Obniżki stóp procentowych znowu w grze? Po załamaniu zaufania Fed może wznowić łagodzenie polityki pieniężnej w czerwcu.

Rosnąca niepewność gospodarcza podsyca spekulacje, że Rezerwa Federalna może być zmuszona do wznowienia obniżek stóp procentowych wcześniej niż przewidywano.

Inwestorzy coraz częściej obstawiają obniżkę stóp procentowych w czerwcu, a potencjalnie kolejną we wrześniu, w związku z rosnącymi obawami o spadek zaufania konsumentów i wzrost oczekiwań inflacyjnych.

Katalizatorem tej zmiany nastrojów na rynku jest niepokojący raport z Indeksu Zaufania Konsumentów The Conference Board , szeroko śledzonego miesięcznego badania przeprowadzanego wśród 5000 gospodarstw domowych w USA.

Najnowszy indeks, opublikowany we wtorek, ujawnił, że w lutym zaufanie konsumentów w USA pogorszyło się w najszybszym tempie od trzech i pół roku.

Ten spadek odzwierciedla rosnący niepokój Amerykanów o potencjalny wpływ ekonomiczny polityki prezydenta Trumpa, w szczególności ceł i potencjalnych zakłóceń w handlu.

Sytuację dodatkowo komplikuje fakt, że ankieta wykazała również, iż średnie oczekiwania inflacyjne konsumentów wzrosły do 6%, osiągając najwyższy poziom od maja 2023 r.

Połączenie spadającego zaufania i rosnących oczekiwań inflacyjnych stanowi poważne wyzwanie dla Rezerwy Federalnej, której zadaniem jest utrzymanie zarówno stabilności cen, jak i pełnego zatrudnienia.

Rynki finansowe zareagowały na tę wiadomość błyskawicznie.

Kontrakty terminowe na stopy procentowe obecnie wyceniają prawdopodobieństwo obniżenia stopy procentowej przez Fed o ćwierć punktu procentowego na czerwcowym posiedzeniu na ponad 70%, co obniżyłoby docelowy przedział do 4,00%-4,25%.

Coraz bardziej prawdopodobne wydaje się również kolejna obniżka stóp procentowych we wrześniu, co wskazuje, że inwestorzy spodziewają się bardziej agresywnego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed.

Dylemat Rezerwy Federalnej

Te zakłady sugerują, że inwestorzy przewidują, iż do czerwca obawy banku centralnego dotyczące potencjalnej słabości rynku pracy przeważą nad obawami o powrót inflacji, co skłoni go do złagodzenia polityki pieniężnej.

Jednakże, jak wynika z protokołów ostatnich posiedzeń i publicznych wypowiedzi członków Fed, zanim poczują się komfortowo obniżając stopy procentowe, chcą uzyskać więcej dowodów na to, że inflacja powraca do ich celu na poziomie 2%.

Uważnie monitorują potencjalny wpływ planowanych przez prezydenta Trumpa ceł, obniżek podatków, zaostrzenia przepisów imigracyjnych i ciągłych redukcji zatrudnienia w sektorze federalnym na ceny, wzrost gospodarczy i rynek pracy.

Oczekuje się, że Biuro Analiz Ekonomicznych opublikuje dane, jednak piątkowy raport ma wykazać niewielki postęp w walce z inflacją. Oczekuje się, że roczny wskaźnik cen konsumpcji osobistej, na którym skupia się Fed, spadnie w styczniu do 2,5% z 2,6% w grudniu.

Bank centralny stoi przed trudnym zadaniem w zarządzaniu tymi sprzecznymi siłami ekonomicznymi.

Chociaż rynek pracy pozostaje stosunkowo silny, a bezrobocie w lutym wyniosło 4%, ostatnie badania sugerują, że aktywność gospodarcza zaczyna zwalniać.

Kolejne kroki Fedu będą prawdopodobnie w dużej mierze zależały od napływających danych, ponieważ decydenci rozważają ryzyko zarówno inflacji, jak i recesji.

Ten scenariusz oznacza, że uważnie obserwują utrzymującą się słabość kluczowych wskaźników ekonomicznych, takich jak wydatki konsumpcyjne, aktywność produkcyjna i wzrost zatrudnienia.