Akcje MicroStrategy odnotowały dotąd obiecujące wzrosty, ale oto, co może pójść nie tak

MicroStrategy (MSTR) stało się symbolem inwestycji w bitcoiny, a jego akcje wzrosły o ponad 450% w ciągu ostatniego roku, przewyższając samą wartość bitcoina, która podwoiła się od stycznia 2024 r.

Analitycy z Wall Street również pozostają optymistycznie nastawieni do akcji MSTR.

Konsensusowy cel cenowy akcji spółki wynosi nieco poniżej 550 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 70% w stosunku do obecnych poziomów.

Optymizm ten wynika z oczekiwań, że ceny Bitcoinów będą nadal rosnąć, co skłoniło MicroStrategy do agresywnych działań mających na celu pozyskanie kapitału.

Inwestorzy muszą jednak zachować ostrożność.

Jak wysoko może wzrosnąć kurs akcji MicroStrategy (MSTR)?

Ilość posiadanych przez MicroStrategy bitcoinów wynosi imponujące 447 470 sztuk, co przy obecnych cenach odpowiada wartości ponad 40 miliardów dolarów.

„MicroStrategy reprezentuje nowy rodzaj firmy – pierwszą na świecie publicznie notowaną spółkę Bitcoin Treasury Company – która zamienia apetyt rynku na zmienność i zwrot – w sposób skutecznie dźwigniowy – na Bitcoiny”, powiedział Lance Vitanza z TD Cowen w niedawnym raporcie.

„To, co zaczęło się jako strategia defensywna mająca na celu ochronę wartości aktywów rezerwowych, stało się strategią oportunistyczną, której celem jest przyspieszenie
tworzenie wartości dla akcjonariuszy” – powiedział Vitanza.

Według szacunków Vitanzy, do końca 2027 r. MicroStrategy będzie posiadać 712 000 bitcoinów, co stanowi około 3,4% całkowitej ilości, która kiedykolwiek zostanie wydobyta.

Mark Palmer, analityk z Benchmark, należy do osób, które mają największe oczekiwania wobec firmy.

Prognozuje, że do końca 2026 r. wartość Bitcoina wzrośnie do 225 000 USD, a wartość aktywów MicroStrategy wyniesie wówczas 143,6 mld USD.

Palmer ustalił cenę docelową akcji na poziomie 650 dolarów, co jest najwyższym wynikiem na Wall Street, i uważa, że do tego czasu firma może posiadać nawet 638 400 bitcoinów.

Ryzyka związane ze strategią skupioną na Bitcoinie

Pomimo entuzjazmu, silna zależność MicroStrategy od Bitcoina niesie ze sobą znaczne ryzyko.

Po pierwsze, firma planuje wyemitować akcje preferencyjne o wartości 2 miliardów dolarów, aby kupić więcej bitcoinów, co uzupełni jej istniejące plany pozyskania 21 miliardów dolarów w formie akcji zwykłych i instrumentów o stałym oprocentowaniu w ciągu najbliższych trzech lat.

Po drugie, kapitalizacja rynkowa firmy wynosząca 82 miliardy dolarów jest niemal dwukrotnie wyższa od wartości jej posiadanych bitcoinów, co stanowi bogatą premię, która może się obrócić przeciwko firmie, jeśli ceny bitcoinów spadną.

Chociaż firma prowadzi również tradycyjny biznes oparty na oprogramowaniu, jego wkład w ogólny potencjał firmy jest minimalny. Analitycy szacują, że w 2025 r. przychody z tego źródła wyniosą mniej niż 500 mln dolarów, a w 2024 r. firma odnotuje stratę.

Inwestorzy nie kupują akcji ze względu na działalność oprogramowania firmy.

W związku z tym znana zmienność Bitcoina wprowadza do firmy i jej akcji znaczący element niepewności.

Choć średnia cena zakupu Bitcoinów przez firmę wynosi 62 503 USD, co stanowi zabezpieczenie przed obecnymi cenami, wszelkie gwałtowne spadki wartości kryptowaluty mogą poważnie wpłynąć na akcje MicroStrategy.

Joseph Vafi, analityk z Canaccord Genuity, powiedział w niedawnym raporcie, że „wiele inwestorów zastanawia się, patrząc na MSTR przez tradycyjne pryzmaty wyceny”, ale że główne wskaźniki wyceny „już nie mają zastosowania… biorąc pod uwagę, że działalność oprogramowania firmy stanowi zaledwie jednocyfrową część obecnej wartości przedsiębiorstwa”.

Akcje MicroStrategy: Wall Street i nie tylko

Wiele firm, które zajmują się MicroStrategy, w tym TD Securities, BTIG i Canaccord Genuity, ma powiązania z ostatnimi ofertami akcji spółki, co budzi wątpliwości dotyczące potencjalnych konfliktów interesów.

Firmy te w większości utrzymują rekomendacje kupna akcji, dostosowując swoje prognozy do strategii firmy opartej na Bitcoinach.

Poza Wall Street kryptoinwestor Anton Golub pochwalił odważne podejście Michaela Saylora.

Golub uważa tę strategię za cykl niekończącego się gromadzenia Bitcoinów, napędzany możliwością utrzymywania przez MicroStrategy wysokich cen akcji.

Jednak ostrzegł również, że wartość premii może spaść, jeśli ceny Bitcoina spadną lub jeśli zacieśnią się rynki długu.