czy Indie tracą swoją demograficzną dywidendę? Powolny wzrost budzi obawy

Wzrost gospodarczy w Indiach spowolnił do najniższego tempa od prawie dwóch lat, co budzi obawy o ogólne perspektywy gospodarcze kraju w roku fiskalnym kończącym się w marcu 2025 r.

Ministerstwo Statystyki ogłosiło w piątek, że Produkt Krajowy Brutto (PKB) wzrósł o 5,4% w ciągu trzech miesięcy do września 2024 r., co oznacza najsłabszy wynik od czwartego kwartału 2022 r.

Liczba ta jest znacznie niższa od prognozowanego przez Bank Rezerw Indii (RBI) wzrostu na poziomie 7% w tym okresie.

Nieoczekiwane spowolnienie skłoniło kilka banków inwestycyjnych, w tym Goldman Sachs, do skorygowania w dół prognoz wzrostu PKB. Niektóre przewidują wzrost na poziomie zaledwie 6,4% w całym roku fiskalnym.

Rosnąca presja na Bank Rezerw Indii

Rozczarowujące dane dotyczące PKB wywierają coraz większą presję na RBI, aby rozważyć potencjalną obniżkę stóp procentowych.

Bank centralny prognozuje obecnie wzrost na poziomie 7,2% w całym roku.

Jednak w obliczu najnowszych danych wskazujących na słabsze od oczekiwanych wyniki, możliwość obniżki stóp procentowych przy okazji zbliżającej się decyzji w sprawie polityki pieniężnej 6 grudnia stała się przedmiotem ożywionej dyskusji.

Sakshi Gupta, ekonomista z HDFC Bank Ltd., powiedział agencji Bloomberg: „Chociaż spodziewamy się, że RBI utrzyma niezmienioną stopę procentową na posiedzeniu w przyszłym tygodniu, prawdopodobieństwo zmiany polityki monetarnej w lutym na obniżkę stóp procentowych wzrosło”.

Po ogłoszeniu danych o PKB rentowność 10-letnich obligacji indyjskich spadła o 5 punktów bazowych do 6,76%, co odzwierciedla reakcję rynku na wolniejszy niż oczekiwano wzrost.

Czynniki wpływające na spowolnienie gospodarcze

Spadek wzrostu gospodarczego w ostatnim kwartale można w dużej mierze przypisać słabszym wynikom w kluczowych sektorach.

W sektorze przetwórstwa przemysłowego, produkcji energii elektrycznej i gazu nastąpiło wyraźne spowolnienie, a sektor górniczy nawet się skurczył.

Na to spowolnienie wpływ miało kilka czynników ekonomicznych, w tym spadek zysków przedsiębiorstw, spadek płac i utrzymująca się presja inflacyjna.

Pomimo tych przeciwności RBI utrzymuje niezmienioną stopę procentową od prawie dwóch lat, a gubernator Shaktikanta Das niedawno określił obniżkę stóp w tym momencie jako „bardzo ryzykowną” z uwagi na utrzymujące się obawy dotyczące inflacji.

Polityczne i społeczne konsekwencje spowolnienia wzrostu

Skutki spowolnienia gospodarczego wykraczają poza kwestie czysto finansowe.

Wysokie koszty pożyczek, kwestia niedawno poruszona przez wybitnych ministrów w rządzie premiera Narendry Modiego, w tym ministra finansów, utrudniają postęp gospodarczy.

Ponadto słaby wzrost gospodarczy zagraża zdolności Indii do pełnego wykorzystania dywidendy demograficznej.

Rosnąca stopa bezrobocia, zwłaszcza wśród ludzi młodych, stała się głównym problemem politycznym podczas tegorocznych wyborów, przyczyniając się do słabych wyników partii rządzącej w wyborach.