Analiza: Czy nowe sankcje USA na rosyjski eksport ropy naftowej zmniejszą podaż na rynku?

W poniedziałek ceny ropy naftowej osiągnęły najwyższy poziom od wielu miesięcy, ponieważ obawy o zakłócenia w dostawach z Rosji podniosły nastroje na rynku.

Nowe sankcje na rosyjską ropę naftową prawdopodobnie jeszcze bardziej zacisną rynek spot na Bliskim Wschodzie, ponieważ popyt wzrasta w krajach takich jak Chiny i Indie.

W piątek amerykański Departament Skarbu nałożył sankcje na rosyjskie giganty wydobywcze Gazprom Neft i Surgutneftegaz, a także na ubezpieczycieli Ingosstrakh i Alfastrakhovanie Group.

Stany Zjednoczone nałożyły również sankcje na 183 statki transportujące rosyjską ropę, które stanowią część cichej floty tego kraju.

Ministerstwo Skarbu Stanów Zjednoczonych zakazało również amerykańskim firmom świadczącym usługi w sektorze naftowym prowadzenia działalności w Rosji. Zakaz ten wejdzie w życie 27 lutego 2025 r.

W piątek Stany Zjednoczone ogłosiły szeroko zakrojone sankcje wobec rosyjskiego sektora energetycznego, co spowodowało, że cena ropy Brent przekroczyła 80 dolarów za baryłkę. W poniedziałek rano cena osiągnęła 81,67 dolara za baryłkę, co jest najwyższym poziomem od ponad pięciu miesięcy.

Cena ropy naftowej West Texas Intermediate na giełdzie towarowej w Nowym Jorku osiągnęła również najwyższy poziom od ponad trzech miesięcy, wynoszący 77,48 USD za baryłkę.

W momencie pisania tego artykułu oba wskaźniki były o około 1,3% wyższe od poprzedniego zamknięcia.

Jaki wpływ może to mieć na dostawy ropy?

Eksperci uważają, że nowe sankcje mogą mieć znaczący wpływ na rosyjskie przepływy ropy naftowej.

Jeszcze przed nałożeniem nowych sankcji w piątek rynek odczuwał pewne zakłócenia w eksporcie ropy naftowej z Rosji i Iranu.

„Fizyczny rynek Bliskiego Wschodu był silniejszy, ponieważ kupujący poszukiwali alternatywnych gatunków. W Chinach, przed niedawno ogłoszonymi sankcjami, Shandong Port Group zakazało tankowcom objętym amerykańskimi sankcjami wpływania do swoich portów” – powiedział Warren Patterson, szef strategii towarowej w ING Group.

Według szacunków rosyjska flota cienia przewozi nieco ponad 80% rosyjskiego eksportu ropy naftowej drogą morską.

Chociaż dokładna liczba statków z cienia nie jest znana, szacuje się, że może ich być nawet 600, według ING Group.

S&P Global szacuje, że flota tankowców liczy 586 statków, co oznacza, że sankcjom podlega około 25% statków z cienia.

„Mogłoby to zagrozić około 700 tys. baryłek rosyjskiej ropy naftowej dziennie. Utrata tej ilości spowodowałaby wyczerpanie nadwyżki, którą spodziewamy się na światowym rynku ropy w tym roku” – powiedział Patterson.

Rzeczywista ilość utraconego oleju może być mniejsza

Eksperci uważają, że rzeczywiste ilości ropy naftowej utraconej w wyniku sankcji mogą być mniejsze niż przewidywano.

„Niektórzy kupujący mogą zignorować te sankcje, a Rosja może również bardziej polegać na tych tankowcach z cichej floty, które nie są objęte sankcjami, aby kontynuować handel” – dodał Patterson.

Jednakże głównym problemem pozostaje kwestia trasy transportu rosyjskiej floty cienia.

„Trasa transportowa przez Morze Bałtyckie wiąże się z większym ryzykiem dla rosyjskiej floty cieni, ponieważ tam łatwiej jest dokonać kontroli tankowców” – powiedział Carsten Fritsch, analityk ds. towarów w Commerzbank AG.

Fritsch powiedział jednak, że ropa mogła zostać przekierowana do portów nad Morzem Czarnym lub Pacyfikiem w celu załadunku.

Aby utrzymać eksport i dochody, Rosja będzie musiała ostatecznie zwiększyć wielkość swojej floty.

Patterson powiedział:

Według Pattersona, jeśli podczas transportu rosyjskiej ropy naftowej pojawią się wąskie gardła w łańcuchu dostaw, do akcji wkroczą dodatkowe zachodnie tankowce i ubezpieczyciele.

Oznaczałoby to, że dostarczana ropa musiałaby być sprzedawana poniżej ustalonego przez kraje G7 w 2022 r. pułapu cenowego wynoszącego 60 dolarów za baryłkę.

Wpływ na ceny ropy naftowej

Od czasu wprowadzenia nowych sankcji ceny ropy naftowej gwałtownie wzrosły.

Niepewność co do rzeczywistego znaczenia tych sankcji okazuje się korzystna dla rynku ropy naftowej.

„Surowa ropa naftowa z pewnością wygląda na to, że w końcu przełamała swój długotrwały trend spadkowy, który utrzymywał ceny na niskim poziomie od września 2023 r., a nawet od marca 2022 r., kiedy osiągnęła szczyt po inwazji Rosji na Ukrainę” – powiedział David Morrison, starszy analityk rynku w Trade Nation.

Jeśli objętość ropy naftowej utraconej w wyniku nowych sankcji wyniesie 700 000 baryłek dziennie, może dojść do korekt prognoz cenowych przez główne organizacje.

ING Group uważa jednak, że jeśli Rosja podejmie odpowiednie działania w celu zminimalizowania wpływu sankcji, to ich skala będzie mniejsza.

„Ponadto nie jest jasne, czy nadchodząca administracja Trumpa w USA utrzyma te sankcje, czy też będą one ściśle egzekwowane” – zauważył Patterson.

Morrison powiedział: