Spadające zyski i słaby eksport wywierają presję na rosyjski przemysł zbożowy.

SovEcon, wiodąca firma doradcza w sektorze rolnym, zrewidowała swoją prognozę eksportu rosyjskiej pszenicy w sezonie 2024-25.

Firma obniżyła swoją pierwotną prognozę o 600 000 ton metrycznych, co oznacza, że nowa szacunkowa wielkość eksportu wynosi 42,2 miliona ton metrycznych.

Ta korekta odzwierciedla potencjalne zaostrzenie się sytuacji w zakresie eksportu z Rosji, co może wpłynąć na globalne przepływy handlu pszenicą i ceny w nadchodzącym sezonie.

W ubiegłym sezonie Rosja wyeksportowała 52,4 miliona ton metrycznych pszenicy, przekraczając trzyletnią średnią wynoszącą 44,2 miliona ton metrycznych.

Powolny eksport

Jednakże, początkowa prognoza na ten sezon została skorygowana w dół ze względu na wolniejsze niż oczekiwano tempo dostaw.

Ta korekta uwypukliła wyzwania, przed którymi stoi rosyjski sektor eksportu zbóż, co może wynikać z takich czynników, jak ograniczenia infrastrukturalne, wąskie gardła logistyczne lub niekorzystne warunki pogodowe.

Obecne tempo eksportu pszenicy z Rosji nadal odbiega od normy.

SovEcon przewiduje, że eksport pszenicy w lutym wyniesie zaledwie 2,0 miliona ton metrycznych.

Ta liczba stanowi znaczący spadek w porównaniu z 4,1 milionami ton metrycznych wyeksportowanych w tym samym okresie ubiegłego roku i jest znacznie niższa od pięcioletniej średniej eksportu w lutym, wynoszącej 2,9 miliona ton metrycznych.

To sugeruje, że na spowolnienie eksportu może wpływać szereg czynników, w tym potencjalnie niższa produkcja lub zmiany w popycie międzynarodowym.

Spadek rentowności

Głównym wyzwaniem wpływającym na sprzedaż pszenicy jest malejąca rentowność operacji eksportowych.

Wynika to w dużej mierze z kombinacji czynników, w tym wahań kursów walut, rosnących kosztów transportu i zmian w globalnym popycie.

Obecna marża zysku rosyjskich eksporterów znacznie spadła i jest obecnie ujemna, co oznacza, że ponoszą oni straty przy każdej sprzedaży.

To diametralnie różni się od sytuacji z listopada, kiedy marża zysku wynosiła około 10 dolarów na jednostkę, co wskazywało na zdrowy i opłacalny rynek eksportowy w tamtym czasie.

Ta dramatyczna zmiana rentowności stworzyła znaczną niepewność i obciążenie finansowe dla rosyjskich eksporterów pszenicy, potencjalnie prowadząc do zmniejszenia wolumenu eksportu i późniejszego wpływu na globalną podaż i ceny pszenicy.

Rząd rosyjski ustalił kwotę eksportu pszenicy i pszenżyta na 10,6 miliona ton metrycznych.

„Uważamy, że główni handlowcy, którzy otrzymali główne kwoty na okres od lutego do czerwca, nie będą spieszyć się z dostawami, koncentrując się przede wszystkim na zwiększaniu swoich marż” – podała firma SovEcon.

Aprecjacja rubla

W krótkim okresie aprecjacja rubla stanowi wyzwanie dla rosyjskiego eksportu.

Dzieje się tak, ponieważ silniejszy rubel podnosi ceny rosyjskich towarów dla zagranicznych nabywców, co potencjalnie prowadzi do spadku wolumenu eksportu.

Działania Banku Centralnego Rosji mające na celu stabilizację rubla doprowadziły do znacznego umocnienia tej waluty.

Na przykład 21 lutego Bank Centralny ustalił oficjalny kurs wymiany dolara na 88,5 rubla, w porównaniu do 102,0 rubla zaledwie miesiąc wcześniej.

Ten szybki wzrost wartości rubla spowodował rozbieżność między aktualnym kursem wymiany a tygodniową stawką cła eksportowego, która jest korygowana z opóźnieniem, aby odzwierciedlać zmiany wartości rubla.

W rezultacie eksporterzy obecnie borykają się z sytuacją, w której cło eksportowe, obliczane na podstawie słabszego rubla, jest wyższe niż byłoby, gdyby było obliczane na podstawie aktualnego kursu wymiany.

Ceny globalne

Globalne ceny były częściowo wspierane przez powolne tempo rosyjskiego eksportu.

Od początku roku ceny pszenicy rosyjskiej o zawartości białka 12,5% w porcie załadunku (FOB) wzrosły o 12 dolarów, do 248 dolarów za tonę metryczną.

W lutym Departament Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) obniżył prognozę rosyjskiego eksportu pszenicy o 0,5 miliona ton metrycznych, do 45,5 miliona ton metrycznych.

Ze względu na niższe wskaźniki eksportu w tym sezonie i większe zapasy przeniesione, SovEcon podniósł prognozę eksportu na sezon 2025-26 o 0,6 miliona ton metrycznych do 38,9 miliona ton metrycznych.

Andriej Sizow, dyrektor zarządzający w SovEcon, powiedział:

„Przy historycznie napiętych globalnych bilansach podaży i popytu na pszenicę, powinno to wspierać globalne ceny do końca sezonu”.