Why did European defence stocks, bond yields rise on Monday?

W poniedziałek europejskie akcje wzrosły, a poprowadziły je gwałtowne wzrosty akcji spółek zbrojeniowych, ponieważ rządy w całej Europie sygnalizowały pilną potrzebę zwiększenia wydatków wojskowych.

Pan-europejski indeks Stoxx 600 zamknął sesję w poniedziałek 0,54% wyżej, dzięki wzrostowi indeksu Stoxx 600 Aerospace and Defense o ponad 4%.

The rally was driven by strong gains in major defense contractors.

Niemiecka grupa Renk zyskała 16%, a Rheinmetall 14%.

Według FactSet szwedzka firma Saab odnotowała wzrost o 16%, a brytyjska BAE Systems zanotowała wzrost o blisko 8%, co jest najlepszym wynikiem jednodniowym od lipca 2022 r.

Zyski te nastąpiły po tym, jak sekretarz generalny NATO Mark Rutte oświadczył, że państwa członkowskie będą musiały zwiększyć wydatki na obronność do poziomu znacznie przekraczającego 3% PKB.

NATO comments reinforce the defense stocks rally

Russ Mould, investment director at AJ Bell, noted that the comments from NATO leadership reinforced a trend that has been gaining momentum since Russia’s invasion of Ukraine in 2022.

„Akcje firm zbrojeniowych odnotowały już silny wzrost od czasu rosyjskiej inwazji na Ukrainę, ponieważ inwestorzy uznali, że szokujące wydarzenia skłonią rządy na całym świecie do wzmocnienia własnych obron. Wypowiedzi Rutte'a skutecznie potwierdzają tę linię myślenia i działają jako kolejny katalizator wzrostu cen akcji, mimo że rynki już uwzględniły lepsze otoczenie dochodowe dla sektora” – powiedział Mould.

"That Donald Trump is keen for European allies to spend as much as 5% of GDP on defense adds to the narrative supporting the sector," he added.

Inwestorzy spodziewają się teraz większych i długoterminowych kontraktów dla europejskich firm zbrojeniowych, ponieważ rządy chcą zwiększyć produkcję broni i zmodernizować swoje armie.

Germany, Sweden, and the United Kingdom are among the countries that have already committed to boosting defense budgets.

In the UK, mid-cap defense firm Chemring also saw gains, benefiting from the broader optimism in the sector.

Rosną naciski polityczne, aby Europa wzmocniła obronę

Ostatnia fala wzrostów cen akcji spółek zbrojeniowych pokrywa się ze wzrostem nacisków politycznych, aby kraje europejskie przejęły większą odpowiedzialność za swoje bezpieczeństwo.

European leaders are set to meet in Paris for an emergency summit to discuss their response to what they see as a sidelining of Europe in negotiations over Ukraine’s future.

Stany Zjednoczone przygotowują się do bezpośrednich rozmów z Rosją w Arabii Saudyjskiej w tym tygodniu, ale zaproszono również do udziału przedstawicieli europejskich.

Wykluczenie to wzbudziło obawy w Brukseli i innych europejskich stolicach, co do zmniejszającej się roli tych państw w kształtowaniu wyników wojny.

Mediobanca Securities told clients in a research note:

Brytyjski premier Keir Starmer w artykule opublikowanym w niedzielę w Telegraph podkreślił potrzebę wykazania przez Europę, że poważnie podchodzi do kwestii obrony.

Oświadczył, że Wielka Brytania jest gotowa wysłać na Ukrainę wojska, jeśli zajdzie taka potrzeba, a państwa europejskie muszą zwiększyć wydatki na obronność.

Przyznał również, że były prezydent USA Donald Trump miał rację, domagając się, aby Europa w większym stopniu przyczyniła się do wspólnych działań obronnych NATO.

Podczas weekendowej Konferencji Bezpieczeństwa w Monachium przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen zaproponowała zwolnienie wydatków na obronność z obowiązujących w UE surowych zasad fiskalnych.

Meanwhile, NATO leaders hinted that the alliance is likely to raise its defense spending target at a formal summit in June.

Oprocentowanie obligacji wzrasta, ponieważ rynki uwzględniają wyższe budżety wojskowe

Oczekiwania inwestorów dotyczące wzrostu wydatków na obronność wykraczały poza rynek akcji, wpływając również na rynek obligacji.

Traders adjusted their positions based on the likelihood that governments would have to issue more debt to finance military budgets.

The UK’s 10-year government bond yield, known as gilts, rose 5 basis points to 4.55%, while the 2-year gilt yield climbed nearly 3 basis points to 4.23%.

In the euro area, the yield on Germany’s 10-year bund, a benchmark for European sovereign debt, increased by 7 basis points to 2.49%.

Rentowności obligacji włoskich i francuskich również wzrosły.

Analysts at Deutsche Bank noted that while the need for increased defense spending has been widely discussed in recent years, there now appears to be a greater sense of urgency among European leaders.

The firm added that the ongoing geopolitical tensions between the United States and Europe are also likely to keep military spending at the forefront of economic policy discussions in the coming months.