Rynek LME wykazuje mieszane sygnały, ponieważ nadwyżki miedzi i ołowiu maleją.

Pomimo niepowodzeń z ostatnich dwóch dni handlowych, indeks Londyńskiej Giełdy Metali (LMEX) notuje wzrost o 6,5% w porównaniu z początkiem roku, chociaż rynki metali bazowych nie radzą sobie wyjątkowo dobrze.

Jednakże, znacząca różnica w cenach metali jest godna uwagi.

Cynk, największy przegrany w kompleksie LME, obecnie notowany jest o 4,8% niżej niż na początku roku.

Tymczasem ceny cyny wzrosły o 13,5% w pierwszych tygodniach roku, co czyni ją największym zwycięzcą.

Rynek miedzi w 2025 roku

Rynek miedzi odnotował w 2024 roku znaczną nadwyżkę.

Nadpodaż ta była spowodowana zwiększoną produkcją w głównych krajach produkujących miedź, spowolnieniem globalnego wzrostu gospodarczego oraz słabszym niż oczekiwano popytem ze strony kluczowych sektorów konsumenckich, takich jak budownictwo i przemysł wytwórczy.

Nadmiar miedzi na rynku spowodował spadek jej cen, co negatywnie wpłynęło na rentowność firm wydobywających miedź i innych podmiotów w łańcuchu dostaw miedzi.

Wyprodukowano o dobre 300 000 ton miedzi więcej niż zużyto.

Jesienna prognoza Międzynarodowej Grupy Badawczej ds. Miedzi przewidywała większą nadpodaż.

Prognoza ICSG z końca września wskazywała na nadwyżkę nieco poniżej 470 000 ton.

2,9-procentowy wzrost globalnego popytu był miłą niespodzianką, przekraczając początkową prognozę wynoszącą 2,2%.

Barbara Lambrecht, analityk surowców w Commerzbank AG, powiedziała:

Po stronie podaży, rafinacja miedzi wzrosła zgodnie z oczekiwaniami o 4,2%, ale produkcja kopalń zaskoczyła wzrostem o 2,3%, o 0,5% wyższym niż prognoza ICSG z września.

Według Commerzbanku, podaż rafinowanej miedzi jest zagrożona z powodu produkcji kopalnianej, co wywiera presję na obniżenie opłat za przetwarzanie w hutach miedzi.

„W tym kontekście ICSG spodziewa się w tym roku słabszego wzrostu produkcji miedzi, co powinno zmniejszyć nadwyżkę podaży na rynku. To powinno wspierać cenę miedzi” – powiedział Lambrecht.

Niedobór na rynku cynku

Według raportu Międzynarodowej Grupy Badawczej ds. Ołowiu i Cynku (ILZS), deficyt podaży cynku na rynku wyniósł w ubiegłym roku 62 000 ton, o 100 000 ton mniej niż przewidywano jesienią.

Globalna podaż rafinowanego cynku spadła o 2,6% z powodu 2,8% spadku globalnej podaży rudy i wynikającego z tego mniejszego dostępu do koncentratu cynku.

Według danych ILZS, produkcja cynku w Chinach spadła o 3,4%, co odpowiada 13% spadkowi importu koncentratów cynku.

Chiny odpowiadają za połowę światowej produkcji rafinowanego cynku.

Rynek wszedł w deficyt pomimo stagnacji popytu. Jednak ILZSG przewiduje w tym roku nadpodaż.

Lambrecht dodał:

Rynek wiodący

W przeciwieństwie do tego, na rynku ołowiu wystąpiła niewielka nadpodaż spowodowana znacznym wzrostem produkcji kopalnianej.

Ten wzrost, nieco poniżej 2%, był spowodowany znacznie większą podażą w USA, Australii, Peru i Meksyku.

„Mimo to produkcja ołowiu spadła z powodu poważnych strat produkcyjnych w Chinach i Kanadzie” – powiedział Lambrecht.

„Należy zauważyć, że produkcja wtórna (recykling) stanowi obecnie 67,5% całkowitej produkcji, co oznacza, że rozwój podaży z kopalń ma mniejsze znaczenie dla rynku ołowiu”.

Nadwyżka podaży na rynku wyniosła 36 000 ton, znacznie mniej niż 153 000 ton w roku poprzednim.

Według Commerzbanku, spadek ten nastąpił w wyniku niewielkiego spadku globalnego popytu na ołów, odzwierciedlając trend z 2023 roku.