnie jak w przypadku innych aktywów wycenianych w dolarach, silniejszy dolar sprawia, że surowiec staje się droższy dla kupujących posiadających waluty obce.

Podczas środowego wczesnego handlu indeks dolara, który mierzy wartość dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka sześciu innych głównych walut, wzrósł do sześciomiesięcznego maksimum na poziomie 105,88 USD, po czym nieznacznie spadł do 105,64 USD w momencie pisania. Inwestorzy obstawiają, że agresywne praktyki handlowe i polityka Trumpa wzmocnią dolara amerykańskiego, jednocześnie obciążając inne waluty, takie jak euro.

Podczas swoich kampanii Trump ostrzegał, że blok euro „zapłaci wysoką cenę” za niekupowanie wystarczającej ilości amerykańskiego eksportu. Ponadto groził nałożeniem ogólnych ceł w wysokości 60% na eksport Chin do USA.

Ponadto dolar znalazł dodatkowe wsparcie w ostatniej decyzji Fed w sprawie stóp procentowych. Podczas ogłaszania obniżki o 25 punktów bazowych bank centralny nie przedstawił jasnych wskazówek co do tempa i terminu dalszych obniżek stóp. Inwestorzy obniżają swoje zakłady na kolejną obniżkę podczas grudniowego posiedzenia Fed.

Perspektywy wzrostu popytu miękkiego

W środę ceny ropy naftowej odwróciły część swoich poprzednich strat, mimo że pozostały blisko miesięcznego minimum osiągniętego pod koniec października. Odbicie było w dużej mierze spowodowane krótkoterminową kurczliwością surowca.

W notatce analitycy ANZ wskazali, że nabywcy na fizycznym rynku ropy naftowej byli szczególnie aktywni. Oznacza to, że każdy dostępny ładunek jest szybko wycofywany z rynku, co powoduje wzrost cen.

Mimo to, słaba perspektywa popytu i obawy o nadpodaż nadal obciążają ceny. Oprócz niższych prognoz dotyczących popytu na ropę w Chinach, miesięczny raport OPEC opublikowany we wtorek dodatkowo rzucił niedźwiedzi cień na ceny ropy naftowej. W raporcie grupa obniżyła swoją prognozę wzrostu popytu na ropę naftową na świecie w 2024 r. Jednocześnie jej prognoza na 2025 r. okazała się niższa; oznacza to czwartą z rzędu korektę w dół.

W uważnie obserwowanym raporcie OPEC przewiduje obecnie wzrost globalnego popytu na ropę o 1,82 mln baryłek dziennie w 2024 r. Jest to spadek o 107 000 baryłek dziennie w porównaniu z raportem z poprzedniego miesiąca. Obniżono również prognozy dotyczące wzrostu globalnego popytu na ropę naftową w 2025 r. o 103 000 w porównaniu z raportem z października. Słabe perspektywy wzrostu popytu w Chinach w dużej mierze przyczyniły się do tej rewizji.