Czy pakiet stymulacyjny Chin w końcu działa? Sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa rosną

Gospodarka Chin w październiku wykazywała obiecujące oznaki ożywienia, czemu sprzyjał wzrost sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej.

Poprawa ta jest odzwierciedleniem wpływu niedawnych rządowych środków stymulujących, mających na celu ożywienie wzrostu w kluczowych sektorach.

Według Narodowego Biura Statystycznego sprzedaż detaliczna wzrosła o 4,8% w porównaniu z rokiem poprzednim, co jest najszybszym wzrostem od lutego i przewyższyło oczekiwania analityków.

Jest to istotny sygnał ożywienia wydatków konsumpcyjnych, które na skutek niepewności gospodarczej pozostawały w tyle za wzrostem produkcji.

Produkcja przemysłowa wzrosła o 5,3%, mniej niż prognozowano. Jednak chińska produkcja stali odnotowała zauważalne ożywienie w październiku, kończąc cztery miesiące kolejnych spadków.

Wzrost sprzedaży detalicznej przypisywany środkom stymulującym

Wzrost sprzedaży detalicznej można przypisać kompleksowej strategii Pekinu w zakresie stymulacji gospodarki, która obejmowała m.in. dotowanie zakupu sprzętu, urządzeń i pojazdów.

Te działania mające na celu pobudzenie konsumpcji przyczyniły się do gwałtownego wzrostu sprzedaży sprzętu AGD o 39% w porównaniu z analogicznym okresem w roku ubiegłym — był to największy wzrost od 2010 r.

Poprawa wyników sprzedaży świadczy o ożywieniu aktywności krajowych konsumentów, a ten obszar był słabym ogniwem w ożywieniu gospodarczym Chin po pandemii.

Raymond Yeung, główny ekonomista Greater China w Australia & New Zealand Banking Group Ltd., powiedział w raporcie Bloomberga: „Decydenci będą zadowoleni, widząc wzrost sprzedaży detalicznej. Woleliby poświęcić trochę aktywności fabrycznej na rzecz konsumpcji, chociaż wciąż jest za wcześnie, aby stwierdzić, czy gospodarka dwubiegowa się skończyła”.

Sektor przemysłowy wykazuje poprawę

Oprócz sprzedaży detalicznej, produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 5,3%, choć wynik ten był nieznacznie niższy od prognoz.

Wzrost ten świadczy o stabilizacji w sektorze wytwórczym, wspierany przez wysokie marże, które sprzyjały zwiększeniu produkcji stali.

Produkcja stali, która spadała przez cztery kolejne miesiące, wzrosła o 6,2% w porównaniu z wrześniem, osiągając 81,88 mln ton.

Oznacza to wzrost o 2,9% w ujęciu rok do roku, co podkreśla pozytywną zmianę nastrojów po podjętych przez państwo działaniach mających na celu pobudzenie dynamiki gospodarczej.

Ożywienie gospodarcze pozwoliło na zmniejszenie skumulowanego spadku produkcji stali w pierwszych dziesięciu miesiącach roku do 3%, co pozwoliło branży utrzymać tendencję wzrostu produkcji stali do ponad 1 miliarda ton już piąty rok z rzędu.

Analitycy pozostają jednak ostrożni w kwestii długoterminowych perspektyw, gdyż niektóre huty nadal borykają się z trudnościami finansowymi, a popyt ze strony sektora nieruchomości — tradycyjnego czynnika napędzającego zużycie stali — pozostaje ograniczony.

Ożywienie jest zachęcające, ale jeszcze nie ma powodów do świętowania

Pomimo tych oznak ożywienia Pekin stoi przed wyzwaniami utrzymania wzrostu gospodarczego, zwłaszcza w obliczu słabego popytu krajowego i niepewnej sytuacji na świecie.

Krajowe Biuro Statystyczne zauważyło: „Powinniśmy zdawać sobie sprawę, że otoczenie zewnętrzne jest coraz bardziej skomplikowane i surowe, popyt wewnętrzny jest nadal słaby, a podstawy trwałego ożywienia gospodarczego wymagają wzmocnienia”.

Obawy dodatkowo pogłębia niedawna reelekcja Donalda Trumpa na prezydenta USA, która może skutkować wprowadzeniem bardziej agresywnej polityki handlowej.

Trump już zagroził nałożeniem 60-procentowego cła na większość chińskiego importu, co stwarza potencjalne ryzyko dla chińskiego przemysłu nastawionego na eksport.

Może to wywrzeć dodatkową presję na Pekin, zmuszając go do zwiększenia konsumpcji krajowej w celu zrównoważenia potencjalnych niepowodzeń eksportowych.

Długoterminowe perspektywy branży stalowej pozostają ponure

Mimo że październikowe ożywienie przemysłowe wskazuje na krótkoterminowe zyski, długoterminowe perspektywy branży stalowej pozostają niepewne.

Chińskie Stowarzyszenie Żelaza i Stali apeluje do producentów stali o utrzymanie dyscypliny produkcyjnej pomimo rosnących cen, ostrzegając, że nadal istnieją strukturalne problemy rynkowe.

Chociaż przedstawiciele rządu zasugerowali, że w przyszłym roku jest miejsce na dodatkowe środki stymulujące, analitycy uważają, że te wysiłki mogą nie wystarczyć, aby ożywić popyt w sektorach takich jak rozwój nieruchomości i infrastruktura na dużą skalę — kluczowych filarach, które historycznie napędzały produkcję stali.

Trwałe zaangażowanie Pekinu w politykę stymulującą wzrost gospodarczy, taką jak dotacje dla konsumentów i ukierunkowane środki fiskalne, będzie miało kluczowe znaczenie dla zapewnienia, że ożywienie gospodarcze będzie silne i trwałe.

Obecne oznaki poprawy są zachęcające, ale droga naprzód prawdopodobnie będzie wymagała ciągłej czujności i strategicznej korekty polityki.