Zbliżające się cła rzucają cień na wzrost gospodarczy USA

Proponowane przez Donalda Trumpa cła stanowią poważne zagrożenie dla wzrostu gospodarczego USA do roku 2026, ostrzega Seth Carpenter, główny ekonomista globalny Morgan Stanley.

Plan prezydenta-elekta, zakładający nałożenie szerokich ceł, wynoszących od 10% do 20% na cały import i oszałamiających 60% do 100% na towary z Chin, wzbudził obawy o potencjalny wpływ na amerykańską gospodarkę.

Podczas wrześniowej debaty prezydenckiej Trump przedstawił te cła jako mechanizm mający na celu wyciągnięcie funduszy od konkurujących ze sobą krajów.

Czas i skala: kluczowe czynniki wpływu na gospodarkę

Kluczowe znaczenie będzie miał czas i szybkość wprowadzenia taryf.

Nagłe i powszechne wprowadzenie przepisów może spowodować „duży negatywny wstrząs” dla gospodarki – ostrzegał Carpenter w wywiadzie dla Sri Jegarajah z CNBC podczas dorocznego Szczytu Azji i Pacyfiku Morgan Stanley w Singapurze.

Podczas gdy bazowy scenariusz Morgan Stanley zakłada bardziej stopniowe wdrażanie zmian przez cały rok 2025, Carpenter przewiduje gwałtowny wzrost inflacji, po którym nastąpi znaczący spadek wzrostu gospodarczego USA w 2026 r., spowodowany cłami i innymi decyzjami politycznymi.

„Następnie w 2026 r. naszym zdaniem wzrost gospodarczy w USA zacznie znacznie spadać z powodu tych taryf i niektórych innych polityk” – stwierdził.

Podkreślił wyraźne negatywne konsekwencje takich środków: „Bardzo jasne, cła podnoszą inflację. Bardzo jasne, cła hamują wzrost gospodarczy USA, nie tylko krajów, na które cła są nakładane”.

Presja inflacyjna w wielu sektorach

Mark Malek, dyrektor ds. informatyki w firmie Siebert, podkreśla potencjalny efekt domina w postaci inflacji, jaki mogą wywołać proponowane taryfy, zwłaszcza gdy będą one stanowić dodatek do już obowiązujących taryf nałożonych przez administrację Bidena.

Sektory takie jak motoryzacja, elektronika użytkowa, maszyny, budownictwo i handel detaliczny mogą stawić czoła znacznym podwyżkom cen.

Proponowane przez Trumpa cło w wysokości 60% na towary chińskie, w połączeniu z obowiązującym już cłem Bidena w wysokości 100% na pojazdy elektryczne wyprodukowane w Chinach, „miałoby znaczący wpływ” na przemysł samochodowy – zauważył Malek.

Podobnie, powszechne cło w wysokości 10% na import elektroniki użytkowej zwiększyłoby koszty dla takich firm jak Tesla, Microsoft i Apple, co prawdopodobnie doprowadziłoby do wyższych cen dla konsumentów.

Wpływ na obniżki stóp procentowych i wzrost

Potencjalny wzrost inflacji, spowodowany tymi taryfami, może również wpłynąć na politykę pieniężną Rezerwy Federalnej.

Ben Emons, dyrektor ds. inwestycji i założyciel FedWatch Advisors, uważa, że rynki mogą całkowicie wykluczyć obniżki stóp procentowych w 2025 r., jeśli wprowadzone zostaną daleko idące cła.

Ponadto ostrzega, że cła mogą „ograniczyć” wzrost gospodarczy.

Nastąpiło to w czasie, gdy inflacja, która w październiku wyniosła nieznacznie 2,6% w porównaniu z rokiem poprzednim, zaczęła spadać, co skłoniło Rezerwę Federalną do rozpoczęcia obniżania stóp procentowych.