Rosja obniża stopy procentowe po raz pierwszy od 2022 r. wraz ze spadkiem inflacji i rosnącym napięciem gospodarczym

Rosyjski bank centralny obniżył w piątek stopy procentowe po raz pierwszy od prawie trzech lat, ponieważ inflacja wykazuje oznaki spowolnienia, a gospodarka kraju w czasie wojny zmaga się z ciężarem wysokich kosztów kredytu.

Bank Rosji obniżył swoją referencyjną stopę procentową o cały punkt procentowy do 20%, odpowiadając na rosnącą presję ze strony ministrów rządu i przedsiębiorstw, aby stymulować wzrost.

Chociaż stopa procentowa pozostaje historycznie wysoka, ruch ten oznacza znaczącą zmianę polityki po miesiącach utrzymywania stóp na stałym poziomie 21%.

"Obecna presja inflacyjna, w tym bazowa, nadal spada" – stwierdził bank centralny w oświadczeniu ogłaszającym decyzję.

"Wpływ restrykcyjnych warunków monetarnych na popyt staje się coraz bardziej widoczny w zmniejszającej się presji inflacyjnej".

Oznaki ulgi inflacyjnej

Gubernator Elvira Nabiullina, która ma zorganizować konferencję prasową w piątek, spędziła miesiące na walce z inflacją, która wzrosła ponad dwukrotnie w stosunku do celu banku wynoszącego 4%.

Ostatnie dane sugerują jednak, że wzrost cen spowalnia.

Według szacunków banku centralnego, inflacja cen towarów i usług konsumpcyjnych w ujęciu rocznym po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych spadła w kwietniu do 6,2 proc. z 7,0 proc. w marcu.

Analitycy Renaissance Capital stwierdzili, że majowe odczyty mogły być zgodne z celem 4%.

Ministerstwo Gospodarki przewiduje, że roczna inflacja spadła do 9,7%, potencjalnie spadając poniżej wcześniejszej prognozy Banku Rosji na poziomie 10,1% na koniec czerwca.

Pomimo tej poprawy decydenci polityczni pozostają ostrożni.

Oczekiwania inflacyjne wśród konsumentów i przedsiębiorstw rosły przez dwa miesiące z rzędu, osiągając w maju poziom 13,4%.

Silniejszy rubel pomógł utrzymać ceny, ale bank centralny wyraził obawy, że siła waluty może być tymczasowa, zwłaszcza biorąc pod uwagę trwające ryzyko geopolityczne i napięcia handlowe.

Firmy upadają, przemysł obronny kwitnie

Obniżka stóp procentowych następuje w momencie, gdy wiele elementów rosyjskiej gospodarki pozostaje pod presją.

Rząd zwiększył wydatki wojskowe, aby wesprzeć inwazję prezydenta Władimira Putina na Ukrainę, ale doprowadziło to do coraz bardziej niestabilnej gospodarki.

Wzrost jest obecnie w dużej mierze ograniczony do sektorów związanych z obronnością, podczas gdy znaczna część pozostałej bazy przemysłowej kurczy się.

"Pozostaje tylko wąska grupa wiodących branż o wysokich stopach wzrostu – wszystkie są związane z zamówieniami rządowymi i obronnością" – powiedziała Sofya Donets, główna ekonomistka T-Investments, w raporcie Bloomberga.

"Trudno jest znaleźć inne sektory, które są na plusie" – powiedziała.

Według raportu z 28 maja, kondycja finansowa 78 największych rosyjskich firm znacznie się pogorszyła, a 13 z nich zostało oznaczonych jako znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej, co stanowi dwukrotnie więcej niż wcześniej.

Liczba rentownych firm zmniejszyła się w większości sektorów, co budzi obawy o potencjalne bankructwa.

Minister gospodarki Maksym Reszetnikow, który publicznie wezwał do obniżki stóp procentowych przed piątkową decyzją, powiedział, że realna gospodarka zaczyna cierpieć w szerszym ujęciu.

"Coraz więcej sektorów realnych w gospodarce doświadcza spadku produkcji" – powiedział państwowej agencji prasowej Tass.

Kolejne kroki zależą od perspektyw inflacji

Bank Rosji zasygnalizował, że pozostanie ostrożny przy ocenie dalszych kroków. Kolejne posiedzenie polityczne zaplanowano na 25 lipca.

"Dalsze decyzje w sprawie głównej stopy będą podejmowane w zależności od tempa i trwałości spadku inflacji oraz oczekiwań inflacyjnych" - podał bank.