Akcje SMIC rosną o 120% w obliczu chińskich dążeń do niezależności w zakresie układów scalonych

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), największy zewnętrzny producent układów scalonych w Chinach, odnotował w ciągu ostatnich dwóch miesięcy gwałtowny wzrost wartości akcji notowanej na giełdzie w Szanghaju, aż o 120%.

Wzrost ten dowodzi rosnącego optymizmu co do wysiłków Chin zmierzających do osiągnięcia samowystarczalności w produkcji półprzewodników, mimo utrzymujących się zagrożeń związanych z konkurencją i napięciami geopolitycznymi.

Wyniki akcji tej spółki przewyższyły wyniki globalnych gigantów, takich jak Nvidia Corp. i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Co więcej, akcje spółki SMIC notowanej na kontynencie odnotowały o prawie 50 punktów procentowych lepsze wyniki od akcji notowanych na giełdzie w Hongkongu, co odzwierciedla duży popyt ze strony chińskich inwestorów w obliczu krajowej presji na lokalizację układów scalonych.

Dążenie Chin do samowystarczalności wzmacnia SMIC

Chiny zwiększają inwestycje w sektorze półprzewodników, mając na celu zmniejszenie zależności od technologii zachodniej.

Oczekiwana polityka prezydenta-elekta Donalda Trumpa jeszcze bardziej podsyciła oczekiwania na zaostrzenie barier handlowych, co zachęciło krajowych inwestorów do wspierania lokalnych producentów układów scalonych, takich jak SMIC i Hua Hong Semiconductor.

SMIC niedawno prognozowało wyższy niż oczekiwano wzrost sprzedaży w tym kwartale, wzmocniony konkurencyjnymi cenami, które przyciągnęły lokalnych projektantów układów scalonych.

Analitycy z Bloomberg Intelligence zauważyli, że chińskie odlewnie układów scalonych, produkujące półprzewodniki starszej generacji wykorzystywane w przemyśle i motoryzacji, odnotowały szybsze odbicie niż ich globalni konkurenci.

Hua Hong Semiconductor, kolejny duży gracz na rynku, odnotował wzrost akcji krajowych o 78% od wrześniowego minimum, korzystając z podobnych trendów lokalizacyjnych.

Obawy związane z wyceną i ryzyko konkurencyjne

Mimo optymizmu analitycy ostrzegają, że gwałtownie rosnące akcje SMIC mogą być przewartościowane. Przyszły wskaźnik ceny do wartości księgowej spółki wynoszący 1,2 znacznie przekracza jej trzyletnią średnią wynoszącą 0,9, co sygnalizuje naciągnięte wyceny.

„Uważamy, że konkurencja ze strony globalnych odlewni, takich jak TSMC, może się nasilić do 2025 r.” – napisali analitycy Morgan Stanley, którzy zwrócili również uwagę, że wycena SMIC wydaje się nieatrakcyjna w kontekście potencjalnej presji cenowej.

Co więcej, ograniczenia nałożone przez Stany Zjednoczone na zaawansowane technologie produkcji układów scalonych pozostają poważnym wyzwaniem dla SMIC.

Sankcje te ograniczają zdolność firmy do konkurowania na rynkach zaawansowanych półprzewodników, w tym sztucznej inteligencji (AI) i zaawansowanych procesorów.

Wyzwania na rynku zaawansowanych układów scalonych

Choć firma SMIC zdobyła udziały w rynku starszych układów scalonych, jej postęp w bardziej zaawansowanych obszarach był ograniczony.

Analityk Morningstar Phelix Lee zauważył, że SMIC i Hua Hong mogą mieć trudności z zaspokojeniem popytu na wydajne układy scalone wykorzystywane w centrach danych, zwłaszcza jeśli chińskie startupy zajmujące się sztuczną inteligencją utracą dostęp do najnowocześniejszych procesorów.

„Sztuczna inteligencja to małe błogosławieństwo dla SMIC i Hua Hong” – napisał Lee, dodając, że szerszy wpływ bodźców fiskalnych Pekinu może być również przeceniony.

Środki stymulujące zapewniają wsparcie

Pośród tych wyzwań stałe bodźce fiskalne Pekinu i akomodacyjna polityka pieniężna przyniosły pewną ulgę chińskiemu sektorowi półprzewodników.

Rząd zobowiązał się do podwojenia wysiłków w zakresie dostosowań antycyklicznych w celu wsparcia wzrostu gospodarczego, co stanowi dodatkowy bodziec dla krajowych producentów chipów.

Jednak napięcia geopolityczne i potencjalne działania odwetowe ze strony państw zachodnich mogą wywołać dalsze niepewności.

Perspektywy dla SMIC i chińskiego przemysłu chipów

Droga, którą stoi przed SMIC i podobnymi przedsiębiorstwami, jest pełna zarówno szans, jak i zagrożeń.

Chociaż ostatni wzrost wartości akcji spółki świadczy o zaufaniu inwestorów do chińskich dążeń do lokalizacji, analitycy przestrzegają przed ignorowaniem wyzwań strukturalnych, w tym ograniczeń związanych z konkurencją i technologiami.

Na razie SMIC pozostaje kluczowym punktem szerszej strategii Chin mającej na celu osiągnięcie niezależności w zakresie półprzewodników.

W miarę rozwoju wojny o procesory ich wydajność prawdopodobnie pozostanie wyznacznikiem ambicji technologicznych kraju.