Xi sygnalizuje wzrost PKB o 5% w 2024 r. i zapowiada dalsze bodźce

Prezydent Xi Jinping ogłosił, że PKB Chin ma wzrosnąć w 2024 r. o około 5%, co oznacza, że druga co do wielkości gospodarka świata jest na dobrej drodze do osiągnięcia oficjalnego celu wzrostu.

Ta informacja kończy rok naznaczony niepewnością gospodarczą i sygnalizuje kontynuację wsparcia politycznego do 2025 r.

Rok stabilności i postępu

„Chińska gospodarka była „ogólnie stabilna i rozwijała się w stabilności”” – powiedział Xi na noworocznym spotkaniu we wtorek, według przemówienia opublikowanego przez oficjalną agencję prasową Xinhua.

Zauważył, że ryzyka w kluczowych sektorach zostały rozwiązane, a zatrudnienie i ceny pozostały stosunkowo stabilne, mimo roku nieprzewidywalnych warunków gospodarczych.

Choć dokładne dane dotyczące wzrostu zostaną opublikowane dopiero w przyszłym miesiącu, oświadczenie Xi potwierdza rok znaczącego postępu po początkowych wątpliwościach dotyczących celu wzrostu na poziomie 5%.

Wzrost ten został wsparty przez szereg środków stymulujących wprowadzonych przez decydentów od końca września, a ekonomiści przewidują teraz 4,8% wzrost w tym roku.

Wsparcie polityczne ma zostać kontynuowane w 2025 r.

Wypowiedzi Xi na zakończenie roku do najwyższego organu doradczego w sprawach politycznych sugerują, że wsparcie dla gospodarki będzie kontynuowane do 2025 r., a wezwania do bardziej proaktywnej polityki makroekonomicznej zostaną powtórzone.

Oczekuje się, że Chiny ustalą cel wzrostu na rok 2025 mniej więcej na tym samym poziomie, co w tym roku, co odzwierciedla gotowość przywódców do przyjęcia bardziej zdecydowanych środków stymulacyjnych w celu przeciwdziałania potencjalnym skutkom wzrostu ceł amerykańskich po powrocie prezydenta elekta Donalda Trumpa do Białego Domu w przyszłym miesiącu.

Choć oficjalny cel wzrostu PKB zostanie ujawniony w marcu, podczas corocznych sesji legislacyjnych, raport agencji Reuters wskazuje również na cel wzrostu na poziomie 5% w nadchodzącym roku.

Radzenie sobie z przeciwnościami gospodarczymi

Pomimo prognozowanego wzrostu, chińska gospodarka nadal jest obciążona słabym popytem wewnętrznym i niepewnymi perspektywami eksportu.

Deflacja prawdopodobnie potrwa do przyszłego roku, a rynek nieruchomości pozostanie w stagnacji.

Chociaż początkowe środki stymulujące wprowadzone przez Pekin na nowy rok mogą okazać się niewystarczające, aby powstrzymać spadek cen, urzędnicy zadeklarowali gotowość do zwiększenia wsparcia, jeśli wzrost gospodarczy osłabnie. Jest to środek, który okazał się skuteczny w tym roku.

Łagodzenie polityki pieniężnej na horyzoncie

Następne kroki w kierunku luzowania polityki pieniężnej mogą zostać podjęte przez Ludowy Bank Chin (PBOC), który ma zamiar zwiększyć płynność rynków poprzez obniżenie współczynnika rezerw obowiązkowych (RRR) — kwoty gotówki, którą banki muszą trzymać w rezerwie — co jest środkiem, który wcześniej wskazywano jako możliwy.

Gubernator PBOC Pan Gongsheng wskazał w październiku, że bank centralny może obniżyć RRR o 25–50 punktów bazowych w zależności od warunków płynności do końca roku.

Jednakże najwyżsi chińscy przywódcy podczas kluczowego spotkania gospodarczego w grudniu przyrzekli obniżyć RRR w „odpowiednim czasie”, nie podając jednak żadnych szczegółów.

Równoważenie polityki i stabilności

Decyzja PBOC o opóźnieniu cięcia RRR prawdopodobnie wynika z obaw o stabilizację juana.

Znaczne środki łagodzące, takie jak obniżenie wskaźnika rezerw obowiązkowych, mogą zwiększyć presję na deprecjację juana, tworząc mniej korzystne środowisko rentowności dla aktywów w juanach w porównaniu z aktywami w dolarach, co może doprowadzić do odpływu funduszy.

Yuan faktycznie spadł w grudniu do najniższego poziomu od roku, co dodatkowo zwiększyło presję na PBOC.

Według Bruce'a Panga, wybitnego starszego pracownika naukowego Narodowego Instytutu Finansów i Rozwoju, PBOC zachowuje przestrzeń polityczną, aby móc poradzić sobie z zewnętrznymi niepewnościami, zwłaszcza w oczekiwaniu na nową prezydenturę USA.

Oczekiwanie na działania PBOC

Pomimo obecnej płynności na rynku międzybankowym, analitycy, w tym Liu Yu z Huaxi Securities, przewidują, że PBOC prawdopodobnie obniży RRR w styczniu przed świętami chińskiego Nowego Roku, które rozpoczynają się 28 stycznia.

W ciągu najbliższego roku PBOC ma zapewnić długoterminową płynność poprzez dalsze obniżenie RRR i zakup większej liczby obligacji rządowych, co ma na celu dalsze pobudzenie aktywności gospodarczej.