Bank Anglii obniża stopy procentowe do 4,5%, sygnalizując luzowanie polityki pieniężnej w związku ze spowolnieniem gospodarczym w Wielkiej Brytanii

Bank Anglii po raz pierwszy w 2025 r. obniżył stopy procentowe, kontynuując luzowanie polityki pieniężnej w obliczu trwających obaw związanych z powolnym wzrostem brytyjskiej gospodarki.

Oczekiwany powszechnie ruch doprowadził do obniżenia przez bank centralny stopy procentowej o 25 punktów bazowych do 4,5%, co stanowi trzecie cięcie w obecnym cyklu po obniżkach w sierpniu i listopadzie ubiegłego roku.

Komitet Polityki Pieniężnej zagłosował 7-2 za obniżką, przy czym dwaj członkowie opowiadali się za bardziej agresywną redukcją o 50 punktów bazowych.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy inflacja w Wielkiej Brytanii nadal spadała, osiągając w grudniu poziom 2,5%, co oznacza zbliżenie się do celu 2% wyznaczonego przez bank centralny.

W oświadczeniu bank podał,

W ciągu ostatnich dwóch lat nastąpił znaczny postęp w zakresie dezinflacji, ponieważ poprzednie zewnętrzne wstrząsy ustąpiły, a restrykcyjna polityka pieniężna ograniczyła efekty drugiej rundy i ustabilizowała długoterminowe oczekiwania inflacyjne.

Decyzja Banku Anglii podyktowana słabym wzrostem i spadającą inflacją

Decyzja banku jest następstwem serii słabych raportów gospodarczych.

Gospodarka Wielkiej Brytanii nie wykazywała żadnych zmian w trzecim kwartale 2024 r., a miesięczne dane o PKB wskazywały na skromny wzrost o 0,1% w listopadzie po spadku o 0,1% w październiku.

Sprzedaż detaliczna również nie radzi sobie najlepiej, co dodatkowo wzmacnia oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych.

Jednocześnie inflacja spadła szybciej niż przewidywano.

Inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych cen energii i żywności, również spadła, co wskazuje na to, że presja cenowa słabnie.

Dało to decydentom możliwość obniżenia stóp procentowych w celu wspierania wzrostu.

Andrew Wishart, starszy ekonomista Berenberg w Wielkiej Brytanii, zasugerował, że stagnacja gospodarcza i rosnące bezrobocie mogą zmusić Bank Anglii do szybszego poluzowania polityki pieniężnej.

Zauważył, że ostatnie dane dotyczące płac pokazały dalsze straty miejsc pracy, co wzmacnia argumenty za obniżeniem stóp procentowych.

„Do tej pory Bank Anglii obniżał stopy procentowe na zmianę, ale stagnacja gospodarki i spadek zatrudnienia wymagają bardziej pilnych działań” – powiedział Wishart.

Wyważanie ryzyka krajowego i globalnej niepewności

Choć bank wznowił obniżki stóp procentowych, jego decydenci muszą również uwzględnić ryzyka wynikające z globalnych napięć handlowych.

Ostatnie ogłoszenia prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczące podatków od kluczowych partnerów handlowych, w tym potencjalnych ceł nałożonych na Wielką Brytanię i Unię Europejską, wywołały nowe niepewności gospodarcze.

Kallum Pickering, główny ekonomista Peel Hunt, powiedział, że bank centralny stoi w obliczu wyzwania polegającego na zachowaniu równowagi między słabym wzrostem gospodarczym w kraju a potencjalnym inflacyjnym wpływem ceł.

Oczekuje, że Bank będzie zachowywał ostrożność w sygnalizowaniu przyszłych cięć.

„Krytycznym pytaniem dla decydentów jest, czy sygnalizować będą, że kolejna obniżka może nastąpić już w marcu, czy też będą trzymać się kursu wyznaczonego w zeszłym roku — z obniżkami stóp w tempie jednej na kwartał?” — powiedział CNBC.

Chociaż Peel Hunt zakłada, że Bank będzie czekał do maja na kolejną obniżkę stóp procentowych, Pickering zauważył, że decydenci mogą sygnalizować gotowość do szybszego działania, jeśli dane gospodarcze będą się nadal pogarszać.

Co dalej z poziomem stóp procentowych?

Następne kroki banku będą uważnie obserwowane przez rynki finansowe i rząd, zwłaszcza że kanclerz Rachel Reeves staje w obliczu rosnącej presji ze strony swoich polityk fiskalnych.

Reeves broni swoich planów gospodarczych, twierdząc, że podwyżki podatków dla przedsiębiorstw są konieczne w celu ustabilizowania finansów publicznych.

Jednakże liderzy branży ostrzegają, że podwyżki podatków mogą osłabić inwestycje i tworzenie miejsc pracy.

Niektórzy analitycy uważają, że Bank będzie podchodzić ostrożnie do dalszych obniżek stóp procentowych, biorąc pod uwagę politykę fiskalną rządu Wielkiej Brytanii i trwające ryzyko w światowej gospodarce.

Ashley Webb, brytyjski ekonomista z Capital Economics, powiedział, że chociaż spodziewa się, że Bank będzie kontynuował łagodzenie polityki, to może nie zrobi tego tak agresywnie, jak niektórzy inwestorzy by chcieli.

Powiedział:

Prognozował, że inflacja może krótkotrwale wzrosnąć do 3% pod koniec tego roku, a następnie spaść poniżej 2% w 2026 r., co pozwoli Bankowi obniżyć stopy procentowe do około 3,5% na początku 2026 r.

W obliczu spowolnienia wzrostu gospodarczego i zewnętrznych zagrożeń, z którymi boryka się Wielka Brytania, tempo i skala przyszłych obniżek stóp procentowych będą zależeć od tego, jak w nadchodzących miesiącach będą kształtować się trendy inflacyjne i zatrudnienia.

Na razie bank centralny podjął pierwszy krok w kierunku złagodzenia warunków finansowych, ale przyszłość pozostaje niepewna.