IPO CATL: czy debiut giganta baterii do pojazdów elektrycznych na giełdzie w Hongkongu ożywi tamtejsze rynki kapitałowe?

Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), największy na świecie producent akumulatorów do pojazdów elektrycznych, złożył wniosek o wprowadzenie akcji na giełdę w Hongkongu, co może być największą ofertą akcji w tym mieście od lat.

Krok podjęty przez chińskiego giganta branży akumulatorowej notowanego na giełdzie w Shenzhen, kluczowego dostawcę Tesli, Volkswagena i innych dużych producentów samochodów, podkreśla rosnącą rolę Hongkongu jako centrum pozyskiwania kapitału dla chińskich firm.

Długo oczekiwane notowania są częścią szerszej fali chińskich firm poszukujących finansowania za granicą. Analitycy przewidują, że w tym roku w Hong Kongu nastąpi wzrost ofert publicznych o 20 miliardów dolarów.

CATL wyznaczył JPMorgan, Bank of America, chiński CICC i China Securities International jako główne banki odpowiedzialne za ofertę, a w transakcji uczestniczą również Goldman Sachs, Morgan Stanley i UBS.

Jednakże oferta ta pojawia się w delikatnym momencie dla CATL.

Firma została w zeszłym miesiącu wpisana na amerykańską czarną listę z powodu domniemanych powiązań z chińskim wojskiem, co może stanowić potencjalną przeszkodę w jej ekspansji zagranicznej.

W prospekcie CATL określiło tę klasyfikację jako błąd i oświadczyło, że aktywnie pracuje nad jej usunięciem.

Ograniczenie to ogranicza działalność firmy z niektórymi agencjami rządowymi USA, ale nie ma bezpośredniego wpływu na jej globalne operacje handlowe.

CATL może pozyskać do 7 miliardów dolarów

Chociaż CATL nie ujawnił dokładnej kwoty ani harmonogramu oferty, źródła rynkowe sugerują, że może ona przynieść nawet 7 miliardów dolarów, w zależności od warunków rynkowych.

Morgan Stanley wcześniej szacował, że IPO może przynieść nawet 7,7 mld dolarów.

Firma zamierza przeznaczyć środki na przyspieszenie swojej ekspansji globalnej, w tym na budowę nowej fabryki w Węgrzech i utworzenie spółki joint venture ze Stellantis w Hiszpanii.

CATL inwestuje również w projekty bateryjne w Indonezji, jako część szerszej strategii mającej na celu umocnienie swojej pozycji dominującego gracza na rynku baterii do pojazdów elektrycznych.

Pomimo pozycji lidera na rynku, CATL ostrzegł przed potencjalnym spadkiem przychodów o 11% w 2024 r. z powodu niższych cen produktów.

Firma, która przez osiem kolejnych lat zajmowała pierwsze miejsce w światowym przemyśle akumulatorów EV, z udziałem rynkowym wynoszącym 38% w 2024 r., odnotowała w 2023 r. przychody przekraczające 50 miliardów dolarów.

Jednakże spodziewa się wzrostu zysku netto do 20% w ubiegłym roku, co jest najwolniejszym tempem od 2019 r.

Czy debiut CATL może wzmocnić hongkoński rynek kapitałowy?

IPO CATL ma być kluczowym testem dla hongkońskiego rynku akcji, który w ostatnich latach boryka się z niską liczbą transakcji.

Na początku 2025 r. na rynkach kapitałowych miasta nastąpił wzrost, spowodowany częściowo odnowionym zaufaniem inwestorów do chińskich akcji technologicznych i elektronicznych.

Indeks Hang Seng wzrósł w ciągu ostatniego miesiąca o 13%, co jest efektem optymizmu związanego z przełomowymi osiągnięciami w dziedzinie sztucznej inteligencji oraz bardziej korzystnymi perspektywami gospodarczymi.

„Za wcześnie jest, aby powiedzieć, że Hongkong powrócił” – powiedział FT Gary Ng, starszy ekonomista w Natixis.

Według Nga, notowanie CATL „sygnalizuje, że Hongkong nadal ma przewagę dla chińskich firm poszukujących zagranicznego finansowania”, ale dodał, że „inwestorzy akcjonariusze pozostają sceptyczni wobec wyceny z powodu spowalniającego wzrostu w Chinach i geopolityki”.

Hongkońskie banki inwestycyjne mogą również odnotować ograniczone zyski z odnowionej aktywności IPO.

Financial Times niedawno podał, że rosnąca konkurencja ze strony chińskich banków wywiera presję na opłaty za transakcje takie jak ta CATL, utrudniając globalnym bankom czerpanie zysków z boomu na giełdowe debiuty.

W mocno zredagowanym dokumencie CATL zwrócono również uwagę na ryzyko walutowe, wskazując, że wahania kursu renminbi mogą wpłynąć na możliwość wypłaty dywidend w dolarach hongkońskich.

Takie obawy odzwierciedlają szersze niepewności związane z chińskimi firmami, które chcą przeprowadzić notowania na giełdach zagranicznych w obliczu niestabilnych warunków gospodarczych.

Wraz z debiutem CATL na giełdzie w Hongkongu inwestorzy będą uważnie obserwować, czy oferta ta ożywi rynek IPO w tym mieście i czy ryzyka geopolityczne staną na przeszkodzie realizacji globalnych ambicji spółki.