Wzrost eksportu Chin w maju spowolnił do 5,0% w związku z niepewnością handlową: ankieta Reutersa

Oczekuje się, że wzrost eksportu Chin spowolnił w maju, mimo że tymczasowe obniżenie amerykańskich ceł na chińskie towary przyniosło pewne wytchnienie.

Uważa się, że utrzymująca się niepewność wynikająca z wciąż nierozwiązanej wojny handlowej ze Stanami Zjednoczonymi oraz szersze obawy dotyczące stosunków chińsko-amerykańskich odbiły się na wielkości przesyłek, zgodnie z konsensusem ekonomistów.

Przewiduje się, że przesyłki wychodzące z Chin wzrosły w ubiegłym miesiącu o 5,0% rok do roku w ujęciu wartościowym.

Prognoza ta, oparta na medianie szacunków 20 ekonomistów ankietowanych przez agencję Reuters, oznacza spowolnienie w porównaniu z mocniejszym skokiem o 8,1 proc. odnotowanym w kwietniu.

Jednocześnie prognozuje się, że import spadł w maju o 0,9% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi nieznaczny wzrost w porównaniu ze spadkiem o 0,2% odnotowanym w kwietniu.

Sugeruje to utrzymujący się słaby popyt wewnętrzny w drugiej co do wielkości gospodarce świata.

Globalna wojna handlowa, charakteryzująca się wahaniami napięć w relacjach handlowych Chiny-USA, w ciągu ostatnich dwóch miesięcy poddała chińskich eksporterów i ich międzynarodowych partnerów biznesowych niestabilnej "przejażdżce kolejką górską".

Podczas gdy niedawna, półtoragodzinna rozmowa telefoniczna między prezydentem USA Donaldem Trumpem a przywódcą Chin Xi Jinpingiem pod koniec czwartku posłużyła do powstrzymania natychmiastowej eskalacji, kluczowe kwestie sporne – takie jak kontrola Pekinu nad eksportem metali ziem rzadkich i ograniczenia Waszyngtonu dotyczące eksportu chipów – zostały odroczone do przyszłych rozmów, pozostawiając istotne nierozwiązane kwestie.

Efekt rozejmu celnego: chwilowe wytchnienie czy nowa fala koncentracji na wstępie?

W połowie maja Chiny i Stany Zjednoczone osiągnęły 90-dniowy rozejm w swojej brutalnej wojnie celnej, co doprowadziło do wycofania większości trzycyfrowych ceł, które nałożyły na wzajemne towary, a które początkowo weszły w życie na początku kwietnia.

Cła te, wraz z szerszą niepewnością związaną z globalnym porządkiem handlowym (zwłaszcza po tym, jak administracja Trumpa zarządziła 90-dniową przerwę w stosowaniu "wzajemnych ceł" na innych partnerów handlowych), znacznie przyspieszyły eksport Chin w marcu i kwietniu.

W tym okresie fabryki w pośpiechu wysyłały przesyłki do USA i innych zagranicznych producentów, starając się wyprzedzić potencjalne nowe cła.

Tymczasowe obniżenie amerykańskich ceł na chińskie towary było niewątpliwie dobrą wiadomością dla chińskich decydentów, którzy zmagają się z ożywieniem gospodarki silnie uzależnionej od eksportu, a jednocześnie zmagającej się ze słabym popytem wewnętrznym i spadającymi cenami.

Jednak ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters wydają się być podzieleni co do dokładnego wpływu tego zwrotu po rozmowach handlowych w Genewie na ogólny eksport Chin w zeszłym miesiącu.

Szacunki dotyczące majowego wzrostu eksportu wahały się od solidnego wzrostu o 9,3% do spadku o 2,5%, co podkreśla złożoną i niepewną dynamikę.

Niektórzy analitycy sugerują, że rozejm taryfowy może nieumyślnie wywołać nową rundę koncentracji wstępnej przez przedsiębiorstwa.

Analitycy Nomury w raporcie z 23 maja stwierdzili, że może to "zmniejszyć pilną potrzebę chińskiego rządu, aby 'wprowadzić pokaźny pakiet stymulacyjny i rozpocząć niezbędne reformy strukturalne'".

Zespół Nomury szacuje również, że średnie amerykańskie cła na import z Chin mogą pozostać "wysokie na poziomie około 42%" nawet bez dalszych podwyżek, co prowadzi do oczekiwania gwałtownego spowolnienia wzrostu chińskiego eksportu w drugiej połowie roku.

Niekorzystne czynniki gospodarcze: spowolnienie produkcji i reakcje polityczne

Podczas gdy wzrost gospodarczy Chin w pierwszym kwartale przekroczył oczekiwania, wszelki optymizm został szybko stłumiony przez utrzymujące się napięcia w stosunkach amerykańsko-chińskich.

Ostatnie dane o działalności fabryk w maju wskazują, że chińscy producenci mogą już odczuwać negatywne skutki sporów celnych.

Oficjalny indeks menedżerów ds. zakupów w przemyśle (PMI) skurczył się w maju drugi miesiąc z rzędu.

Podobnie, wskaźnik aktywności produkcyjnej w sektorze prywatnym skurczył się po raz pierwszy od ośmiu miesięcy, co jeszcze bardziej uwypukliło wyzwania stojące przed sektorem.

W odpowiedzi na tę presję ekonomiczną bank centralny Chin podjął w zeszłym miesiącu działania, obniżając referencyjne stopy procentowe pożyczek.

Posunięcie to miało na celu zmniejszenie wpływu wojny handlowej na szerzej pojętą gospodarkę.

Ponadto bank centralny obniżył pułap oprocentowania depozytów, starając się zrównoważyć presję na marże na banki i zachęcić oszczędzających do zwiększenia wydatków lub inwestycji.

Pomimo spowolnienia eksportu, prognozuje się, że nadwyżka handlowa Chin w maju wyniesie 101,3 mld USD, co oznacza wzrost z 96,18 mld USD odnotowanych w kwietniu.

Sugeruje to, że choć wzrost eksportu może być spowolniony, spadek importu jest potencjalnie bardziej wyraźny, co prowadzi do większej nadwyżki.