Co prezydentura Donalda Trumpa oznacza dla przyszłości DJT: kluczowe spostrzeżenia dla inwestorów

W związku z tym, że Donald Trump ma objąć prezydenturę USA w 2025 r., pojawiły się pytania dotyczące przyszłości jego platformy społecznościowej Truth Social i jej macierzystej firmy Trump Media & Technology Group (DJT).

Najnowszy ruch Trumpa, polegający na przeniesieniu udziałów w spółce do odwołalnego funduszu powierniczego, który czyni go pośrednim właścicielem akcji, ale daje jego synowi Donaldowi Trumpowi Jr. wyłączne prawo głosu w spółce, również wzbudził obawy dotyczące potencjalnych konfliktów interesów.

Ponadto inwestorzy i analitycy wydają się mieć problemy z wyceną i mają pytania dotyczące strategii wzrostu firmy.

Umowa o zaufaniu Trumpa budzi wątpliwości etyczne

Pośrednie posiadanie przez Trumpa udziałów w TMTG, których wartość przekracza 4,2 miliarda dolarów, spotkało się z krytyką za brak przejrzystości.

Choć w grudniu 2024 r. przekazał swoje udziały w zaufanie, Donald Jr. zachował prawo do samodzielnego głosowania, co wzbudza obawy dotyczące potencjalnych konfliktów interesów.

„To nie jest ślepa powiernictwo z niezależnym powiernikiem, w którym ludzie mogą mieć pewność, że konflikty interesów zostaną faktycznie wyeliminowane”, powiedział Dennis Kelleher, dyrektor generalny Better Markets w raporcie Barron's.

Chociaż prezydenci USA nie są prawnie zobowiązani do przestrzegania przepisów dotyczących konfliktu interesów, dotychczasowi urzędnicy zwykle umieszczali swoje aktywa w całkowicie niezależnych funduszach powierniczych, aby uniknąć podejrzeń o nieprawidłowości.

Decyzja Trumpa o zaniechaniu takich działań wzbudziła wątpliwości co do tego, czy role publiczne i prywatne mogą pozostać odrębne.

Obawy dotyczące wyceny: Czy Truth Social jest wart swojej ceny?

Obecna wycena TMTG na poziomie 7,8 miliarda dolarów jest poddana intensywnej kontroli ze względu na jej ograniczone wyniki finansowe.

Firma odnotowała skromny przychód w wysokości 1 miliona dolarów i stratę netto w wysokości 19,2 miliona dolarów w trzecim kwartale 2024 r., co skłoniło wielu do kwestionowania podstawowych parametrów akcji.

W przeciwieństwie do większości spółek notowanych publicznie, TMTG nie ma pokrycia maklerskiego, co sprawia, że jej perspektywy finansowe są co najwyżej spekulatywne.

Ponadto instytucjonalni inwestorzy, tacy jak Vanguard i BlackRock, posiadają niewielkie udziały w spółce, głównie za pośrednictwem funduszy indeksowych, co może nie świadczyć o zaufaniu do jej długoterminowych perspektyw.

W porównaniu do gigantów mediów społecznościowych, takich jak Meta Platforms i ByteDance, pozycja TMTG wydaje się niepewna.

Kapitalizacja rynkowa Meta wynosi 1,5 biliona dolarów, co jest efektem solidnych wskaźników przychodów i zaangażowania.

Podobnie szacuje się, że wartość ByteDance, właściciela TikTok, wynosi 300 miliardów dolarów.

TMTG z kolei wydaje się, że swoją wycenę zawdzięcza głównie osobistej marce Trumpa, a nie osiągnięciom operacyjnym.

Strategia rozwoju DJT: usługi strumieniowe i przedsięwzięcia kryptowalutowe

Pomimo tych wyzwań, TMTG przedstawiło ambitne plany rozwoju wykraczające poza Truth Social.

Usługa strumieniowania wideo Truth+ firmy zyskuje na popularności i jest dostępna na platformach takich jak iOS i Android.

TMTG poszukuje również możliwości w zakresie kryptowalut i fintech, aby zdywersyfikować swoje źródła przychodów.

Pojawiły się doniesienia, że TMTG rozważa przejęcie Bakkt, publicznie notowanej platformy kryptowalutowej o kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 200 milionów dolarów.

Taki ruch byłby finansowo wykonalny, biorąc pod uwagę 673 miliony dolarów gotówki w rezerwach TMTG i bezdłużny bilans.

Devin Nunes, dyrektor generalny TMTG, podkreślił zaangażowanie firmy w rozwój poprzez potencjalne fuzje i przejęcia.

„Nadal badamy dodatkowe możliwości rozwoju, takie jak potencjalne fuzje i przejęcia… w tym w obszarze fintech” – powiedział w niedawnym komunikacie o wynikach finansowych.

Chociaż strategie te mogą przynieść nowe źródła dochodu, wiążą się również z istotnymi ryzykami.

Na początku listopada firma złożyła wniosek o rejestrację znaku towarowego dla potencjalnej platformy handlu i płatności kryptowalutami o nazwie „TruthFi”.

Rynek kryptowalut jest znany ze swojej zmienności, a jeden błąd w tej dziedzinie może jeszcze bardziej podważyć zaufanie inwestorów.

Entuzjazm inwestorów detalicznych słabnie

Inwestorzy detaliczni, którzy niegdyś odgrywali kluczową rolę w kształtowaniu wyników akcji DJT, zdają się tracić zainteresowanie.

Po zwycięstwie Trumpa w wyborach prezydenckich w listopadzie obroty akcjami spółki systematycznie spadały.

„Popyt inwestorów detalicznych na akcje DJT spadł od czasu wyborów” – powiedział JJ Kinahan, dyrektor generalny IG North America.

Powiedział Barron's, że wielu zwolenników Trumpa, którzy kupili akcje przed wyborami, mogło traktować swoją inwestycję jako formę wyrażenia politycznego, a nie jako decyzję finansową.

Główny strateg Interactive Brokers, Steve Sosnick, podzielił to zdanie, zauważając, że popularność DJT wśród traderów spadła od czasu osiągnięcia szczytu w dniu wyborów.

„Niekoniecznie widzimy sprzedaż w DJT, ale nie ma też napływu nowych nabywców” – wyjaśnił Sosnick.

Brak dynamiki w handlu detalicznym jest widoczny w ostatnich wynikach giełdowych DJT.

Choć od początku listopada akcje odnotowały niewielki wzrost, nadal są o 30% niższe od październikowego szczytu na poziomie 55 USD i o ponad 50% niższe od marcowego maksimum na poziomie 80 USD.

Możliwe katalizatory: szanse i ryzyka

Pomimo wyzwań akcje DJT nadal mają potencjał do gwałtownych wzrostów, spowodowanych nieoczekiwanymi wydarzeniami.

Oferta przejęcia, nawiązanie partnerstwa z firmą fintech lub wprowadzenie nowej linii produktów mogą ponownie rozbudzić zainteresowanie inwestorów.

Jednakże takie katalizatory pozostają spekulacyjne, a ryzyko związane z sprzedażą akcji przez osoby mające dostęp do poufnych informacji lub kontrolą ze strony organów regulacyjnych może ograniczyć optymizm.

Dodatkową warstwę niepewności stanowi udział właścicieli wewnętrznych. W TMTG akcje posiada kilka kluczowych postaci związanych z administracją Trumpa, w tym nominowana na stanowisko prokuratora generalnego Pam Bondi.

Jeśli osoby mające dostęp do poufnych informacji zaczną sprzedawać swoje udziały, może to spowodować gwałtowny spadek cen akcji.