Akcje Ocado spadają o 600 milionów funtów, a plan redukcji kosztów budzi sceptycyzm rynku.

Najnowsze dane finansowe Ocado wywołały szok na rynku, a cena akcji spadła w czwartek rano nawet o 18%.

Pomimo pewnych oznak poprawy w wynikach rocznych, decyzja firmy o ograniczeniu wydatków na badania i rozwój (B+R) oraz usprawnieniu działalności nie uspokoiła inwestorów.

Firma zajmująca się internetową sprzedażą artykułów spożywczych i robotyką redukuje zatrudnienie, aby ograniczyć straty, ale reakcja rynku sugeruje, że cierpliwość wobec strategii naprawczej firmy się wyczerpuje.

Notowana na FTSE 250 firma, która od lat przynosi straty, odnotowała węższe straty przed opodatkowaniem w wysokości 374,5 mln funtów za rok obrotowy kończący się 1 grudnia 2024 r., w porównaniu do 393,6 mln funtów w roku poprzednim.

Przychody wzrosły o 14,1%, do 3,2 miliarda funtów, ale obawy dotyczące długoterminowej rentowności działalności w zakresie rozwiązań technologicznych przyćmiły te zyski.

Prognozy Ocado na 2025 rok rozczarowały inwestorów, co doprowadziło do gwałtownego spadku kapitalizacji rynkowej firmy, która w początkowej fazie handlu zmniejszyła się o około 600 milionów funtów.

Cięcia wydatków na badania i rozwój po inwestycji w wysokości 800 milionów funtów.

Agresywne inwestycje Ocado w badania i rozwój stanowiły kluczowy element jego strategii, a w ciągu ostatnich czterech lat na postęp technologiczny przeznaczono ponad 800 milionów funtów.

Firma jednak ogranicza obecnie swoje działania innowacyjne, próbując w ten sposób zredukować koszty.

Chociaż Ocado nie ujawniło dokładnej liczby zwolnień, potwierdziło, że redukcje będą stanowić „niski jednocyfrowy procent” globalnej siły roboczej, znacznie mniej niż 1000 zwolnień ogłoszonych w latach 2023–2024.

Firma, która dostarcza zautomatyzowane rozwiązania magazynowe dla dużych sieci handlowych, posiada obecnie około ośmiu ośrodków badawczo-rozwojowych w różnych krajach, z czego prawie połowa znajduje się w Wielkiej Brytanii.

Decyzja o ograniczeniu wydatków w tym obszarze rodzi pytania o zdolność firmy do utrzymania przewagi konkurencyjnej w wysoce zautomatyzowanym sektorze spożywczym.

Strategiczny zwrot jest częścią szerszych ambicji Ocado, aby osiągnąć dodatni przepływ gotówki do 2026 roku.

Inwestorzy pozostają nieprzekonani, zwłaszcza że wzrost w segmencie rozwiązań technologicznych ma spowolnić z 18,1% w 2024 r. do około 10% w 2025 r.

Ten spadek poddał w wątpliwość zdolność Ocado do skalowania własnej, opatentowanej technologii zautomatyzowanych magazynów w tempie uzasadniającym wysokie nakłady na badania i rozwój.

Spór płatniczy M&S dodatkowo zwiększa presję.

Dodatkowym wyzwaniem dla Ocado jest trwający spór finansowy z Marks & Spencer (M&S), partnerem w spółce joint venture Ocado Retail.

M&S ma dokonać ostatecznej płatności w wysokości 190,7 miliona funtów w kwietniu 2025 r. w ramach umowy o wartości 750 milionów funtów podpisanej w momencie nawiązania współpracy w 2019 r.

Ocado poinformowało, że ostatnia rata jest obecnie weryfikowana, a firma w swoich rocznych sprawozdaniach finansowych zredukowała jej wartość do zera.

Pomimo tego zabiegu księgowego, Ocado twierdzi, że nadal prowadzi „konstruktywne rozmowy” z M&S i wykorzysta wszystkie dostępne opcje prawne i umowne, aby zmaksymalizować odzyskaną kwotę.

Wspólne przedsięwzięcie miało trudności z osiągnięciem celów wydajnościowych w 2023 r., co doprowadziło do spekulacji, że M&S może próbować renegocjować lub opóźnić płatność.

Chociaż Ocado wykluczyło sprzedaż swoich 50% udziałów w przedsięwzięciu, niepewność związana z transakcją przyczyniła się do obaw inwestorów.

Internetowy handel artykułami spożywczymi wykazał oznaki ożywienia, a zysk operacyjny wzrósł z 10,4 mln funtów w 2023 r. do 44,6 mln funtów w 2024 r., przy jednoczesnym wzroście liczby klientów o 12,1%, do 1,1 mln.

W obliczu szerszych działań oszczędnościowych i niepewności prawnej inwestorzy zastanawiają się, czy tempo wzrostu Ocado Retail wystarczy, aby zrównoważyć ryzyko w innych obszarach działalności firmy.

Cierpliwość inwestorów się kończy.

Reakcja kursu akcji Ocado podkreśla rosnący sceptycyzm inwestorów co do długoterminowych perspektyw firmy.

Spółka notowana na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych miała kapitalizację rynkową około 2,8 miliarda funtów, zanim gwałtowny spadek wartości akcji zniwelował około 600 milionów funtów.

Ten gwałtowny spadek sprawił, że Ocado stało się największym przegranym dnia na FTSE 250.

Firma od dawna zmaga się z przekonaniem rynku, że jej kapitałochłonne rozwiązania technologiczne przyniosą zrównoważone zyski.

Chociaż przychody jego oddziału zajmującego się robotyczną logistyką magazynową wzrosły o 7,6% do 718 milionów funtów w 2024 roku, prognozy spowolnienia wzrostu w 2025 roku wzbudziły obawy, czy firma będzie w stanie nadal poszerzać swoją bazę klientów.

Sprzedaż detaliczna Ocado we współpracy z M&S odnotowała obiecujący wzrost, przy czym przychody wzrosły o 13,9%, a liczba zamówień tygodniowych o 12,5%.

Ta poprawa nie wystarcza, aby złagodzić szersze obawy inwestorów dotyczące tempa zużywania gotówki przez firmę i niepewnych perspektyw jej działalności technologicznej.

Wobec oczekiwań rynku na bardziej radykalne zmiany, narastają spekulacje, czy Ocado będzie musiało dokonać fundamentalnej zmiany strategii – czy to poprzez zmiany w kierownictwie, głębszą restrukturyzację, czy też ponowne rozważenie swojego joint venture w handlu detalicznym.

W miarę jak firma kontynuuje działania mające na celu redukcję kosztów, Ocado musi udowodnić, że inwestycje w automatyzację i realizację zamówień spożywczych online mogą przełożyć się na zrównoważoną rentowność.