Akcje Rightmove nie zmieniły się przez 5 lat, ale 2025 rok może wszystko zmienić

Rightmove (LSE: RMV) – największy brytyjski portal nieruchomości online od dawna jest ważnym elementem rynku wyszukiwania nieruchomości w kraju, z udziałem wynoszącym 86%. Mimo że firma może pochwalić się znakomitymi fundamentami, jej cena akcji pozostaje stagnacyjna od pięciu lat, co oznacza gorsze wyniki niż FTSE 100.

W porównaniu z pięcioma laty temu FTSE 100 wzrósł o 8,14%, podczas gdy Rightmove wzrósł zaledwie o 0,88%.

Analitycy przewidują, że rok 2025 będzie dla Rightmove przełomowy, ponieważ OnTheMarket stanie się poważnym konkurentem dla niemal monopolistycznej pozycji Rightmove.

Jak model biznesowy Rightmove zapewnił mu dominującą pozycję

Rightmove działa niemal jak monopol, korzystając z samonapędzającego się cyklu.

Więcej ruchu generuje więcej ofert, co z kolei przyciąga jeszcze większe zaangażowanie użytkowników.

Imponujące marże operacyjne firmy, przekraczające 70%, odzwierciedlają tę dominację, a także stawiają firmę daleko przed takimi gigantami branży jak Nvidia i Microsoft.

Marża operacyjna Nvidia za kwartał kończący się w październiku 2024 r. wyniosła 62,34%, podczas gdy marża operacyjna Microsoft za kwartał kończący się we wrześniu 2024 r. wyniosła 46,58%.

Wysokie marże operacyjne oznaczają, że firma może pobierać za swój produkt lub usługę znacznie więcej, niż kosztuje ich dostarczenie, co podkreśla jej przewagę konkurencyjną.

Przez lata ten model zapewniał stały wzrost i rentowność.

Nawet w trudnych czasach, takich jak pandemia, Rightmove wykazało się odpornością, umacniając swoją pozycję lidera w branży.

Jednakże zdolność utrzymania tak wysokich marż zależy od utrzymania przewagi w ruchu, co obecnie jest kwestią sporną, ponieważ konkurenci zyskują na sile.

Rightmove staje w obliczu rosnącego zagrożenia ze strony OnTheMarket

Przejęcie OnTheMarket przez amerykańską grupę CoStar Group w 2023 r. zmieniło warunki, w jakich działa Rightmove.

CoStar, gigant w dziedzinie analiz nieruchomości, publicznie zapowiedział, że zamierza zdetronizować Rightmove jako wiodącą brytyjską platformę internetową w branży nieruchomości.

Dzięki znacznym zasobom finansowym strategia CoStar jest agresywna: szybkie zwiększanie ruchu na stronie OnTheMarket i liczby uczestniczących w niej agentów.

Podczas konferencji Proptech and Portal Watch w Barcelonie w zeszłym roku dyrektor generalny i założyciel CoStar, Andy Florance, powiedział prezesowi Online Marketplaces, Simonowi Bakerowi:

Florance powiedział, że agenci w Wielkiej Brytanii „w zdecydowanej większości” wyrażali im niezadowolenie z sposobu ustalania cen na Rightmove.

Zaufanie Florance nie jest całkowicie bezpodstawne, ponieważ dotychczasowe wyniki są obiecujące.

W ciągu ostatniego roku liczba odwiedzin strony OnTheMarket wzrosła o 90%, a liczba agentów korzystających z platformy wzrosła o 27%.

Choć nadal daleka jest od wyprzedzenia Rightmove, jej dotychczasowa trajektoria jest obiecująca.

Co istotne, w tym okresie wzrostu konkurencji Rightmove odnotował skromny spadek ruchu o 1% — rzadki niepowodzenie dla giganta branży.

2025: Rok rozliczeń

Nadchodzący rok będzie przełomowy dla Rightmove.

Firma stoi w obliczu dwóch możliwych scenariuszy: albo odparuje konkurencję i utrzyma swoją dominację, albo ulegnie presji, pozwalając OnTheMarket na stopniowe zmniejszanie swojej przewagi, mówi Stephen Wright, analityk z The Motley Fool.

Jeśli tempo wzrostu OnTheMarket utrzyma się, Rightmove może stracić na swoich wysokich marżach, co zmusi go do ponownego przemyślenia strategii cenowej lub zainwestowania dużych środków w celu ochrony udziału w rynku.

Z drugiej strony, skuteczna obrona swojej pozycji mogłaby potwierdzić przewagę konkurencyjną spółki i przywrócić zaufanie inwestorów, co mogłoby sprawić, że akcje stałyby się bardziej atrakcyjne po latach słabych wyników.