Raport o sytuacji na rynku pracy z piątku: prawdopodobny wynik i dlaczego może on nie powstrzymać obniżki stóp procentowych przez Fed w grudniu

Rynek pracy w USA jest gotowy do znaczącego ożywienia w listopadzie, po październikowym spowolnieniu spowodowanym przez sztorm.

Ekonomiści są optymistycznie nastawieni do gwałtownego ożywienia, a zgodnie z konsensusowymi szacunkami liczba nowych miejsc pracy wzrośnie o 207 500.

Biuro Statystyki Pracy (BLS) opublikuje raport o sytuacji na rynku pracy za listopad w piątek o godzinie 8:30 czasu wschodniego.

Oczekiwany wzrost stanowi wyraźny kontrast z niewielkim przyrostem zatrudnienia w październiku, który wyniósł zaledwie 12 000 miejsc pracy – najmniejszy od prawie czterech lat.

Głównymi przyczynami słabych wyników były dwa huragany i wielka strajkowa akcja związków zawodowych, które ekonomiści uznają za wyjątkowe zjawisko.

Mimo burzliwego miesiąca, spodziewany jest niezmienny poziom bezrobocia na poziomie 4,1%, co jest zgodne z poziomami odnotowywanymi od września.

Dan North, starszy ekonomista Allianz Trade, zwrócił uwagę na wyjątkowe okoliczności października. „Powiedziałem moim czytelnikom, aby w zasadzie zignorowali raport z zeszłego miesiąca” – powiedział CNN.

„Sam BLS przyznał, że huragany i strajki uniemożliwiły uzyskanie jednoznacznych danych. Znaczny wzrost w listopadzie jest nie tylko prawdopodobny, ale i racjonalny” – powiedział.

Odnowienie się gospodarki w listopadzie świadczy o odporności rynku pracy

Oczekiwane wzrosty w listopadzie wskazują na powrót do podstawowej siły rynku pracy.

Gus Faucher, główny ekonomista PNC Financial Services Group, przewiduje wzrost zatrudnienia o 250 000 stanowisk w tym miesiącu.

Wynik ten wskazuje na podstawowy miesięczny wzrost wynagrodzeń w wysokości około 150 000 miejsc pracy, nie uwzględniając odbicia po październikowych anomaliach.

„To solidna liczba” – powiedział Faucher w rozmowie z CNN. „Odzwierciedla ona zdrowy rynek pracy, który wspiera wzrost dochodów, a co za tym idzie, napędza wydatki konsumentów”.

Kilka wskaźników potwierdza pogląd, że rynek pracy pozostaje silny.

Aktywność związana z zwolnieniami pozostaje na historycznie niskim poziomie, a liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w ostatnich tygodniach spada.

Badanie ofert pracy i rotacji pracowników (JOLTS) za październik wykazało wzrost liczby ofert pracy do 7,7 mln, w porównaniu z 7,4 mln w wrześniu, przekraczając oczekiwania ekonomistów, którzy przewidywali 7,5 mln.

Trendy na rynku pracy: Niska liczba zwolnień, stabilny poziom zatrudnienia

Rynek pracy wykazał się odpornością na zewnętrzne naciski.

Według Challenger, Gray & Christmas w listopadzie ogłoszono 57 727 zwolnień, co stanowi niewielki wzrost o 3,8% w porównaniu z październikiem.

W międzyczasie w październiku wskaźnik zwolnień i wypowiedzeń pozostał na poziomie 1% — bliskim rekordowo niskiemu.

„Ogólnie rzecz biorąc, rynek pracy jest nadal napięty” – powiedział Faucher. „Pracodawcy ostrożnie podchodzą do zwolnień pracowników, nawet jeśli ograniczają zatrudnienie nowych pracowników”.

Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła nieznacznie w zeszłym tygodniu, osiągając sześciotygodniowy szczyt na poziomie 224 000.

Jednakże liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, która odzwierciedla liczbę osób otrzymujących świadczenia przez dłuższy okres, spadła, co wskazuje na brak znaczącego wzrostu bezrobocia.

Kolejnym pozytywnym sygnałem jest wzrost liczby dobrowolnych odejść.

Choć w październiku liczba pracowników rezygnujących ze swoich stanowisk wzrosła o 228 tys. do 3,3 mln, nadal pozostaje ona poniżej poziomu zeszłego roku.

Oznacza to, że pracownicy czują się na tyle pewnie, aby szukać lepszych możliwości, co jest cechą charakterystyczną silnego rynku pracy.

Polityka Rezerwy Federalnej: Prawdopodobnie dalsze obniżki stóp procentowych

Pomimo oczekiwań silnego wzrostu zatrudnienia w listopadzie, Rezerwa Federalna prawdopodobnie nie zmieni obecnego kursu obniżek stóp procentowych.

Według narzędzia CME FedWatch Tool uczestnicy rynku przewidują 74% prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych o ćwierć punktu na grudniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej.

Russ Brownback, szef globalnego pozycjonowania makroekonomicznego w BlackRock, uważa obecną politykę Rezerwy Federalnej za restrykcyjną.

„Rzeczywista stopa procentowa, po uwzględnieniu inflacji, jest obecnie wyższa niż w połowie 2023 r., mimo że inflacja znacznie spadła” – wyjaśnił.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, bazowy wskaźnik cen wydatków osobistych, wykazał 2,8% wzrost w porównaniu z poprzednim rokiem do października.

Choć jest to wartość niższa od szczytu z 2022 r., nadal przekracza cel banku centralnego na poziomie 2%.

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell przyznał, że musi zachować równowagę, podczas niedawnego wystąpienia na szczycie DealBook Summit organizowanym przez The New York Times.

„Nie osiągnęliśmy jeszcze celu w kwestii inflacji” – powiedział Powell. „Ale gospodarka jest w bardzo dobrej kondycji i teraz jesteśmy na drodze do obniżenia stóp procentowych do bardziej neutralnego poziomu”.

Mocny rynek akcji i optymizm gospodarczy

Silny rynek pracy i odporna gospodarka podniosły nastroje inwestorów.

Główne indeksy giełdowe, w tym Dow Jones Industrial Average i S&P 500, osiągnęły w tym tygodniu rekordowe poziomy.

Indeks S&P 500 wzrósł od początku roku o 27,6%, co jest efektem solidnych wyników korporacji i wydatków konsumentów.

Yardeni Research stał się bardziej optymistyczny w kwestii perspektyw rynku pracy.

Firma przewiduje średni miesięczny wzrost zatrudnienia na poziomie 200 000 w ciągu najbliższego kwartału, powołując się na poprawę tendencji rekrutacyjnych w związku z normalizacją gospodarki po pandemii.

„Przez cały rok twierdziliśmy, że rynek pracy przechodził rekalibrację po niezrównoważonym szaleństwie rekrutacyjnym w czasie pandemii” – zauważyła firma Yardeni Research w niedawnym raporcie.

„Teraz widzimy oznaki wznowionego tempa”.