Peso i obligacje podlegają wahaniom po ogłoszeniu przez Argentynę umowy pożyczki z MFW na 20 miliardów dolarów.

Argentyńska waluta i rynek obligacji zareagowały gwałtownie na ogłoszenie przez kraj nowej, znaczącej umowy finansowej z Międzynarodowym Funduszem Walutowym (MFW) o wartości 20 miliardów dolarów.

Według agencji Reuters, porozumienie, które obejmowało zniesienie znaczących kontroli walutowych i kapitałowych, na nowo rozpaliło optymizm inwestorów i doprowadziło do skoku na rynku obligacji.

Ten kontekst częściowo przyspieszył wysiłki Argentyny na rzecz stabilizacji gospodarczej, podejmowane pod przewodnictwem prezydenta Javiera Milei.

Reakcja rynku obligacji

Po ogłoszeniu porozumienia z MFW argentyńskie obligacje międzynarodowe gwałtownie wzrosły, a niektóre terminy zapadalności podskoczyły nawet o 4 centy na dolarze, jak poinformował MarketAxess.

Ten wzrost odzwierciedla silne poczucie pewności inwestorów co do ożywienia gospodarczego kraju. Tymczasem fundusz Global X MSCI Argentina ETF (ARGT) zyskał 5,3% przed otwarciem sesji.

Analitycy twierdzą, że wsparcie MFW nie tylko świadczy o międzynarodowym zaufaniu do procesu reform gospodarczych w Argentynie, ale także działa jako katalizator możliwości inwestycyjnych w tym kraju.

Kontrola walutowa i przewidywanie rynku

W poniedziałek rano argentyńskie peso spadło o około 17% po tym, jak bank centralny zrezygnował z kontrolowanego systemu „pełzającego kursu” i przeszedł na znacznie szerszy przedział wahań kursu wynoszący 1000-1400 peso za dolara.

Waluta, która w piątek zamknęła się na poziomie 1074 za dolara, już wcześniej była notowana na znacznie niższych poziomach na nieoficjalnych rynkach równoległych, gdzie kursy oscylowały wokół 1350 za dolara w związku z surowymi kontrolami kapitału wprowadzonymi od 2019 roku.

Gwałtowna deprecjacja była powszechnie przewidywana przez traderów po zmianie polityki, ponieważ władze próbują ujednolicić rozdrobniony argentyński rynek walutowy i zarządzać kurczącymi się rezerwami.

Według analityków JP Morgan, ewentualny spadek wartości peso mógłby zostać złagodzony przez wyższy popyt ze strony eksporterów zbóż, którzy chcieliby zlikwidować swoje zyski w walutach obcych po nowym, korzystniejszym kursie wymiany.

„Naszym zdaniem oficjalny kurs wymiany prawdopodobnie ustabilizuje się poniżej poziomu kursu równoległego od piątku, wraz z uzupełnieniem podaży walut związanej z rolnictwem. Różnica kursowa prawdopodobnie zmniejszy się do około 5%” – podała bank inwestycyjny.

Goldman Sachs przewiduje pozytywną reakcję rynku na ostatnie działania polityczne, dodając, że przejście na płynny kurs wymiany przekroczyło ich szacunki i ma wzmocnić obecnie realizowany program dostosowań makroekonomicznych.

Nacisk na osiągnięcie budżetu z „zerowym deficytem” będzie również kluczowy dla zachowania stabilności i zwiększenia rezerw walutowych Argentyny.

Wpływ na rezerwy walutowe

Umowa z MFW przewiduje natychmiastowe udostępnienie 12 miliardów dolarów, a kolejne 3 miliardy mają zostać przekazane jeszcze w tym roku.

Ten zastrzyk gotówki nadchodzi w krytycznym momencie dla Argentyny, która przeżywa poważny kryzys gospodarczy pogłębiony przez rosnące wskaźniki inflacji i spadek wartości waluty.

Po objęciu urzędu przez prezydenta Mileia pod koniec 2023 roku, rząd zintensyfikował działania na rzecz oszczędności i dyscypliny fiskalnej, przygotowując grunt pod znaczące reformy strukturalne.

Rozwiązanie długoterminowych problemów gospodarczych będzie wymagało skoordynowanych działań w głównych sektorach, w tym energetycznym i rolnym.

Argentyna jest wiodącym producentem towarów rolnych; dlatego przyciągnięcie nowych inwestycji w eksport zbóż będzie miało kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej kraju.