Wzrost PKB Indii w IV kwartale osiągnął 7,4%, ale w roku fiskalnym 2025 spowolnił do 6,5%, co jest najniższym wynikiem od 4 lat.

Wzrost gospodarczy Indii w roku fiskalnym 2024-25 spowolnił do 6,5%, co jest najwolniejszym tempem od czterech lat. Słabe inwestycje prywatne i rosnąca niepewność na świecie obciążają ogólny trend, pomimo silnego zakończenia roku, kiedy to PKB wzrosło o 7,4% w kwartale marcowym.

Dane opublikowane w piątek przez Ministerstwo Statystyki wykazały, że gospodarka rozwinęła się w ostatnim kwartale szybciej niż przewidywano, przekraczając medianową prognozę ekonomistów w ankiecie Reutersa, która wynosiła 6,7%.

W marcu odnotowano najlepszy wynik kwartalny w ciągu całego roku, wzrastając z 6,2% w poprzednim kwartale.

Jednakże, roczne dane wykazały, że gospodarka nie uniknęła ogólnego spowolnienia, które pojawiło się po odbiciu po pandemii, i stanowią one znaczące spowolnienie w porównaniu ze średnią 8% odnotowaną w ostatnich latach.

Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 2 punkty bazowe do 6,27% po ogłoszeniu danych dotyczących PKB.

Źródło: Bloomberg

Wzrost spełnia prognozy, ale ryzyko wciąż istnieje.

Wzrost gospodarczy na poziomie 6,5% w skali całego roku był zgodny z wcześniejszymi szacunkami rządowymi i odzwierciedlał odporność krajowego konsumpcji i usług, mimo że inwestycje prywatne pozostały na umiarkowanym poziomie.

Ekonomiści przypisali umiarkowany apetyt na inwestycje napięciom geopolitycznym, zmianom w polityce handlowej w erze Trumpa oraz niestabilnej sytuacji bezpieczeństwa w Azji Południowej.

Mimo to, wysocy urzędnicy indyjscy twierdzą, że Indie nadal są najszybciej rozwijającą się gospodarką świata, wyprzedzając Chiny i inne duże kraje.

Wzrost gospodarczy wspierała również ograniczona zależność Indii od eksportu, co chroniło je przed pełnym uderzeniem nieregularnej dynamiki handlu światowego, szczególnie ze strony USA.

Prognozy zagrażają obniżkami stóp procentowych i taryfami Trumpa.

W ostatnich tygodniach sytuacja handlowa Indii z USA znalazła się pod presją po tym, jak prezydent Donald Trump nałożył 26% wzajemne cła na towary importowane z Indii.

Chociaż podwyżka ceł została tymczasowo wstrzymana na 90 dni, nadal obowiązuje podstawowe cło w wysokości 10%.

Indie, które mają z USA nadwyżkę handlową w wysokości 46 miliardów dolarów, prowadzą obecnie negocjacje w sprawie porozumienia, a Trump zasugerował możliwość zawarcia umowy z zerowymi cłami.

Aby wesprzeć wzrost gospodarczy, Rezerwa Bankowa Indii obniżyła stopy procentowe po raz drugi z rzędu w kwietniu, obniżając stopę repo do 6%.

Ekonomiści spodziewają się kolejnej obniżki w czerwcu, co może doprowadzić do obniżenia stopy procentowej do 5,5% do końca cyklu luzowania polityki monetarnej.

Inflacja pozostaje kontrolowana, co daje bankowi centralnemu pole do działania.

„Spadek inflacji i ryzyko spadku wzrostu gospodarczego spowodują kolejną obniżkę stopy repo w przyszłym tygodniu” – powiedział Shilan Shah, wicedyrektor ds. ekonomii rynków wschodzących w Capital Economics.

W centrum uwagi napięcia z Pakistanem i konsumpcja na obszarach wiejskich

Wewnętrzne czynniki niekorzystne również wciąż występują.

Kruchie zawieszenie broni w Kaszmirze grozi pogorszeniem nastrojów inwestorów, po wymianie zdań wojskowych między Indiami a Pakistanem na początku tego miesiąca.

Analitycy ostrzegają, że ponowne napięcia mogą ograniczyć zarówno inwestycje, jak i wydatki gospodarstw domowych.

Jednakże, popyt na obszarach wiejskich wykazuje oznaki ożywienia.

Według NielsenIQ, obszary wiejskie odpowiadały za prawie 40% sprzedaży towarów konsumenckich w kwartale marcowym, co wskazuje na odwrócenie trendu w konsumpcji na wsi, która stanowi znaczną część gospodarki.

Indie mają prześcignąć Japonię w rankingu światowego PKB.

Pomimo krótkoterminowego spowolnienia, utrzymuje się optymizm co do perspektyw długoterminowych.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy przewiduje, że Indie w 2025 roku wyprążą Japonię i staną się czwartą co do wielkości gospodarką świata, z prognozowanym PKB w wysokości 4,187 biliona dolarów.

„Indie miały w końcu wyprzedzić Japonię — a także Niemcy — biorąc pod uwagę korzystną demografię i możliwość dalszego wzrostu produktywności” — zauważył Shah.

Dr Manoranjan Sharma, główny ekonomista w Infomerics Valuations and Ratings, dodał:

„Chociaż zewnętrzne czynniki niepewności, takie jak zakłócenia łańcucha dostaw i zmienność na rynku energii, stanowią wyzwanie, Indie nadal korzystają z silnego sektora usług, stabilnego systemu bankowego i poprawiającej się produkcji przemysłowej w ramach programów takich jak PLI.”

Nawet w warunkach zmienności, indyjska historia wzrostu wydaje się nie naruszona, co podkreśla odporność gospodarki krajowej, rosnące konsumpcja i strategiczne ułożenie w globalnej gospodarce.