Czy American Express to dobry wybór akcji Warrena Buffetta na rok 2025?

American Express kontynuował silny wzrost w 2024 r., stając się jedną z najlepiej radzących sobie firm w indeksie S&P 500. Akcje AXP wzrosły do rekordowego poziomu 307 USD, o ponad 57%. Od najniższego poziomu w 2020 r. wzrosły o ponad 370%, co zwiększyło ich kapitalizację rynkową do ponad 209 miliardów dolarów.

Akcje American Express wzrosły w związku z utrzymującym się wzrostem

American Express, jedna z najważniejszych inwestycji Warrena Buffetta, odnotowała w 2024 roku silne wyniki.

Największe korzyści przyniosły mu stosunkowo wysokie stopy procentowe oraz rosnące zapotrzebowanie na jego karty kredytowe, zwłaszcza wśród młodych ludzi.

Dochód netto z odsetek AXP wzrósł z ponad 8,6 mld USD w 2019 r. do ponad 15 mld USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Ten wzrost przyczynił się do zwiększenia rocznych przychodów z 39 mld USD do 59 mld USD w tym samym okresie.

Najnowsze wyniki pokazują, że w trzecim kwartale działalność American Express przebiegała dobrze.

Łączna wartość wystawionych faktur wzrosła o 6% do 387 miliardów dolarów, co oznacza, że w ciągu dziewięciu miesięcy wystawiono faktury o wartości ponad 1,14 biliona dolarów.

Wzrost ten przełożył się na 8% wzrost przychodów, do kwoty 16,6 miliarda dolarów, a także na wzrost zysku netto do 2,5 miliarda dolarów. W rezultacie zarząd podniósł swoje ostrożne prognozy, ponieważ liczba posiadaczy kart wzrosła. Oczekuje się, że zysk na akcję wyniesie od 13,75 do 14,05 dolarów.

Biznes American Express prawdopodobnie będzie się dobrze rozwijał w ciągu najbliższych kilku lat, ponieważ skorzysta z wyższych stóp procentowych. Oczekuje się, że jego roczne przychody wyniosą około 66 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o prawie 10% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Oczekuje się, że przychody firmy wzrosną do 71 miliardów dolarów w tym roku. Jeśli trend ten utrzyma się, prawdopodobnie do 2030 roku firma będzie osiągać roczne przychody przekraczające 100 miliardów dolarów. Zarząd uważa, że firma osiągnie dwucyfrowe zyski w ciągu najbliższych kilku lat.

Czytaj więcej: Akcje American Express mają potencjał wzrostowy, ale nie można wykluczyć korekty

Najważniejszym katalizatorem jest fakt, że do firmy dołącza młodsze pokolenie. Dane pokazują, że około trzy czwarte kont otwartych w 2023 r. zostało założonych przez przedstawicieli pokolenia Y i Z.

Co najważniejsze, wielu klientów decyduje się od razu na kartę konsumencką Platinum za 695 USD rocznie. W przeszłości wielu klientów zaczynało od karty bez opłat i stopniowo przechodziło do droższych kart.

Kolejnym ważnym czynnikiem jest to, że American Express jest stosunkowo odporny na trwające w USA wzrosty wskaźników niewypłacalności kart kredytowych. Dzieje się tak, ponieważ Amex koncentruje się głównie na zamożnych klientach, w przeciwieństwie do innych firm kart kredytowych.

Najnowsze wyniki pokazują, że karty kredytowe z terminem płatności dłuższym niż 30 dni stanowią zaledwie 1,3%, co jest niższym wynikiem niż przed pandemią, kiedy wynosił on 1,5%. Ponadto wskaźnik netto odpisów spadł z poziomu 2,2% przed pandemią do 1,9%.

Jednakże głównym zmartwieniem American Express jest to, że jest to firma dość przewartościowana. Jednym ze sposobów oceny tego jest porównanie jej wyceny z rocznymi zyskami. Mając kapitalizację rynkową przekraczającą 202 miliardy dolarów i roczne zyski wynoszące prawie 10 miliardów dolarów, American Express ma wskaźnik P/E wynoszący około 20.

Analiza ceny akcji AXP

Wykres akcji AXP | Źródło: TradingView

Wykres tygodniowy pokazuje, że cena akcji American Express od kilku lat znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. Spotkała się z pewnym znaczącym oporem na poziomie 300 USD. Akcje pozostają powyżej średnich kroczących 50- i 100-tygodniowych, co wskazuje na potencjalną korektę średniej.

Istnieją oznaki, że wskaźniki Relative Strength Index (RSI) i MACD utworzyły wzór rozbieżności spadkowej. Dlatego akcje prawdopodobnie jeszcze bardziej spadną w tym roku, a następnie wznowią trend wzrostowy. Jak pisaliśmy w tym raporcie Dow Jones , istnieje prawdopodobieństwo, że niektóre z największych zysków w 2024 roku zostaną odwrócone w tym roku. Oznaczałoby to spadek do 250 USD, a następnie odbicie.