Eksperci twierdzą, że długotrwała słabość cen złota wydaje się mało prawdopodobna

Długotrwała słabość cen złota wydaje się mało prawdopodobna, biorąc pod uwagę, że długoterminowe czynniki fundamentalne w dalszym ciągu sprzyjają temu żółtemu metalowi.

Mimo że ceny złota na giełdzie COMEX spadły w listopadzie o 7%, eksperci uważają, że możliwość kolejnych obniżek stóp procentowych i wyższej inflacji może zwiększyć popyt na ten cenny metal.

Jednakże od czasu wyników wyborów prezydenckich w USA w zeszłym tygodniu, gdy dolar zaczął zyskiwać na wartości, złoto przeżywa kryzys.

Mocniejszy dolar wpłynął negatywnie na cenę złota, czyniąc ten żółty metal droższym dla zagranicznych nabywców, co ograniczyło popyt.

Carsten Fritsch, analityk rynku towarowego w Commerzbank AG, powiedział:

Jednakże wyższa inflacja może działać na korzyść cen złota w średnim i długim okresie.

W tygodniach poprzedzających wybory dolar amerykański wyraźnie wzrósł w oczekiwaniu na zwycięstwo Trumpa.

„Nie powstrzymało to jednak ceny złota przed osiągnięciem nowych rekordów” – powiedział Fritsch.

„Najwyraźniej uczestnicy rynku po wyborach działają zgodnie z zasadą „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”.

Lepka inflacja w USA

W środę amerykański indeks cen konsumpcyjnych był zgodny z oczekiwaniami rynku. Indeks CPI wzrósł o 2,6% w październiku w ujęciu rocznym i również o 0,2% w porównaniu z wrześniem.

Wyższa inflacja komplikuje cykl obniżek stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną, ponieważ jest to jeden z preferowanych wskaźników banku centralnego służący do oceny gospodarki i podejmowania decyzji w sprawie polityki pieniężnej.

Wzrost inflacji to zazwyczaj dobra wiadomość dla cen złota. „Ponieważ inflacja zmniejsza siłę nabywczą pieniądza i zwiększa popyt na dobra fizyczne, wiele osób uważa złoto za dobre zabezpieczenie przed inflacją” – stwierdził Kitco.com w raporcie.

Ponadto, prezydent-elekt Donald Trump prawdopodobnie podniesie cła na wszystkie importowane towary, a także wprowadzi obniżki podatków. Oczekuje się, że podniesie to ceny w USA, a także przyspieszy inflację.

Według narzędzia CME FedWatch, inwestorzy wycenili na 62,4% prawdopodobieństwo, że amerykański bank centralny obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w grudniu.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Powell jest bardziej ostrożny

W czwartek prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell powiedział na spotkaniu w Dallas, że biorąc pod uwagę, że gospodarka nadal rośnie, rynek pracy jest w dobrej kondycji, a inflacja przekracza próg 2%, bank musi zachować ostrożność przy kolejnych cięciach.

Wpłynęło to na nastroje na rynkach, gdyż prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu spadło.

Eksperci uważają jednak, że nowy rząd Trumpa może mimo wszystko naciskać na Fed, aby złagodził politykę pieniężną.

„Gdyby Trump dodatkowo wpłynął na politykę pieniężną Rezerwy Federalnej, a ta ostatnia nie zareagowała na wyższą inflację zgodnie z oczekiwaniami, cena złota znacznie wzrosłaby” – powiedział Fritsch z Commerzbanku.

Analitycy z Kitco.com uważają również, że Trump może wywrzeć presję na Fed, aby złagodził politykę pieniężną w celu pobudzenia gospodarki.

„Wielu przewiduje, że Trump zachęci Rezerwę Federalną do przyjęcia bardziej gołębiej postawy w celu wsparcia rozwoju gospodarczego, biorąc pod uwagę jego wielokrotne oświadczenia wyrażające chęć obniżenia stóp procentowych” – podaje Kitco.com w swoim raporcie.

Wycofanie się złota to okazja dla inwestorów

Wyniki wyborów w USA odebrały impet rocznego rajdu złota w zeszłym tygodniu. World Gold Council (WGC) stwierdziła w notatce, że reakcja była „trochę odruchowym ukłuciem”.

Po zdecydowanym zwycięstwie Trumpa, dalsze umacnianie się dolara i rentowności obligacji skarbowych, a także wzrost wartości kryptowalut, a także nastawienie inwestorów na ryzyko w sektorze akcji, wpłynęły na cenę złota.

„Te czynniki mogą zwiastować mile widzianą przerwę, a nawet zdrową korektę w krótkim terminie dla złota” – stwierdził WGC.

Inwestorzy prawdopodobnie znajdą okazje do zakupów w tych niepewnych czasach, zwłaszcza jeśli ceny złota będą dalej spadać.

„Funkcja zabezpieczająca złota jest kluczowa ze względu na trwającą presję inflacyjną i względy geopolityczne; zmiana polityki Rezerwy Federalnej mogłaby ożywić pozytywny trend” – dodaje Kitco.com.

Polityka Trumpa mająca na celu utrzymanie popytu na złoto

Eksperci twierdzą, że planowane przez Trumpa obniżki podatków najprawdopodobniej doprowadzą do znacznego zwiększenia deficytu budżetowego.

Według Fritscha może to poddać w wątpliwość wiarygodność kredytową amerykańskich finansów publicznych.

„To by było korzystne dla złota, którego, w przeciwieństwie do amerykańskich obligacji rządowych, nie można dowolnie mnożyć” – dodał Fritsch.

„W tym kontekście banki centralne w gospodarkach wschodzących prawdopodobnie będą dążyć do dalszego zwiększenia udziału złota w swoich rezerwach walutowych, czemu będą towarzyszyć dalsze zakupy złota”.

Commerzbank AG uważa, że istnieje nadal możliwość ustanowienia nowych rekordów cen złota.

Tymczasem WGC zauważyło, że nawet przy obecnych przeciwnościach dla złota, nadal istnieje fundamentalne wsparcie dla cen. „A jeśli to będzie cofnięcie, nie spodziewamy się, że rozwinie się w porażkę” – powiedziała rada.

Według WGC ostatni spadek cen złota jest zjawiskiem krótkoterminowym.

W raporcie stwierdzono, że inwestorzy zachodni, poza inwestycjami w kontrakty terminowe, nie zainwestowali w tym roku zbyt wiele w złoto, więc mało prawdopodobne jest, aby pojawiła się fala sprzedawców.

Ponadto rynki akcji były silnie skoncentrowane i wysoko wyceniane pod koniec cyklu koniunkturalnego, podczas gdy napięcia geopolityczne pozostają wysokie. Oczekuje się, że te czynniki utrzymają popyt na złoto w dłuższej perspektywie.