Dlaczego akcje Bunzl spadły o 25%, gdy perspektywy pogorszyły się, a skup akcji własnych został wstrzymany: analitycy korygują prognozy

Akcje brytyjskiej grupy zaopatrzenia dla firm Bunzl gwałtownie spadły w środę po tym, jak spółka obniżyła prognozę na 2025 rok i wstrzymała program skupu akcji własnych, powołując się na pogarszające się wyniki w swoim północnoamerykańskim oddziale.

Akcje spadły o 25,7% – to najgłębszy jednodniowy spadek od lat – osiągając najniższy poziom od połowy 2020 roku.

Firma notowana na londyńskiej giełdzie, która dostarcza produkty codziennego użytku, takie jak opakowania, środki czystości i środki ochrony osobistej, przedsiębiorstwom w Wielkiej Brytanii, Europie i Ameryce Północnej, poinformowała, że jej zrewidowana prognoza nie uwzględnia żadnego wpływu potencjalnych amerykańskich ceł.

Te cła wstrząsnęły globalnymi rynkami i spotęgowały obawy przed długotrwałą wojną handlową, co jeszcze bardziej zwiększyło niepewność prognoz firmy.

Bunzl przewiduje obecnie jedynie umiarkowany wzrost przychodów w 2025 r. przy stałych kursach wymiany i spodziewa się, że marża operacyjna grupy spadnie nieznacznie poniżej 8%, z 8,3% w 2024 r.

Firma ogłosiła również, że wstrzymuje na resztę roku wcześniej zapowiedziany program odkupu akcji o wartości 200 milionów funtów na 2025 rok.

Do tej pory odkupiono akcje o wartości około 115 milionów funtów. Zarząd poinformował, że wstrzymanie odkupu wynika z konieczności priorytetowego traktowania elastyczności finansowej w obliczu rosnącej presji kosztowej.

Przeciwności w Ameryce Północnej mocno dają się we znaki.

Dyrektor generalny Frank van Zanten przyznał, że wyniki firmy w pierwszym kwartale nie spełniły oczekiwań.

„Jestem rozczarowany naszymi wynikami w pierwszym kwartale w tym trudnym otoczeniu handlowym” – powiedział.

Van Zanten dodał, że grupa wdraża zmiany w kierownictwie i środki oszczędnościowe mające na celu poprawę wyników w swoim największym segmencie działalności, a postępy mają być widoczne do 2026 roku.

Bunzl odnotował spadek przychodów w swoich operacjach w Ameryce Północnej, które obsługują głównie klientów z branży spożywczej i gastronomicznej.

Chociaż firma podniosła ceny niektórych artykułów codziennego użytku w odpowiedzi na presję inflacyjną, te działania nie w pełni zrekompensowały spadek wolumenu sprzedaży, co doprowadziło do zmniejszenia marż operacyjnych.

Analitycy korygują prognozy, podważają założenia dotyczące wzrostu.

Po ogłoszeniu komunikatu, Peel Hunt poddał swoje prognozy weryfikacji, a wstępne oceny wskazują na możliwość obniżenia zysku przed opodatkowaniem o 10% w 2025 roku.

Analitycy zauważyli również, że zawieszenie skupu akcji własnych może nieznacznie pogorszyć prognozy zysku na akcję.

Ryan Flight z Jefferies, który wcześniej ostrzegał inwestorów przed ograniczonym potencjałem wzrostu, stwierdził, że powszechne założenie silnego organicznego ożywienia wydaje się zbyt optymistyczne.

„Zakładane przez konsensus ożywienie wzrostu organicznego jest nadal zbyt optymistyczne i pozostanie mało inspirujące” – napisał.

W notatce z marca, opublikowanej po ogłoszeniu wyników Bunzl za cały rok 2024, analitycy z Hargreaves Lansdown stwierdzili, że firma wykazała się odpornością pomimo znaczących przeciwności.

Chwalili jego zarządzanie marżą i model generujący gotówkę, ale przyznali, że ostatni wzrost w dużej mierze wynikał z przejęć.

Mimo spadku inflacji i cen na wielu kluczowych rynkach Bunzl, organiczny wzrost pozostaje nieuchwytny – co wywiera presję na transakcje, aby napędzać wyniki w krótkim okresie.