Prognoza ceny złota: sygnał XAU przed decyzją Rezerwy Federalnej

Cena złota utrzymuje się stabilnie powyżej kluczowej strefy oporu-zmiany-wsparcia na poziomie 2600 USD za uncję, po tym jak w połowie listopada chwilowo spadła poniżej tego poziomu. Chociaż byki nadal mają kontrolę, kruszec wydaje się być gotowy do handlu w wąskim przedziale w najbliższym czasie.

Oprócz nastroju świątecznego, który wydaje się obniżać wolumeny handlu, cena złota jest pod presją silniejszego dolara amerykańskiego i rosnących rentowności obligacji skarbowych. Mimo to nowe napięcia między Izraelem a Syrią wspierają tę konwencjonalną bezpieczną przystań. Dzieje się tak oprócz niedawnych zakupów złota przez Chiny po 6-miesięcznej przerwie. W momencie pisania tego tekstu cena szlachetnego metalu wynosiła 2647 dolarów za uncję, co oznacza spadek o ponad 5% od historycznego maksimum osiągniętego pod koniec października.

Rosnące rentowności obligacji skarbowych obciążają nieotrzymujące odsetek metale szlachetne

Benchmarkowe 10-letnie obligacje rządowe USA są na plusie od tygodnia, co obniża cenę złota, a jednocześnie wzmacnia dolara amerykańskiego. Oprocentowanie obligacji skarbowych wynosi 4,41% i jest bliskie 6-miesięcznego maksimum, które osiągnęło w połowie listopada na poziomie 2,50%. Wyższe oprocentowanie obligacji skarbowych zwiększa koszt alternatywny posiadania nieoprocentowanego kruszcu. Ponadto wyższe oprocentowanie ma tendencję do wzrostu wartości dolara amerykańskiego.

Wzrost rentowności obligacji skarbowych został napędzony przez oczekiwania inwestorów, że podczas ostatniego w tym roku posiedzenia politycznego Fed nastąpi obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Będzie to trzecie z rzędu obniżenie stóp procentowych po tym, jak bank centralny ogłosił obniżki o 50 i 25 punktów bazowych odpowiednio we wrześniu i listopadzie.

Po grudniowym obniżeniu stóp procentowych inwestorzy spodziewają się, że amerykański bank centralny przyjmie raczej jastrzębi ton w przyszłości. To właśnie te oczekiwania sprawiają, że inwestorzy wahają się dokonywać większych ruchów przed środowym oświadczeniem FOMC. Na początku grudnia Jerome Powell wskazał, że stabilność gospodarki USA pozwala Fed na większą „ostrożność” w obniżaniu stóp procentowych.

Ponadto analitycy obawiają się, że polityka Trumpa zwiększy inflację, co zmusi bank centralny do wstrzymania cyklu luzowania polityki pieniężnej. Zazwyczaj cena złota rośnie w środowisku niskich stóp procentowych.

Napięcia geopolityczne, ograniczenia zakupów przez PBoC ograniczają straty

Pomimo presji wywieranej na cenę złota, zakupy dokonywane przez chiński bank centralny utrzymały cenę tego kruszcu powyżej 2600 USD. Bank Ludowy Chin zwiększył swoje rezerwy złota o 160 000 uncji trojańskich w listopadzie, po sześciu miesiącach naciskania na zakupy. Przed przerwą PBoC gromadził swoje rezerwy złota przez 18 miesięcy z rzędu, co dodatkowo podsyciło byka na tym kruszcu.

Co ciekawe, wznowienie zakupów przez Chiny zbiegło się z wzrostem wartości aktywów do nowego rekordu. Oznacza to zaangażowanie banku centralnego w umacnianie rezerw i ochronę przed deprecjacją juana. W rzeczywistości wzrost rezerw złota gromadzonych przez różne banki centralne na całym świecie był jednym z czynników podnoszących ceny złota w 2024 r.

Ponadto trwające konflikty na Bliskim Wschodzie i w Europie Wschodniej w ostatnich miesiącach podtrzymywały popyt na bezpieczne schronienie. Od zaktualizowanej doktryny nuklearnej Rosji po niedawne obalenie prezydenta Syrii Baszara al-Asada, cena złota nadal znajduje wsparcie w swoim statusie konwencjonalnego bezpiecznego schronienia.

Mimo to popyt na złoto jako bezpieczną przystań został ograniczony przez fakt, że dolar amerykański jest również preferowanym środkiem przechowywania wartości w czasach niepewności gospodarczej i geopolitycznej. Z kolei silniejszy dolar sprawia, że szlachetny metal staje się droższy dla kupujących w walutach obcych.