Inflacja we Francji zatrzymuje się, co podsyca spekulacje dotyczące obniżek stóp procentowych przez EBC

Sytuacja gospodarcza w Europie charakteryzuje się delikatną równowagą, ponieważ ostatnie dane dotyczące inflacji przedstawiają mieszany obraz, szczególnie we Francji i Niemczech.

Choć francuska inflacja niespodziewanie pozostała stabilna, dane z niemieckich regionów wskazują na spowolnienie, co skłoniło traderów do zwiększenia zakładów na temat dalszych obniżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny (EBC).

Ceny we Francji pozostają stabilne: niespodzianka w strefie euro

Według danych francuskiego urzędu statystycznego Insee ceny konsumenckie we Francji wzrosły w styczniu o 1,8% w porównaniu z poprzednim rokiem, co jest zgodne z wynikami z grudnia.

Wynik ten przekroczył oczekiwania analityków, którzy w badaniu przeprowadzonym przez Bloomberg przewidzieli wzrost o 1,9%.

Tymczasem dane regionalne z Niemiec wykazały zróżnicowane wskaźniki inflacji, przy czym dwa największe landy w kraju odnotowały odpowiednio 2% i 2,5% inflacji.

Te rozbieżne dane wskazują na złożony charakter polityki pieniężnej strefy euro.

EBC powtarza, że postęp w walce z deflacją jest widoczny, mimo trwających presji w sektorze usług

Dane te zostały opublikowane wkrótce po tym, jak EBC obniżył o ćwierć punktu swoją stopę depozytową po raz czwarty z rzędu, do poziomu 2,75%.

Bank centralny potwierdził swoją ocenę, że proces deflacji na całym kontynencie jest „w dobrej drodze”, choć przyznał, że w sektorze usług nadal utrzymują się presje.

ECB szykuje się do zmiany polityki w marcu

Wraz ze znacznym spadkiem inflacji w porównaniu z dwucyfrowymi wskaźnikami z 2022 r. urzędnicy rozważają rzekomo usunięcie określenia „restrykcyjny” z opisu swojej polityki już na kolejnym spotkaniu w marcu.

Potencjalna zmiana ta następuje w momencie, gdy EBC stara się zachować równowagę między łagodzeniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego.

Prezeska Christine Lagarde nadal unikała w tym tygodniu konkretnych wskazówek dotyczących kosztów pożyczek, ale potwierdziła, że wyznaczono jasny kierunek działania.

Reakcja rynku: wzrost zakładów na dalsze obniżki stóp procentowych

W odpowiedzi na piątkowe dane dotyczące inflacji, inwestorzy znacznie zwiększyli swoje zakłady na dalsze obniżki stóp procentowych przez EBC.

Rynki pieniężne przewidują teraz obniżkę stóp procentowych o 83 punkty bazowe w 2025 r., w porównaniu z około 70 punktami bazowymi wcześniej w tym dniu.

W innych miejscach euro straciło 0,2% wartości w stosunku do dolara, spadając do poziomu 1,037 USD, podczas gdy obligacje europejskie odnotowały wzrost.

Rentowności niemieckich obligacji dwuletnich spadły o dziewięć punktów bazowych, osiągając poziom 2,12%, co świadczy o oczekiwaniach rynku co do zmiany polityki pieniężnej.

Nadchodzące dane i nastroje konsumentów

W tym samym dniu, później, spodziewane są stabilne dane dotyczące inflacji w Niemczech w styczniu, na poziomie 2,8%.

Pełny raport dotyczący 20 krajów strefy euro zostanie opublikowany w poniedziałek. Według prognozy Bloomberg Economics wzrost może przyspieszyć do 2,6%.

Jednakże opublikowane w piątek badanie konsumentów przeprowadzone przez EBC wykazało, że nadal zachodzi konieczność zachowania ostrożności. Oczekiwania dotyczące inflacji w ciągu najbliższych 12 miesięcy wzrosły po raz trzeci z rzędu, do 2,8% w grudniu, podczas gdy w przypadku inflacji w ciągu kolejnych trzech lat pozostały na poziomie 2,4%.

Prognozy i wzrost wynagrodzeń

Według innego sondażu przeprowadzonego przez bank centralny, profesjonalni prognostycy podnieśli również swoje szacunki wzrostu cen w tym roku, choć długoterminowe oczekiwania pozostają na poziomie około 2% do 2027 r.

Ponadto dane wskazują, że spowolnienie wzrostu wynagrodzeń pracowników powinno pomóc utrzymać inflację pod kontrolą; osobne badanie przeprowadzone przez EBC wykazało, że firmy spodziewają się spowolnienia wzrostu wynagrodzeń zarówno w 2025, jak i 2026 roku.

Urzędnik EBC uważa, że cel inflacyjny jest osiągalny

„Dynamika wzrostu cen w strefie euro słabnie” – stwierdził w piątkowym wpisie na blogu Madis Muller, członek Rady Zarządzającej EBC.

We Francji wzrost cen był spowodowany wzrostem cen energii i wyrobów przemysłowych.

Indeks usług wyniósł 1,9%, co jest najniższym odczytem od ponad trzech lat.