Od transakcji Bunge-Viterra po IPO Shein: wojna handlowa USA-Chiny torpeduje duże transakcje transgraniczne

Napięcia handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami torpedują transakcje przejęć i pierwsze oferty publiczne o wartości miliardów dolarów, zadając kolejny cios rynkowi fuzji i przejęć, który i tak powoli odradzał się w tym roku.

Doniesienia wskazują, że napięcia między oboma krajami opóźniają przejęcie Viterry przez Bunge Global SA za 8,2 miliarda dolarów, ponieważ chińskie organy regulacyjne wciąż nie wydały zgody.

Według osób zaznajomionych ze sprawą, o których poinformował Bloomberg w piątek, przedstawiciele kierownictwa Bunge, w tym dyrektor generalny Greg Heckman, wielokrotnie podróżowali do Chin, mając nadzieję na uzyskanie zgody.

Jednakże, w miarę pogłębiania się podziałów politycznych, rosną obawy, że proces ten może się przeciągnąć.

Bunge, jeden z największych na świecie handlarzy towarami rolnymi i członek tzw. kwartetu ABCD, ogłosił w czerwcu 2023 r. zamiar przejęcia firmy Viterra, wspieranej przez Glencore.

Fuzja ma stworzyć globalnego giganta o wartości 25 miliardów dolarów, który rzuci wyzwanie takim potentatom handlu zbożem jak Cargill Inc.

Chociaż transakcja przeszła przez przeszkody regulacyjne w Europie i Kanadzie i oczekuje się, że zostanie zrealizowana w Argentynie, z zastrzeżeniem środków naprawczych po zamknięciu, Chiny pozostają głównym krajem, który się sprzeciwia.

Bunge oświadczyło, że prowadzi „konstruktywny dialog” z chińskimi urzędnikami, ale brak formalnej zgody stał się punktem spornym.

Źródła zbliżone do sprawy twierdzą, że niechęć Pekinu niekoniecznie wynika z obaw o konkurencję, ale odzwierciedla szersze napięcia geopolityczne z USA.

Chińskie ministerstwo handlu i organ antymonopolowy nie odpowiedziały na prośby o komentarz.

Londyńska oferta publiczna Shein opóźnia się w związku z zaostrzeniem ceł przez USA.

Chiński gigant szybkiej mody Shein również odczuwa skutki napięć między USA a Chinami.

Według doniesień Financial Times, firma rozważa restrukturyzację swoich operacji w USA, ponieważ cła na chiński import zagrażają planowanej londyńskiej ofercie publicznej.

Według raportu, amerykański oddział firmy, który odpowiada za około jedną trzecią rocznych przychodów Shein wynoszących 38 miliardów dolarów, ma znaleźć się pod presją w związku z nadchodzącym wygaśnięciem kluczowego zwolnienia podatkowego znanego jako „de minimis”.

Zasada de minimis wygasła w piątek.

W piątek agencja Reuters poinformowała, że Shein zerwał również współpracę z firmami komunikacyjnymi Brunswick i FGS, które wspierały jego strategię IPO w Londynie.

Źródła potwierdziły, że ich kontrakty wygasły 30 kwietnia i nie zostaną przedłużone, co – jak podano w raporcie – jest kolejnym sygnałem, że proces debiutu giełdowego nie przebiega zgodnie z planem.

Chociaż Shein otrzymał zgodę od brytyjskiego regulatora finansowego, nadal potrzebuje zatwierdzenia chińskich władz.

Ze względu na niepewność regulacyjną po obu stronach i nieprzyjazne otoczenie handlowe, planowana na pierwszą połowę roku oferta publiczna (IPO) prawdopodobnie zostanie przesunięta na drugą połowę 2025 roku.

Fala odwołań debiutów giełdowych sygnalizuje głębszy niepokój na rynku.

Efekt domina napięć handlowych między USA a Chinami jest odczuwalny na globalnych rynkach finansowych, a coraz więcej firm odkłada plany wejścia na giełdę.

Firmy takie jak Klarna Bank AB, Medline i StubHub Holdings Inc. w ostatnich tygodniach zawiesiły swoje plany wejścia na giełdę z powodu zwiększonej zmienności wywołanej ogłoszeniem przez Trumpa ceł 2 kwietnia.

Jak doniesiono, wstrzymano również oferty od grupy adtech MNTN Inc. i ubezpieczyciela Ategrity Specialty Holdings.

Trading platform EToro Group Ltd. w kwietniu podobno wstrzymała swoje plany debiutu giełdowego, ale według piątkowego raportu Bloomberga rozważa teraz przeprowadzenie amerykańskiej oferty publicznej już w przyszłym tygodniu.

Źródła cytowane w raporcie ostrzegają jednak, że ostateczna decyzja jeszcze nie zapadła.

Jeśli eToro zdecyduje się na ten krok, będzie pierwszą firmą z grupy opóźnionych debiutów giełdowych, która ruszy naprzód po zawirowaniach związanych z cłami.

Jednak szerszy obraz pozostaje ponury: protekcjonistyczna polityka handlowa i odwetowe działania Chin silnie obciążają firmy o globalnym zasięgu, zakłócając zarówno transakcje fuzji i przejęć, jak i wysiłki na rzecz pozyskiwania kapitału.