W 2025 r. akcje spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby będą radzić sobie lepiej niż rynek, ale oto dlaczego inwestorzy mogą chcieć teraz przemyśleć swoje zakłady.

Akcje spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby opierają się ogólnej słabości rynku, korzystając z niepewności gospodarczej i obaw związanych z handlem.

Fundusz ETF Vanguard Consumer Staples, w którego skład wchodzą takie znane firmy jak Coca-Cola, Procter & Gamble i Walmart, zyskał w tym roku ponad 5%.

W przeciwieństwie do tego, fundusz ETF Consumer Discretionary Select Sector SPDR – obejmujący takie firmy jak Amazon, Tesla i Starbucks – spadł w 2025 roku o prawie 7%.

Inwestorzy preferowali akcje spółek produkujących artykuły pierwszej potrzeby, ponieważ sprzedają one niezbędne produkty, na które popyt utrzymuje się nawet w okresach spowolnienia gospodarczego.

Mimo że różni eksperci mówią o większym prawdopodobieństwie wejścia USA w fazę recesji, analitycy odradzają dalsze gromadzenie zapasów podstawowych produktów.

Dlaczego obecnie brakuje zszywek?

Głównym czynnikiem napędzającym popyt na akcje spółek produkujących dobra konsumpcyjne są taryfy celne nałożone przez prezydenta Donalda Trumpa na import z Chin, Meksyku i Kanady.

Oczekuje się, że te opłaty podniosą ceny, napędzając inflację i obciążając budżety domowe.

Perspektywa wyższych kosztów zaszkodziła akcjom spółek z sektora dóbr luksusowych i technologicznych, ponieważ konsumenci mogą ograniczyć zakupy nieistotnych produktów.

Akcje Staples są jednak postrzegane jako lepiej przygotowane do przetrwania tych presji.

Firmy te mają siłę cenową, co pozwala im przerzucać wyższe koszty importu na konsumentów bez znaczącego spadku popytu.

W rezultacie inwestorzy poszukujący bezpiecznej przystani w obliczu niepewności gospodarczej zwrócili się do tego sektora.

Rajd akcji Staples może zbliżać się do szczytu pomimo recesji.

Kluczowe pytania dla inwestorów brzmią teraz: o ile cła podniosą inflację, jak długo Rezerwa Federalna utrzyma podwyższone stopy procentowe i czy te presje mogą doprowadzić gospodarkę do recesji.

„Jeśli uważasz, że recesja jest nieunikniona, to akcje spółek produkujących dobra podstawowe stanowią bezpieczną inwestycję” – napisali analitycy z DataTrek w niedawnym raporcie.

„Jeśli, podobnie jak my, uważasz, że amerykańska gospodarka może uniknąć recesji, to w ciągu najbliższego roku sektor technologiczny będzie lepszym wyborem, ponieważ historia pokazuje, że akcje firm wykorzystujących przełomowe innowacje zazwyczaj osiągają lepsze wyniki w dłuższej perspektywie”.

Nawet jeśli jednak gospodarka spowolni, niektórzy analitycy twierdzą, że wzrost cen podstawowych produktów spożywczych zbliża się do szczytu.

Akcje spółek z sektora dóbr podstawowych wchodzących w skład indeksu S&P 500 w ciągu ostatniego roku osiągnęły lepsze wyniki niż sektor technologiczny, przewyższając go o prawie dziewięć punktów procentowych.

Historycznie, gdy akcje spółek z sektorów podstawowych przewyższają akcje spółek technologicznych o taką marżę, w następnym roku sektor technologiczny odzyskuje pozycję lidera, a szerszy rynek odnotowuje silniejsze wzrosty.

Wyceny zbliżają się do górnych granic swojego historycznego zakresu.

Wskaźniki wyceny sugerują również, że akcje spółek z sektora dóbr podstawowych mogą mieć trudności z kontynuacją wzrostów.

Według danych FactSet, wskaźnik ceny do zysku (P/E) dla funduszu Vanguard Consumer Staples ETF wynosi 21,6, co jest wartością wyższą niż wskaźnik dla indeksu S&P 500, który wynosi 20,8.

Chociaż akcje spółek z sektorów podstawowych czasami osiągają nieco wyższe ceny ze względu na swój defensywny charakter, obecne wyceny zbliżają się do górnej granicy ich historycznego zakresu.

Jednocześnie wskaźnik wielokrotności sektora jest obecnie zbliżony do wskaźnika ETF-u dla dóbr konsumpcyjnych, który wynosi 23,3-krotność zysków.

Akcje spółek z sektora dóbr podstawowych historycznie były notowane z dyskontem w stosunku do akcji spółek z sektora dóbr luksusowych, ale ta różnica znacznie się zmniejszyła, budząc obawy o ograniczony potencjał wzrostu z obecnych poziomów.

Technologia może odzyskać wiodącą pozycję.

W przeciwieństwie do akcji spółek z branży dóbr podstawowych, akcje spółek technologicznych historycznie wykazywały silniejszy wzrost zysków, napędzany innowacjami i ekspansją udziału w rynku.

Firmy z branży artykułów biurowych polegają na stopniowych podwyżkach cen, aby zwiększać przychody, podczas gdy firmy technologiczne często rewolucjonizują branże i generują szybki wzrost zysków, co prowadzi do trwałego wzrostu cen akcji.

Ponieważ akcje spółek z sektorów dóbr luksusowych i technologicznych są notowane po bardziej atrakcyjnych cenach, inwestorzy mogą wkrótce zacząć wycofywać się z akcji spółek z sektora dóbr podstawowych.

Jeśli wzrost gospodarczy utrzyma się na stałym poziomie, zyski w sektorze technologicznym i w sektorze dóbr luksusowych powinny nadal rosnąć, co zapewni tym sektorom lepsze wyniki w przyszłości.