Rezerwa Federalna może wstrzymać obniżki stóp procentowych w styczniu z powodu obaw związanych z inflacją, wynikającej z polityki Trumpa: sondaż Reutersa

Według większości ekonomistów ankietowanych przez Reuters, Rezerwa Federalna USA utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas spotkania 28-29 stycznia i prawdopodobnie wznowi obniżki w marcu.

Decyzja ta będzie uzależniona od polityki administracji prezydenta elekta Donalda Trumpa, której działania mają kształtować perspektywy gospodarcze w nadchodzących miesiącach.

Badanie przeprowadzone tuż przed inauguracji Trumpa sugeruje, że jakiekolwiek znaczące obniżki stóp procentowych mogą być ograniczone z powodu utrzymujących się presji inflacyjnej i niepewności związanych z polityką gospodarczą nowego prezydenta.

Rezerwa Federalna staje w obliczu wyzwań związanych z rosnącą inflacją i nowymi politykami

Chociaż spodziewa się, że Rezerwa Federalna na razie utrzyma obecną politykę, perspektywa pakietu stymulującego gospodarkę ze strony administracji Trumpa wzbudza obawy przed rosnącą inflacją.

„Jeśli uda im się zrealizować choć część obietnic dotyczących ceł, to prawdopodobnie zobaczymy spowolnienie presji deflacyjnych, a Fed nie będzie musiał obniżać stóp procentowych”, powiedział Jonathan Millar, starszy ekonomista ds. USA w Barclays.

„Przynajmniej na razie nie tak szybko, jak jesienią ubiegłego roku, ale istnieje też możliwość, że będą musiały czekać przez dłuższy czas”.

Millar sugeruje, że Fed może nie być w stanie obniżać stóp procentowych tak szybko, jak robił to w przeszłości, a istnieje możliwość, że utrzyma je na obecnym poziomie przez dłuższy czas, jeśli inflacja wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami.

Zmiana podejścia politycznego Rezerwy Federalnej będzie w dużej mierze zależeć od tego, jak agresywnie Trump będzie realizował swoje obietnice gospodarcze.

Mieszane perspektywy dla gospodarki USA i ścieżki stóp procentowych Fed

Od ostatniej obniżki stóp procentowych przez Fed w grudniu gospodarka USA wykazuje oznaki siły, inflacja spada, a rynek pracy jest silny i w grudniu odnotowano imponujące wzrosty.

Prowadzi to niektórych ekonomistów do wniosku, że dalsze bodźce gospodarcze mogą nie być konieczne, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że gospodarka radzi sobie już dobrze.

Według sondażu wzięło w nim udział 103 ekonomistów, którzy przewidują, że Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzyma stopy procentowe na poziomie 4,25–4,50% podczas styczniowego spotkania.

Znaczna większość, około 60%, spodziewa się, że Fed rozpocznie obniżkę stóp procentowych w marcu.

Ekonomiści jednak stali się bardziej ostrożni w kwestii przyszłych obniżek stóp procentowych, a mniej spodziewa się znaczących cięć w tym roku w porównaniu z wcześniejszymi prognozami.

Polityka Trumpa i inflacja

Jednym z głównych problemów, z jakimi borykają się ekonomiści, jest kwestia wpływu polityki Trumpa, zwłaszcza wprowadzenia ceł, ograniczeń imigracyjnych i nowych środków fiskalnych, na inflację.

Badanie wskazuje, że inflacja prawdopodobnie pozostanie powyżej celu Fed wynoszącego 2% przynajmniej do 2027 r., ponieważ gospodarka USA dostosowuje się do zmian spowodowanych przez nową administrację.

„Oczekujemy, że FOMC będzie musiał zmierzyć się z wzrostem inflacji związanym z nowymi politykami celnymi, imigracyjnymi i fiskalnymi nowej administracji” – powiedział James Egelhof, główny ekonomista BNP Paribas ds. USA.

„W obliczu wysokiej inflacji po pandemii widzimy (wzrost) ryzyka, że inflacja powyżej 2% utrwali się w gospodarce, co zmusi FOMC do bardziej ostrożnego podejścia w zarządzaniu tym ryzykiem”.

Słabszy wzrost gospodarki USA?

Pomimo przewidywanych presji inflacyjnych, prognozy wskazują, że gospodarka USA będzie nadal się rozwijać w 2025 r.

Badanie przewiduje wzrost o 2,2% w 2025 r. i o 2,0% w 2026 r., co jest szybszym tempem niż obecny, nieinflacyjny wzrost o 1,8% prognozowany przez Fed.

Tak silny wzrost, przekraczający oczekiwania, prawdopodobnie zwiększy presję inflacyjną, co dodatkowo skomplikuje decyzje polityczne Rezerwy Federalnej.

Pomimo tych obaw większość ekonomistów zgadza się, że podwyżka stóp procentowych w tym roku jest mało prawdopodobna.

Jednakże silna gospodarka i utrzymujące się naciski inflacyjne mogą spowodować, że podwyżki stóp procentowych znów zostaną rozważone, ale spodziewa się, że będzie to bardziej problematyczne w 2026 r., ponieważ decydenci przyjmą w 2025 r. podejście wyczekujące.