Bank centralny Brazylii wskazuje na stablecoiny jako rosnące zagrożenie dla stabilności przepływów kapitału.

Bank centralny Brazylii wyraził zaniepokojenie szybkim wzrostem wykorzystania stabilnych monet (stablecoinów) denominowanych w dolarach amerykańskich do transgranicznych przelewów pieniężnych, ostrzegając, że ten trend podważa kontrolę kapitału i zwiększa zmienność przepływów kapitałowych.

We wtorek wicewładca Renato Gomes stwierdził, że rosnąca popularność stablecoinów – aktywów cyfrowych powiązanych z walutami fiducjarnymi, takimi jak dolar amerykański – stanowi wyzwanie dla ugruntowanych procesów regulujących konwersję walut i przelewy międzynarodowe.

Stablecoiny zyskują na popularności w transakcjach transgranicznych.

W ciągu ostatnich dwóch do trzech lat adopcja kryptowalut w Brazylii gwałtownie wzrosła. Szacunki banku centralnego wskazują, że stablecoiny stanowią blisko 90% powiązanych z kryptowalutami przepływów finansowych w kraju.

Są atrakcyjne, ponieważ działają jako pośrednik między walutą lokalną a dolarami, co pozwala na szybkie i tanie przesyłanie lub odbieranie pieniędzy przez granice, bez opóźnień i opłat związanych z tradycyjnymi usługami bankowymi.

Jak powiedział Gomes, stablecoiny są często wykorzystywane do przelewów pieniężnych. Aby pokazać, jak dostępne stały się te aktywa, w niektórych częściach USA znajdują się nawet bankomaty, które pozwalają użytkownikom wypłacać gotówkę bezpośrednio z wybranych portfeli stablecoinów.

Omijanie tradycyjnego nadzoru finansowego

Bank centralny podkreślił również, że stablecoiny stanowią sposób na obejście brazylijskich przepisów dotyczących wymiany walut i transgranicznego przepływu środków pieniężnych.

Wypowiadając się na konferencji poświęconej polityce monetarnej, zorganizowanej przez OMFIF w Londynie, Gomes podkreślił, że „te waluty cyfrowe umożliwiają ludziom omijanie formalnych kanałów, za pośrednictwem których waluty lokalne są wymieniane na dolary”.

„Można uzyskać stablecoiny, a po przybyciu do Stanów Zjednoczonych lub innego miejsca można je wymienić i zasadniczo mieć konto w dolarach bez wszystkich standardowych regulacji” – zauważył.

Dodał, że w przypadku przekazów pieniężnych to obejście jest "intensywnie wykorzystywane". W związku z tym śledzenie wycieku kapitału staje się coraz trudniejsze i bardziej nieregularne, biorąc pod uwagę, że praktycznie każdy, kto ma dostęp do portfela stablecoinów, może przelewać gotówkę do i z kraju bez większego oporu lub nadzoru.

Martwe punkty regulacyjne i potrzeba globalnej współpracy

Wyzwania wykraczają poza krajowy nadzór. Gomes wspomniał również, że kilku emitentów stablecoinów działających na rynku walutowym Brazylii ma siedzibę za granicą.

Na przykład główny emitent walut stabilnych zabezpieczonych aktywami fizycznymi ma siedzibę w Szwajcarii, daleko od jurysdykcji regulacyjnej banku centralnego Brazylii.

Ten brak bezpośredniej kontroli nad emitentami działającymi za granicą tworzy znaczącą lukę w regulacjach finansowych. Jak zauważył Gomes, zwalczanie zagrożeń związanych ze stablecoinami będzie wymagało ścisłej współpracy międzynarodowej.

Ponieważ te aktywa są zdecentralizowane i przekraczają granice krajowe, krajowi regulatorzy nie są w stanie samodzielnie w pełni zminimalizować ryzyka.

„Nie mamy dostępu do tych emitentów” – dodał Gomes, podkreślając pilną potrzebę wprowadzenia regulacji międzynarodowych, aby poddać działalność stablecoinów ścisłemu nadzorowi.

Nowe wyzwanie dla stabilności finansowej

Doświadczenia Brazylii są częścią szerszego, światowego trendu, w którym banki centralne i organy regulacyjne borykają się z problemem, jak odpowiedzieć na szybki rozwój pieniądza cyfrowego.

Chociaż stablecoiny mają oczywiste zalety, zwłaszcza w zakresie zwiększania dostępu do usług finansowych i obniżania kosztów przelewów, to jednocześnie stwarzają nowe zagrożenia.

Niezauważone i niekontrolowane, ich szerokie wykorzystanie może podważyć skuteczność krajowych ograniczeń kapitałowych, utrudnić wdrażanie polityki monetarnej i narazić gospodarki na nieoczekiwane zmiany w transgranicznych przepływach funduszy.

W obliczu tych problemów bank centralny Brazylii naciska na banki centralne na całym świecie, aby przyjęły skoordynowane rozwiązania.

Historia Brazylii może dać wczesny wgląd w trudne kompromisy, które banki centralne muszą uwzględnić w procesie przechodzenia do bardziej cyfrowego, zdecentralizowanego systemu finansowego.