Akcje Starbucks (SBUX) spadają po rozczarowujących wynikach za drugi kwartał: analitycy ostrzegają przed powolnym tempem odbicia i ryzykiem związanym z cłami.

Po długotrwałych zmaganiach ze spadającą sprzedażą i malejącą lojalnością klientów, Starbucks podejmuje misję powrotu do podstaw swojej kawiarnianej filozofii, ale presja zewnętrzna i słabsze wyniki finansowe wystawiają na próbę cierpliwość inwestorów.

We wtorek gigant kawowy opublikował wyniki za drugi kwartał fiskalny, które rozczarowały Wall Street, co spowodowało spadek jego akcji o 7% w środę w handlu przedsesyjnym.

Firma przyznała, że jej wysiłki na rzecz zreformowania działalności sklepów i polityki kadrowej nie przełożyły się jeszcze na lepsze wyniki finansowe.

„Nasze wyniki finansowe jeszcze nie odzwierciedlają naszych postępów, ale nasz plan „Powrót do Starbucksa” nabiera rozpędu” – powiedział w wiadomości wideo dyrektor generalny Brian Niccol.

Dla wielu akcjonariuszy raport o wynikach finansowych był jednak brutalnym przypomnieniem wyzwań stojących przed marką, z kurczącymi się marżami przez pięć kolejnych kwartałów, spadającymi o 590 punktów bazowych w drugim kwartale, o którym poinformowano we wtorek.

Globalna sprzedaż w porównywalnych sklepach spadła w kwartale o 1%, głównie z powodu 2% spadku liczby transakcji.

Na rynku amerykańskim, gdzie Starbucks generuje znaczną część swoich przychodów, odnotowano 4% spadek liczby wizyt, co spowodowało spadek sprzedaży w porównywalnych sklepach o 2%.

Chiny, drugi co do wielkości rynek, odnotowały stagnację sprzedaży w porównywalnych sklepach.

Wczesne wyniki działań mających na celu usprawnienie operacji są mieszane.

W ramach działań naprawczych Starbucks skupił się na poprawie efektywności swoich sklepów, w szczególności w zakresie obsługi zamówień mobilnych i cyfrowych.

Niccol zauważył, że nowe algorytmy sekwencjonowania zamówień skróciły czas oczekiwania średnio o dwie minuty w testowych lokalizacjach.

Firma zdecydowała się jednak wstrzymać wdrażanie niektórych urządzeń, takich jak prasy na zimno i ekspresy do kawy cold brew, po stwierdzeniu, że zmiany kadrowe miały bardziej bezpośredni wpływ na wydajność.

Starbucks opóźnił również wdrożenie innych urządzeń do przygotowywania napojów, co sygnalizuje strategiczną zmianę podejścia do ulepszeń w sklepach.

Te działania sugerują, że firma priorytetowo traktuje ukierunkowane dostosowania operacyjne, a nie kosztowne inwestycje w maszyny.

Ryzyko związane z taryfami i zmieniające się preferencje konsumentów stanowią poważne zagrożenie.

Kierownictwo Starbucks wskazało również na globalne napięcia handlowe jako na nadchodzące zagrożenie dla marż.

Firma pozyskuje kawę z 28 krajów, przy czym większość pochodzi z Ameryki Łacińskiej.

Dyrektor finansowa Cathy Smith powiedziała, że chociaż strategie zabezpieczające zapewniają pewną ochronę przed zmiennymi cenami surowców, rosnące cła nadal mogą wpływać na koszty surowej kawy, które stanowią od 10% do 15% całkowitych kosztów produkcji i dystrybucji.

„Spodziewamy się, że pozostała część roku fiskalnego przyniesie pewne wyzwania, ponieważ będziemy poruszać się w dynamicznym otoczeniu makroekonomicznym” – poinformował Starbucks w zgłoszeniu regulacyjnym.

Firma dodała, że aktywnie monitoruje sytuację i pracuje nad zminimalizowaniem potencjalnych skutków finansowych.

Tymczasem konkurencja ze strony mniejszych, bardziej elastycznych sieci kawiarni wydaje się podważać dominację Starbucksa.

Według danych Placer.ai, w pierwszym kwartale ruch pieszych w lokalach Starbucks spadł o 0,9% w porównaniu z rokiem poprzednim, podczas gdy ogólna liczba wizyt w kawiarniach wzrosła o 1,8%.

Znaczna część tego wzrostu była napędzana przez rozwój konkurentów, takich jak Dutch Bros, Scooter's Coffee i 7 Brew Coffee, które promują się jako zabawne i przystępne cenowo alternatywy dla bardziej tradycyjnych ofert Starbucks.

Analitycy ostrzegają przed powolnym ożywieniem i zmęczeniem inwestorów.

Pomimo optymizmu Starbucks, Wall Street pozostaje ostrożne.

Goldman Sachs obniżył rekomendację dla Starbucks z „Kupuj” na „Neutralnie”, korygując cenę docelową z 103 USD na 85 USD.

Morgan Stanley, który utrzymuje rekomendację „nadważenia”, stwierdził, że strategia pozostaje słuszna, ale wyniki przypomniały, że proces odwrócenia sytuacji zajmie trochę czasu.

„Cierpliwość na tym rynku może być ograniczona” – napisali analitycy banku. Ustalili oni cenę docelową akcji na 95 dolarów.

RBC Capital Markets wskazało na wysokie ceny kawy i cła jako zagrożenia dla marż, podczas gdy TD Cowen przewiduje bardziej zrównoważone ożywienie począwszy od 2026 roku.

„Wzrost cen kawy i potencjalne cła mogą w ciągu najbliższych kilku kwartałów stanowić istotne zagrożenie dla marż” – stwierdzili analitycy RBC.

Jefferies, który ocenia akcje jako „utrzymanie” i ma najniższy cel cenowy na poziomie 75 dolarów, stwierdził, że nadal „nie ma oznak znaczącej poprawy sprzedaży w porównywalnych sklepach w USA”, a rozwiązanie problemów kulturowych i operacyjnych zajmie trochę czasu.

Letargiczna reakcja inwestorów podkreśla trudności, z jakimi Starbucks boryka się, wdrażając skomplikowany plan restrukturyzacji w obliczu niekorzystnych warunków ekonomicznych.

Czy podejście „Powrót do Starbucksa” zdoła ożywić wzrost i przywrócić zaufanie inwestorów, pozostaje kwestią otwartą.